Points clés à retenir :
- Les dérivés Bitcoin font preuve de résilience malgré la pression baissière des ventes Bitcoin de Strategy.
- Les données Onchain Bitcoin indiquent l’épuisement des vendeurs, renforçant le niveau de support de 60 000 $.
Le prix du Bitcoin s’est rapidement redressé après la vente massive à 61 300 $ qui a suivi l’annonce de la vente de Bitcoin par Strategy. Malgré l’impact négatif sur la confiance des traders, la position de trésorerie supplémentaire de 216 millions de dollars a apaisé les inquiétudes quant à la capacité de la société à verser des dividendes et à couvrir sa dette. La reprise rapide suggère-t-elle que Bitcoin reprend le contrôle ?
Le taux de financement annualisé des contrats à terme perpétuels Bitcoin a bondi à 9 % lundi, indiquant une demande équilibrée entre un effet de levier haussier et baissier. Bien que loin d’afficher une conviction, l’indicateur a pris ses distances avec la dynamique baissière de samedi marquée par des taux de financement négatifs. Mais contrairement aux marchés à terme, les options Bitcoin ont signalé des tensions mineures lundi.
La prime des options de vente (vente) chez Deribit a dépassé celle des instruments d’achat (achat) équivalents lundi, inversant la tendance de jeudi et vendredi. En règle générale, les périodes de stress peuvent facilement pousser l’indicateur au-dessus de 2 fois, le niveau actuel de 1,15 reste donc en dessous de la fourchette neutre. Les contrats à terme et les options Bitcoin ont fait preuve de résilience, même si le rebond à 63 500 $ n’a pas réussi à susciter un sentiment haussier.
L’inversion des flux Bitcoin ETF et la conviction des détenteurs à long terme favorisent un rallye de 65 000 $
Les Bear du Bitcoin ont peut-être sous-estimé la pertinence du Rentrée nette de 223 millions de dollars vendredi dans les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin cotés aux États-Unis, le premier après 10 sorties consécutives. Les sorties nettes record de 4,51 milliards de dollars enregistrées en juin ont eu un impact négatif sur la confiance des traders.
Néanmoins, la pression à la vente finira par s’atténuer, et le renversement potentiel des flux d’ETF pourrait suffire à susciter un optimisme sur les marchés de dérivés Bitcoin.
Une partie de la récente tendance baissière peut être attribuée au retrait record du Strategy Preferred Perpetual Equity Stretch (STRC US), qui offre aux détenteurs un rendement attractif de 12%. Cependant, l’émission de nouvelles actions ne peut avoir lieu qu’au prix fixe de 100 $ ; par conséquent, la société dispose actuellement de moins d’instruments disponibles pour soutenir le versement de dividendes.
La stratégie détient des réserves de liquidités suffisantes pour couvrir 17 mois de dividendes ; ainsi, l’urgence de ventes supplémentaires de Bitcoin est discutable.
Indépendamment du levier d’endettement extrêmement faible de 8 % de Strategy, les baissiers du Bitcoin ont le dessus car la société subit 8 milliards de dollars de pertes non réalisées du fait de ses achats de Bitcoin. Les plus grands espoirs des haussiers du Bitcoin reposent sur la conviction à long terme des détenteurs et sur les données en chaîne indiquant un épuisement des ventes, renforçant ainsi le niveau de support de 60 000 $.
Les transferts des détenteurs à long terme vers les bourses sont en baisse à 4 130 $BTC par jour en moyenne, de 8 040 $BTC une semaine avant. Néanmoins, à moins que les ETF Bitcoin au comptant ne présentent une séquence d’entrées nettes pertinentes, les traders de produits dérivés resteront probablement sceptiques quant à une dynamique haussière soutenue, réduisant ainsi les chances d’un rallye soutenu au-dessus de 65 000 $.
À l’heure actuelle, les énormes pertes non réalisées de Strategy et son scepticisme à l’égard des dérivés Bitcoin indiquent une pression supplémentaire de la part des baissiers.
