La résilience du Bitcoin lors de la dernière crise macroéconomique mondiale commence à faire tourner les têtes sur les pupitres de négociation.
La plus grande crypto-monnaie a grimpé à un peu moins de 71 000 $, en hausse d’environ 7 % par rapport au plus bas de dimanche soir, alors même que les tensions géopolitiques s’intensifiaient à cause du conflit iranien et que les marchés étaient aux prises avec des risques allant des perturbations de l’approvisionnement en pétrole aux tensions sur les marchés du crédit privé.
Cette force relative commence à se faire sentir. Le Nasdaq 100 et le S&P 500 sont restés à peu près stables au cours de la même période, tandis que l’or – généralement une valeur refuge en cas de crise – n’a enregistré que des gains modestes. En regardant les performances jusqu’à présent en mars, $BTC est le seul des trois gains de publication.
Bitcoin montre également les premiers signes d’une rupture avec sa étroite corrélation avec les stocks de logiciels en difficulté. Au cours des cinq derniers jours, l’ETF spot bitcoin (IBIT) de BlackRock est en hausse de 3,75 %, tandis que l’ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) est en baisse de 2,45 %.
L’évolution des prix rend les analystes prudemment optimistes quant au fait que le marché de la cryptographie pourrait enfin se stabiliser après des mois de baisse.
Épuisement du vendeur
Aurélie Barthere, analyste de recherche principale chez Nansen, a déclaré qu’un signe encourageant est le peu de $BTC a réagi aux nouveaux titres géopolitiques.
Plus tôt dans la semaine, une brève vague d’optimisme a soulevé les actions et la cryptographie parallèlement à la baisse des prix du pétrole, suggérant que les marchés anticipaient provisoirement une potentielle désescalade du conflit iranien. Mais à mesure que la séance avançait, cet optimisme s’est estompé et les actifs à risque ont restitué une partie de leurs gains.
« La sensibilité à la baisse du Bitcoin a été relativement limitée », a-t-elle déclaré, soulignant que certains indices de référence traditionnels tels que l’indice Euro Stoxx ont chuté plus fortement au cours de la même période.
Cette résilience suggère que le vendeur marginal de Bitcoin pourrait être moins agressif que celui des actions, a ajouté Barthere.
Corrélation changeante avec l’or
Un autre changement qui retient l’attention des traders est la relation changeante du Bitcoin avec l’or.
Selon Bryan Tan, trader chez la société de trading de crypto Wintermute, le $BTC–la corrélation avec l’or est devenue positive, passant à +0,16 contre -0,49 il y a une semaine.
Au cours de la phase initiale du conflit au Moyen-Orient, le bitcoin a chuté tandis que l’or a rebondi dans un mouvement classique d’aversion au risque, a noté Tan. Plus récemment, les deux actifs ont augmenté ensemble tandis que le dollar américain s’affaiblissait, ce qui suggère que les investisseurs commencent peut-être à les traiter comme des bénéficiaires de la faiblesse du dollar plutôt que comme des opposants aux transactions à risque.
« Si cette corrélation continue de suivre une tendance positive, elle modifie le discours autour de $BTC dans un environnement de conflit, de « vendre l’actif à risque » à quelque chose de plus nuancé », a déclaré Tan.
Retour des flux ETF
L’amélioration des flux d’ETF Bitcoin pourrait également soutenir la récente vigueur.
Flux d’ETF Bitcoin cotés aux États-Unis par mois (SoSoValue)
Les flux d’ETF Bitcoin ont connu une tendance négative pendant des mois après le pic d’octobre. Mais les données des deux dernières semaines montrent une amélioration notable, a noté Joe Edwards, responsable de la recherche chez Enigma, notamment avec des entrées constantes dans le fonds IBIT de BlackRock, le plus grand des ETF Bitcoin.
Une reprise durable de la demande d’ETF pourrait être cruciale pour le bitcoin, a-t-il ajouté. Une reprise durable de la demande d’ETF pourrait être cruciale, a-t-il ajouté. De nombreux analystes estiment que la prochaine phase de croissance de Bitcoin dépend de l’accès à des pools de capitaux institutionnels plus importants, tels que les investisseurs en ETF dans les comptes de courtage. Dans cet esprit, la récente vague de sorties de capitaux est préoccupante, a déclaré Edwards.
La « bonne nouvelle », a-t-il dit, c’est qu’il y a des signes que cette période touche à sa fin.
L’IBIT a attiré près d’un milliard de dollars de nouvelles entrées jusqu’à présent en mars, après avoir perdu plus de 3 milliards de dollars entre novembre et février, selon les données de SoSoValue.
Selon Edwards, si la tendance se maintient au cours des semaines à venir, elle pourrait soutenir une reprise plus large du Bitcoin au deuxième trimestre.
