Jeudi, le président Donald Trump a annoncé qu’il annoncerait son choix à la présidence de la Réserve fédérale américaine pour remplacer le président sortant Jerome Powell après la fin du mandat de ce dernier en mai.
Bien que rien ne soit encore confirmé, des rapports suggèrent que l’administration Trump se prépare à nommer Kevin Warsh, qui a siégé au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale de 2006 à 2011.
Warsh a parfois fait l’éloge des crypto-monnaies. Pourtant le bitcoin BTC82 883,94 $ a plongé jeudi soir à près de 81 000 $ alors que ses cotes augmentaient sur les sites de paris, certains analystes le considérant désormais comme une force baissière pour l’actif.
« Les marchés considèrent généralement la résurgence de l’influence de Warsh comme baissière pour Bitcoin, car son accent sur la discipline monétaire, les taux réels plus élevés et la liquidité réduite encadre la crypto non pas comme une couverture contre la dévalorisation mais comme un excès spéculatif qui s’estompe lorsque l’argent facile est retiré », a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, à CoinDesk.
Des taux d’intérêt réels plus élevés signifient que le coût réel de l’emprunt, après prise en compte de l’inflation, est élevé. Considérez-le comme le « vrai » taux d’intérêt qui frappe plus durement vos finances. Lorsque les taux réels sont élevés, les entreprises et les investisseurs réduisent généralement leur exposition aux investissements risqués tels que le Bitcoin.
Les antécédents de Warsh ajoutent de l’huile sur le feu. Durant la crise financière mondiale (GFC) qui a duré de décembre 2007 à juin 2009, Warsh a évoqué à plusieurs reprises les risques d’inflation alors même que l’économie mondiale était au bord d’une véritable déflation.
Par exemple, en septembre 2008, le mois où Lehman Brothers s’est effondré, Warsh a déclaré : « Je ne suis toujours pas prêt à abandonner mes inquiétudes sur le front de l’inflation ».
Sept mois plus tard, alors que la mesure d’inflation privilégiée par la Fed était de 0,8 % et le taux de chômage de 9 %, il a déclaré : « Je continue d’être plus préoccupé par les risques à la hausse que par les risques à la baisse. »
Au fil des années, de nombreux observateurs ont soutenu que le caractère belliciste de Warsh et son incapacité à reconnaître les risques de déflation avaient exacerbé la crise.
« De ce point de vue, son approche aurait probablement entraîné une hausse du chômage, des reprises plus lentes et un risque de déflation plus important au cours des années 2010 », a déclaré Thielen.
Tout cela rend le choix potentiel de Warsh tout aussi ironique, dans la mesure où le bilan belliciste de l’ancien gouverneur de la Fed entre en contradiction flagrante avec le plan de relance des actifs pro-risque de Trump. Trump a critiqué Powell à plusieurs reprises, recourant souvent à des attaques personnelles pour avoir maintenu les taux élevés et tué l’économie. Le président a souligné la nécessité d’une réduction rapide des taux d’intérêt, appelant à ce que les taux d’intérêt soient aussi bas que 1% par rapport à la fenêtre actuelle de 3,5% à 3,7%.
Par conséquent, plusieurs observateurs estiment que Warsh n’est pas un bon choix pour la Fed, qui devrait suivre la ligne de Trump.
« Kevin Warsh a été un faucon de la politique monétaire tout au long de sa carrière et, surtout, à une époque où les marchés du travail s’effondraient. Son attitude accommodante aujourd’hui vient de la commodité. Le président risque d’être trompé », a déclaré Renaissance Macro Research sur X.
« J’ai lu les transcriptions du Fomc pendant la crise financière mondiale. Ses citations m’ont fait peur », a déclaré Ana Wong, économiste en chef aux États-Unis chez Bloomberg.
Heureusement, même en tant que président de la Fed, Warsh ne peut pas dicter seul les taux, car le Conseil des gouverneurs vote collectivement, diluant ainsi toute voix unique. Il reste à voir si Trump va de l’avant avec Warsh.
D’ici là, son passé belliciste pourrait continuer à effrayer les actifs à risque, renforçant ainsi le dollar dans l’intervalle.
