Bitcoin se négocie à 104 376 $ au moment d’écrire ces lignes, prolongeant les pertes du week-end après avoir atteint des sommets de 111 190 $ vendredi et de 111 250 $ dimanche.
Ce recul intervient alors même que la liquidité mondiale atteint des niveaux jamais vus depuis la pandémie, la Réserve fédérale américaine ayant injecté 125 milliards de dollars dans le système bancaire au cours des cinq derniers jours et la masse monétaire chinoise dépassant 47 000 milliards de dollars. De plus en plus d’argent inonde le système, mais Bitcoin ne répond pas.
47 000 milliards de dollars en Chine, 125 milliards de dollars de la Fed – mais Bitcoin ne bouge pas
La liquidité, la quantité d’argent ou de crédit circulant dans une économie, est souvent considérée comme la marée qui soulève tous les bateaux. Lorsque les banques centrales injectent des liquidités par le biais d’assouplissement quantitatif (QE), d’opérations de pension ou d’expansion du crédit, cela tend à faire grimper les prix des actifs, des actions aux cryptomonnaies. Mais cette relation montre des fissures.
Le point de vue de Carlasare touche au cœur de la déconnexion actuelle. Les dernières injections de la Fed, des pensions au jour le jour totalisant 125 milliards de dollars, sont destinées à stabiliser les marchés de financement à court terme, et non à stimuler une prise de risque généralisée.
Ils renforcent la liquidité systémique, et non la liquidité du marché qui afflue directement vers les actifs à risque tels que Bitcoin.
L’ombre de 47 000 milliards de dollars de la Chine
Alors que les injections de liquidités aux États-Unis font la une des journaux, le problème le plus important se situe peut-être en Chine. Journal du Token a rapporté que la masse monétaire M2 de la Chine a atteint 47 100 milliards de dollars, dépassant de plus de 2 fois celle des États-Unis. Il s’agit du plus grand déficit de liquidité de l’histoire moderne.
L’expansion du crédit à long terme en Chine, qui a commencé après la crise financière de 2008, a alimenté la croissance grâce aux infrastructures et aux exportations plutôt qu’aux marchés spéculatifs.
Cela aide à expliquer pourquoi la liquidité mondiale peut augmenter, mais la cryptographie ne suit pas nécessairement.
Le problème est qu’une grande partie de cette liquidité reste piégée dans le système national chinois, ce qui limite son impact sur les actifs mondiaux, tels que Bitcoin. Même là où la liquidité atteint les marchés, Bitcoin n’est pas en première ligne.
Cette rotation est visible dans tous les flux de capitaux. Les actions d’IA et de semi-conducteurs ont absorbé une grande partie de l’offre spéculative qui alimentait autrefois Bitcoin.
Journal du Token a également signalé que des commerçants de détail coréens échangeaient des graphiques cryptographiques contre des actions Nvidia. Jusqu’à ce que ces transactions s’apaisent, la macro-liquidité pourrait continuer à contourner la cryptographie.
Le système est mis à rude épreuve parce que la liquidité est une énergie et non une direction
Pendant ce temps, le système américain dans son ensemble montre des tensions croissantes. Comme le rapporte la Lettre de Kobeissi, le gouvernement a emprunté 600 milliards de dollars en seulement 30 jours dans un contexte de fermeture prolongée, soit une moyenne de 19 milliards de dollars par jour.
Les perturbations du transport aérien, la baisse des données sur l’emploi et la baisse des taux de la Fed soulignent à quel point l’environnement actuel est fragile.
Dans ce contexte, l’évolution latérale de Bitcoin peut refléter la prudence et non l’apathie. La liquidité crée du potentiel, pas une fatalité.
En d’autres termes, la liquidité crée la capacité de mouvement des prix, mais la psychologie détermine le moment où ce mouvement se produit.
Dans ce contexte, des analystes comme James Thorne considèrent la fin du resserrement quantitatif (QT) en décembre 2025 comme la prochaine inflexion majeure des liquidités.
À la fin du trimestre, la Fed devrait réinvestir 60 à 70 milliards de dollars par mois dans les bons du Trésor, un flux soutenu qui pourrait finalement faire monter le prix du Bitcoin. D’ici là, les marchés restent dans une situation d’attente.
L’article Plus d’argent, prix plus bas : la déconnexion liquidité-Bitcoin expliquée apparaît en premier sur Journal du Token.
