Cette semaine, le président de BitMine Immersion, Tom Lee, a repoussé les critiques concernant ses pertes papier croissantes, affirmant que le retrait reflétait la conception de sa stratégie de trésorerie Ethereum plutôt qu’un défaut d’exécution.
Dans une série d’articles sur X, Lee a déclaré que BitMine est conçu pour suivre le prix de l’éther et le surperformer sur un cycle de marché complet, comparant sa structure à un produit de type indice plutôt qu’à un véhicule de trading tactique.
Cependant, avec le ralentissement des marchés de la cryptographie, la société a déclaré des pertes non réalisées sur ses $ETH les avoirs sont inévitables.
« La crypto est en récession, donc naturellement $ETH est en baisse », a écrit Lee, ajoutant que les pertes sur papier ne sont « pas un bug – c’est une caractéristique », et se demandant si un examen similaire est appliqué aux fonds indiciels pendant les baisses du marché.
Ces tweets passent à côté de l’intérêt d’un trésor Ethereum :
– BitMine est conçu pour suivre le prix de $ETH
– surperformer sur le cycle (penser $ETH)
– la crypto est en baisse, donc naturellement $ETH est en baisse$BMNR connaîtra des pertes « non réalisées » sur nos avoirs de $ETH pendant ces périodes :
-… https://t.co/VpoNjAnJdC– Thomas (Tom) Lee (pas le batteur) FSInsight.com (@fundstrat) 3 février 2026
Les commentaires font suite à des rapports récents montrant BitMine assis sur plus de 6 milliards de dollars de pertes non réalisées après que la chute de l’Ether ait fait baisser la valeur de ses 4,24 millions. $ETH les avoirs sont tombés à environ 9,6 milliards de dollars, contre près de 14 milliards de dollars en octobre.
L’entreprise a ajouté plus de 40 000 $ETH peu avant la dernière baisse, intensifiant l’attention portée à l’exposition de son bilan.
BitMine s’est présentée comme une société de trésorerie d’éther plutôt que comme un acheteur discrétionnaire, avec sa stratégie centrée sur le long terme. $ETH l’accumulation et le rendement du staking plutôt que le timing des prix à court terme.
Il s’agit d’une approche similaire utilisée par certaines sociétés de trésorerie axées sur le bitcoin, qui soutiennent que la volatilité est le coût du maintien d’une exposition à long terme à un actif de base.
Mais l’ampleur des avoirs de BitMine signifie que les fluctuations de prix ont un impact démesuré sur les résultats publiés, en particulier pendant les périodes de faible liquidité et de vente forcée sur les marchés dérivés.
Alors que la société avait précédemment estimé les revenus annuels de staking à environ 164 millions de dollars, ces revenus ne fournissent qu’une compensation limitée en cas de fortes baisses.
Le président Tom Lee a adopté un ton plus prudent sur les conditions du marché à court terme, avertissant que la cryptographie est toujours dans une phase de désendettement qui pourrait s’étendre jusqu’au début de 2026.
Les derniers commentaires de Lee montrent cependant clairement que l’entreprise reste attachée à sa thèse.
« En fin de compte », a déclaré la société, « Ethereum est l’avenir de la finance ».
