Le Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 dollars lundi en Asie, alors que la hausse des prix du pétrole et des rendements du Trésor ont fait pression sur les actifs à risque, tandis que les traders du marché prédictif ont continué à évaluer peu de chances d’un allègement à court terme de la Réserve fédérale.
Cette décision intervient alors que les conditions macroéconomiques sont devenues moins favorables à la cryptographie. Le rendement du Trésor à 30 ans a atteint 5,13 %, son plus haut niveau depuis 2007, tandis que les traders de Polymarket estiment les chances que la Fed ne bouge pas à 98 % en juin et à 94 % en juillet. Les rendements à 10 et 2 ans ont également prolongé leur hausse de la semaine dernière, atteignant un plus haut sur 12 mois.
Cela est important pour Bitcoin car cela suggère que les traders ne s’attendent pas à ce que la Fed compense rapidement le resserrement des conditions financières. Des rendements plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’actifs non productifs tels que $BTC et ont tendance à peser sur les actifs spéculatifs lorsque les préoccupations inflationnistes sont à l’origine du mouvement.
Les données en chaîne de Binance Research offrent un contexte plus mitigé. Les données de Glassnode citées par la société ont montré que près de 60 % de l’offre de Bitcoin n’a pas bougé depuis plus d’un an, tandis que $BTC les soldes des bourses sont à leur plus bas niveau depuis six ans.
Binance Research a également signalé le MVRV du détenteur à court terme, ou valeur marchande par rapport à la valeur réalisée, une mesure permettant de savoir si les acheteurs récents de Bitcoin sont en profit ou en perte. Le chiffre est actuellement inférieur à 1, ce qui indique qu’en moyenne, les nouveaux acheteurs sont sous l’eau. Cela peut rendre le marché plus sensible à de nouvelles baisses, dans la mesure où les investisseurs confrontés à des pertes ont moins de marge de manœuvre pour absorber une nouvelle vente massive d’origine macroéconomique.
Presto Research a déclaré que les traders surveillaient désormais plusieurs catalyseurs cette semaine, notamment les bénéfices de Nvidia mercredi, le PPI américain jeudi et de nouveaux progrès sur le CLARITY Act, le projet de loi sur la structure du marché qui avance à Washington.
Nvidia (NVDA) est devenu un indicateur de risque plus large en raison de son rôle au centre du commerce de l’IA, tandis que le PPI donnera aux marchés une autre indication pour savoir si la pression inflationniste s’étend au-delà de l’énergie.
Pour les crypto-monnaies, la question à court terme est de savoir si le bitcoin peut se stabiliser tandis que les taux restent élevés. Des soldes de change faibles et une offre ancienne inactive peuvent limiter la pression évidente des ventes au comptant. Néanmoins, ils n’empêchent pas des mouvements brusques lorsque les traders macro réduisent le risque ou lorsque les acheteurs récents s’enfoncent davantage dans les pertes.
Cela laisse le trading du bitcoin entre deux forces : les données en chaîne montrant que les détenteurs à long terme sont encore largement inactifs, et un marché des taux qui donne aux investisseurs moins de raisons d’augmenter leur exposition avant la prochaine publication de l’inflation.
