Le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient a ébranlé les marchés mondiaux, mais le Bitcoin BTC67 707,48 $ a fait quelque chose d’inattendu : surperformer les actions.
Le Bitcoin a augmenté d’environ 3,5% à 68 000 dollars depuis le début du conflit entre l’Iran, Israël et les États-Unis il y a un peu plus d’une semaine, selon les données de CoinDesk. Sur la même période, il a surperformé la plupart des principaux actifs. L’or a chuté d’environ 5 %, l’argent de 12 %, le Nasdaq 100 d’environ 1 % et le S&P 500 d’environ 1,5 %.
La divergence s’est creusée au cours des dernières 24 heures, le bitcoin ayant augmenté de plus de 2,5% tandis que les contrats à terme sur actions américaines restent dans le rouge. Le brut WTI a brièvement bondi à environ 116 dollars le baril tôt lundi, soit une hausse d’environ 60 % depuis le début du conflit. Cependant, les commentaires des dirigeants du G7 sur la possibilité de libérer des réserves de pétrole ont contribué à freiner la reprise, le brut reculant à environ 100 dollars le baril.
Dans le même temps, le dollar américain s’est renforcé, l’indice DXY augmentant de plus de 1 % pour atteindre juste au-dessus de 99. Les rendements des bons du Trésor ont également grimpé, le rendement américain à 10 ans passant d’un peu moins de 4 % avant le conflit à environ 4,2 %.
La surperformance du Bitcoin intervient après des semaines de ventes brutales qui ont vu les prix chuter de près de moitié, à environ 60 000 dollars, par rapport au record de plus de 126 000 dollars atteint en octobre. Le sentiment étant déjà fragile au début du conflit, beaucoup s’attendaient à ce que la récession s’aggrave plutôt qu’elle ne s’inverse. Au lieu de cela, le marché a fait ce qu’il fait souvent de mieux : prendre le consensus par surprise.
Suivi des actions technologiques
Malgré la force relative du bitcoin, il présente toujours une corrélation avec les actions technologiques. L’ETF iShares Expanded Tech Software (IGV), une référence largement suivie dans le secteur des logiciels, a gagné environ 7 % depuis le début du conflit après avoir rebondi d’environ 76 $ pour clôturer vendredi à près de 88 $.
Les signaux du marché des produits dérivés pourraient indiquer une stabilisation. L’intérêt ouvert pour les contrats à terme sur marge, qui mesurent la valeur totale des contrats en cours réglés en bitcoin plutôt qu’en dollars, a diminué, ce qui indique que l’effet de levier est éliminé du système. Les taux de financement, c’est-à-dire les paiements périodiques entre les traders longs et courts sur des contrats à terme perpétuels, restent négatifs à environ -3,5%, ce qui signifie que les vendeurs à découvert paient des positions longues, signe que le positionnement baissier reste saturé.
Dans le même temps, la prime Coinbase est de retour. Celui-ci mesure la différence de prix entre le bitcoin sur Coinbase et les bourses offshore et est souvent utilisé comme indicateur de la demande institutionnelle américaine. Sa réapparition, parallèlement aux afflux au comptant d’ETF, suggère que les acheteurs institutionnels pourraient revenir sur le marché et trouver une demande à ces niveaux de survente.
