L’indicateur L’Oréal de Buterin en matière de subventions
Éthereum ($ETH) le co-fondateur Vitalik Buterin estime que le réseau aurait besoin d’environ 700 000 personnes $ETH en subventions annuelles de protocole pour maintenir intacte sa valorisation basée sur les frais, un chiffre qu’il a publié dans un article sur X le dimanche 08/11/2026. Le calcul s’appuie sur un étalon inhabituel : L’Oréal, le groupe cosmétique français qui se classe environ au 55e rang des plus grandes entreprises mondiales en termes de capitalisation boursière. Buterin a estimé le budget annuel de recherche et développement du groupe à environ 0,58 % de sa capitalisation boursière, puis a appliqué le même ratio à Ethereum, qu’il a évalué à environ 270 milliards de dollars à des fins de comparaison. Le produit des deux intrants représente un coût annuel d’environ 700 000 euros. $ETHil ne s’agit pas d’une dépense ponctuelle, et elle évolue en fonction de la capitalisation boursière plutôt qu’en fonction d’un budget fixe.
Il a présenté l’exercice comme une question de soutien : si la valeur marchande du réseau doit être soutenue par des frais brûlés, ce soutien doit être produit en continu, et un argument de valorisation à lui seul ne suffit pas à financer l’ingénierie en cours. Dans le même modèle, les revenus des validateurs diminueraient d’environ deux tiers, ce qui montre à quel point une exigence de financement au taux d’entreprise réduirait ce que les validateurs collectent actuellement. L’Ethereum ($ETH) le prix n’entre pas dans l’estimation comme une prévision, puisque la capitalisation boursière ne sert que de dénominateur dans son ratio. L’écart est le point important : un budget fixé à un taux de recherche sérieux absorberait la majeure partie du flux de récompenses que le réseau distribue actuellement, laissant une marge beaucoup plus mince aux personnes qui obtiennent des blocs chaque jour.
Le débat s’inscrit dans le cadre d’une structure tarifaire que la plupart des utilisateurs supportent comme un coût unique. La documentation officielle sur les frais de gaz d’Ethereum divise ce coût en deux : des frais de base, qui sont brûlés et quittent la circulation, et des frais prioritaires, qui sont payés aux validateurs pour l’inclusion du bloc. Les frais de base augmentent et diminuent avec la congestion sous EIP-1559, de sorte que le burn suit la demande d’espace de bloc mécaniquement plutôt que par une décision ultérieure. Depuis que le réseau est passé à la preuve de participation dans la mise à niveau Ethereum 2.0, les revenus générés par les retours de staking proviennent de l’émission et des frais prioritaires, tandis que la partie brûlée restitue de la valeur à chaque détenteur restant.
