Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, est je ne vends pas Bitcoin (BTC).
Lorsqu’on lui a demandé s’il existait un prix auquel MicroStrategy serait obligé de capituler et de vendre ses participations, Saylor a entièrement rejeté cette hypothèse.
« C’est une préoccupation infondée. La vérité est que notre ratio de levier net est la moitié de celui d’une société de qualité investissement typique », a déclaré Saylor. « Nous avons 50 ans de dividendes en Bitcoin. Nous avons deux ans et demi de dividendes uniquement en espèces dans notre bilan. Nous n’allons donc pas vendre; nous allons acheter du Bitcoin. Je pense que nous achèterons du Bitcoin chaque trimestre pour toujours. «
La volatilité est une caractéristique
Le titre MicroStrategy est en baisse significative au cours de la dernière année. Cependant, Saylor ne semble apparemment pas perturbé par cette baisse. Il a expliqué que la société est conçue pour agir comme un instrument à effet de levier pour l’exposition au Bitcoin. Il a fait valoir que les investisseurs doivent ajuster leur horizon temporel pour comprendre la classe d’actifs.
« La société est conçue pour amplifier le Bitcoin », a expliqué Saylor. « Ainsi, lorsque Bitcoin augmente, nous montons plus vite. Lorsque Bitcoin chute, notre volatilité est plus élevée. Nous avons créé un actif qui a un volume de 80. »
Concernant l’actif sous-jacent lui-même, Saylor a fait valoir que les fluctuations de prix sont une composante nécessaire de sa performance.
« Je pense que la clé à garder à l’esprit est que Bitcoin est un capital numérique. Il sera deux à quatre fois plus volatil que le capital traditionnel comme l’or, les actions ou l’immobilier », a-t-il déclaré. « Il a une performance deux à quatre fois supérieure à celle du capital traditionnel au cours de cette décennie. C’est l’actif capital mondial le plus utile au monde. »
Le mythe de la liquidation
Pressé de savoir ce qui se passerait si Bitcoin connaissait un krach catastrophique sur plusieurs années, Saylor a soutenu que la société disposait d’une grande marge de manœuvre sans vendre sa pile.
« Si Bitcoin chute de 90 % au cours des quatre prochaines années, nous refinancerons la dette », a déclaré Saylor. « Écoutez, vous êtes à 68 000 en ce moment. Il faut littéralement tomber à 8 000. Ensuite, nous refinancerons simplement la dette. Si vous pensez qu’elle va atteindre zéro, alors nous nous en occuperons. Mais je ne pense pas qu’elle atteindra zéro. Et je ne pense pas non plus qu’elle atteindra 8 000. Mais le risque de crédit est de minimis à ce stade. »
Il a en outre clarifié la situation de trésorerie de la société par rapport à ses obligations.
« Nous disposons de deux ans et demi de couverture des dividendes et de la dette en espèces. Nous avons levé 4 milliards de dollars cette année jusqu’à présent. Nous avons levé 25 milliards l’année dernière. Il n’y a aucun risque de crédit pour l’entreprise. »
