VanEck a publié son rapport sur la chaîne Bitcoin (BTC). Le rapport indique que le récent fort recul du Bitcoin a été évalué à l’aide de données en chaîne, avec un accent particulier sur le comportement des investisseurs à long terme et la dynamique des mineurs.
Selon le rapport, Bitcoin a perdu environ 29 % de sa valeur au cours des 30 derniers jours. Cette baisse s’est produite parallèlement à un affaiblissement de la confiance du marché. La métrique NUPL (Unrealized Net Profit/Loss), un indicateur de rentabilité en chaîne, s’est approchée de la « zone de préoccupation » et est brièvement entrée dans la « zone de peur ». Au cours de la même période, un nombre important de positions à effet de levier ont été liquidées et le nombre de positions ouvertes sur des contrats à terme est tombé à des niveaux jamais vus depuis septembre 2024. Cela indique une élimination de l’accumulation excessive de levier sur le marché.
En termes de distribution, il a été constaté que les ventes provenaient principalement du groupe d’investisseurs détenant Bitcoin depuis 1 à 5 ans. Cependant, au cours du dernier mois, un ralentissement significatif du rythme des ventes de Bitcoins détenus depuis plus d’un an a été observé. Cette évolution indique que la pression vendeuse des investisseurs à long terme commence à s’affaiblir et qu’un potentiel processus d’équilibrage pourrait être en cours.
Dans le secteur minier, les marges bénéficiaires seraient sous pression. Une baisse de près de 14 % du taux de hachage total du réseau au cours des 90 derniers jours indique un resserrement de l’économie minière. Historiquement, des contractions similaires du taux de hachage ont été observées comme créant un rééquilibrage du côté de l’offre en chassant les mineurs les plus faibles du système, jetant ainsi les bases d’une meilleure performance des prix à l’avenir.
Selon l’évaluation de VanEck, la situation actuelle suggère que malgré la faiblesse des prix à court terme, une structure de marché plus saine pourrait émerger à moyen et long terme en raison de facteurs tels que la délégitimation, le ralentissement de la vitesse des ventes et la diminution du taux de hachage.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
