Bitcoin se maintient autour du niveau de 70 000 $ après l’une de ses ventes les plus fortes de ce cycle, laissant les investisseurs divisés sur la suite.
Les données en chaîne, les flux d’ETF et les signaux de structure du marché pointent désormais dans deux directions opposées, soulevant une question clé : Bitcoin se prépare-t-il à une nouvelle hausse ou se prépare-t-il à une nouvelle baisse ?
La pression de vente reste élevée
L’un des signaux d’avertissement les plus clairs vient de la différence de taux de croissance du Bitcoin entre la capitalisation boursière et la capitalisation réalisée. L’indicateur reste en territoire négatif, historiquement associé à une pression vendeuse plus forte.
Lorsque la capitalisation réalisée augmente plus rapidement que la capitalisation boursière, cela suggère que les pièces sont redistribuées à des prix plus bas plutôt que poussées à la hausse par une nouvelle demande.
Au cours des cycles passés, cet environnement a rendu difficile la poursuite des « pompes » de prix, car les hausses se sont souvent accompagnées d’une distribution plutôt que d’un suivi.
Dans l’ensemble, les conditions actuelles suggèrent une pression structurelle à la vente écrasant la demande.
Les baleines achètent du Bitcoin de manière agressive
Dans le même temps, les données d’accumulation en chaîne racontent une histoire très différente. Les afflux vers les adresses d’accumulation à long terme ont fortement augmenté lors de la récente baisse, marquant l’afflux sur une seule journée le plus important de ce cycle.
Historiquement, ces pics ont tendance à apparaître près des fonds locaux plutôt que des sommets.
Même si l’accumulation ne garantit pas une reprise immédiate, elle indique que les grands détenteurs absorbent l’offre au lieu de la distribuer.
Cela crée un effet plancher, limitant les risques de baisse, même lorsque le sentiment général reste fragile.
Le prix reste supérieur à la valeur réalisée
Bitcoin se négocie également bien au-dessus de son prix réalisé, qui se situe actuellement autour de la fourchette moyenne de 50 000 $. Cela permet à l’ensemble du réseau de réaliser des bénéfices et réduit le risque d’une capitulation généralisée.
Les cycles précédents montrent que des marchés baissiers profonds et durables ne se produisent généralement que lorsque les prix tombent en dessous des niveaux réalisés pendant des périodes prolongées.
Pour l’instant, Bitcoin reste dans un régime neutre à positif.
Le prix réalisé du Bitcoin se situe actuellement à 54 000 $. Source : CoinGlass
Les flux d’ETF se stabilisent après des sorties de choc
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré d’importantes sorties de capitaux lors du krach, confirmant le point de vue d’Arthur Hayes selon lequel la couverture institutionnelle et les mécanismes des concessionnaires ont amplifié le mouvement. Cependant, les flux sont redevenus importants une fois que les prix se sont stabilisés autour de 60 000 à 65 000 dollars.
Ce renversement suggère que la pire vente forcée est passée, même si la demande d’ETF n’est pas encore revenue à des niveaux qui entraîneraient une cassure.
Entrées et sorties hebdomadaires d’ETF Bitcoin en 2026. Source : SoSoValue
Limité à la portée, non explosif
Prises ensemble, les données pointent vers un marché pris entre accumulation et distribution. Les achats de baleines et la stabilisation des ETF soutiennent la baisse, tandis que la pression persistante des ventes limite la dynamique haussière.
À court terme, Bitcoin est plus susceptible de rester dans une fourchette autour de 70 000 $ plutôt que d’entrer dans une pompe ou un vidage décisif.
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