L’évolution des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) est un facteur clé qui influence non seulement les marchés traditionnels, mais également les actifs à risque tels que le Bitcoin. Alors que les investisseurs se préparent à une nouvelle décision de la Fed, le cabinet 10x Research met en garde contre les implications d’une éventuelle réduction agressive des taux d’intérêt, notamment une baisse de 50 points de base (bps). Bien que les marchés puissent généralement accueillir une telle mesure comme une ouverture à davantage de liquidités, cela pourrait aussi signaler des inquiétudes économiques plus profondes.
Un signal d’inquiétude pour les actifs à risque
Selon 10x Research, une réduction de 50 bps par la Fed, prévue lors de sa réunion du 18 septembre, pourrait être interprétée non pas comme un signe de soulagement économique, mais plutôt comme une indication que la banque centrale s’inquiète de la conjoncture économique. Un tel mouvement pourrait engendrer une correction sur les marchés des actifs risqués, y compris le Bitcoin et les actions.
Les taux d’intérêt sont souvent ajustés par la Fed par tranches de 25 points de base, mais des changements plus importants, comme des hausses ou des baisses de 50 ou 75 points de base, sont généralement perçus comme des signes d’urgence. Par exemple, en 2022, la Fed a augmenté ses taux de manière agressive pour tenter de maîtriser l’inflation, ce qui a créé un sentiment de prudence sur les marchés financiers. Une réduction agressive pourrait, quant à elle, indiquer que l’économie américaine est confrontée à des risques croissants.
Une baisse de taux qui pourrait peser sur le Bitcoin
Une baisse de 50 points de base pourrait également provoquer une réévaluation des risques parmi les investisseurs. Si le marché considère cette décision comme un signe que la Fed est en retard dans sa gestion des risques économiques, cela pourrait entraîner une diminution de l’appétit pour les actifs à risque tels que le Bitcoin. Markus Thielen, fondateur de 10x Research, souligne que le principal objectif de la Fed est de gérer les risques économiques, et non de répondre aux attentes du marché. Cette divergence pourrait créer une incertitude accrue pour le Bitcoin.
Thielen a précédemment prédit avec justesse le rallye du Bitcoin au premier trimestre 2023, et il avertit désormais que si la Fed opte pour une réduction de 50 bps, cela pourrait entraîner une correction sur le marché des cryptomonnaies. Cette inquiétude est d’autant plus pressante que le Chicago Mercantile Exchange (CME) FedWatch Tool montre une probabilité de près de 30 % pour une telle réduction, reflétant un débat actif parmi les investisseurs quant à la direction que la Fed prendra.
Un marché dépendant de la liquidité
Un autre point clé soulevé par Craig Shapiro, un trader macroéconomique, est la dépendance des marchés aux injections de liquidités. Selon lui, les marchés espèrent une baisse de 50 bps, mais toute mesure moins agressive pourrait entraîner une correction. Shapiro précise que tant que la Fed ne cédera pas aux attentes du marché, les actifs risqués, y compris le Bitcoin, pourraient subir une pression à la baisse.
Shapiro explique que les investisseurs vont chercher à identifier à quel niveau la Fed « capitulera », c’est-à-dire le point où elle acceptera d’opter pour des réductions de taux plus importantes pour soutenir les marchés. Cependant, il craint que les niveaux de correction nécessaires avant d’atteindre ce point soient beaucoup plus bas que les niveaux actuels, surtout si les données économiques continuent de croître lentement.
Les précédents historiques ne garantissent pas un rebond
Historiquement, le début d’un cycle de baisse des taux ne garantit pas toujours une augmentation immédiate des prix des actifs. En effet, l’impact des réductions de taux sur les marchés varie en fonction de nombreux facteurs économiques. Cela soulève une question clé pour le marché du Bitcoin : le récent mouvement haussier observé depuis janvier 2023, où le Bitcoin est passé de 20 000 à 70 000 dollars, est-il déjà en grande partie alimenté par les anticipations d’une réduction des taux ?
Conclusion
Bien que la perspective d’une réduction de 50 points de base par la Fed puisse sembler, à première vue, favorable pour les actifs risqués comme le Bitcoin, il est important d’adopter une vision plus nuancée. Cette baisse pourrait être perçue comme un signal d’inquiétude concernant la santé économique des États-Unis, et non comme une mesure purement positive pour les marchés financiers. Pour les investisseurs en Bitcoin, la prudence est de mise, car une telle réduction pourrait non seulement refléter des préoccupations économiques, mais aussi déclencher une réévaluation des risques à court terme.
