Bitcoin hors de la monnaie (OTM) BTC89 954,33 $ les options de vente s’allument à des expirations plus longues, alors que les traders achètent des billets de loterie bon marché pour des gains potentiels si BTC se déchaîne.
Sur le principal échange d’options cryptographiques Deribit, le strike put de 20 000 $ est le deuxième plus populaire parmi les options d’expiration de juin 2026, avec un intérêt ouvert notionnel de plus de 191 millions de dollars.
L’intérêt ouvert notionnel est la valeur monétaire du nombre de contrats actifs. Les options de vente à des prix d’exercice inférieurs au taux de marché en vigueur du BTC sont considérées comme des OTM. Ces options de vente OTM ont tendance à être moins chères que celles proches ou supérieures au prix au comptant du BTC.
L’expiration de juin voit également une activité importante dans d’autres options de vente OTM à 30 000 $, 40 000 $, 60 000 $ et 75 000 $.
L’activité dans les puts OTM profonds est généralement interprétée comme le fait que les traders se préparent à un krach des prix. Mais ce n’est pas nécessairement le cas ici, car la bourse a également connu une activité sur des appels d’exercice supérieurs à 200 000 $.
Pris ensemble, ces flux représentent une vision haussière de la volatilité à long terme à faible coût plutôt qu’un pari sur l’orientation des prix, selon Sidrah Fariq, responsable mondial de la vente au détail chez Deribit. Considérez-le comme des billets de loterie bon marché sur une potentielle explosion de volatilité au cours des six prochains mois.
« Il y a environ 2 117 intérêts ouverts sur le bitcoin de 20 000 $ pour l’expiration de juin. Nous avons également vu des transactions importantes sur les put de 30 000 $ et les appels d’achat de 230 000 $. La combinaison de ces options très hors de l’argent ne suggère pas un trading directionnel, mais plutôt des transactions profondes que les professionnels utilisent pour négocier la volatilité à long terme à moindre coût et ajuster le risque extrême dans leurs livres », a déclaré Fariq à CoinDesk.
Elle a expliqué qu’il s’agit essentiellement d’un positionnement sur la volatilité et non sur le prix, car le put de 20 000 $ ou le call de 230 000 $ sont tout simplement trop éloignés du prix au comptant pour constituer une couverture purement protectrice. Au moment de la rédaction, BTC a changé de mains à près de 90 500 $, selon les données de CoinDesk.
Ceux qui détiennent à la fois des options d’achat et de vente OTM pourraient obtenir des gains asymétriques en raison d’une volatilité extrême ou de fluctuations sauvages des prix dans les deux sens. Mais si les marchés restent stables, ces options perdent rapidement de la valeur.
Les options sont des contrats dérivés qui donnent à l’acheteur le droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option de vente donne le droit de vendre et représente un pari baissier sur le marché. Un appel offre le droit d’acheter.
Le marché des options cryptographiques, y compris celui lié à l’ETF IBIT de BlackRock, est devenu une arène sophistiquée où les institutions et les baleines se lancent dans des jeux d’échecs en trois dimensions, gérant les risques et profitant de l’orientation des prix, de la décroissance temporelle et des fluctuations de la volatilité.
D’une manière générale, l’ambiance du marché des options semble baissière, car les put BTC continuent de se négocier avec une prime par rapport aux options d’achat dans toutes les teneurs, selon les inversions de risque d’options d’Amberdata. Cela est dû au moins en partie à l’annulation persistante des options d’achat, une stratégie visant à augmenter le rendement en plus des avoirs sur le marché au comptant.
