Ce qui se passe
La SEC intensifie ses efforts pour classer Ethereum comme titre de sécurité, en émettant des assignations à comparaître aux sociétés impliquées dans la Fondation Ethereum. Cette décision jette le doute sur l'approbation des ETF Ethereum, suite à la récente approbation par la SEC des ETF Bitcoin.
Si Ethereum est classé comme titre, il pourrait être soumis à des réglementations commerciales strictes. Cela pourrait entraîner une augmentation de la paperasse et des restrictions sur l'achat et la vente d'Ethereum pour les commerçants de détail aux États-Unis. De plus, les sociétés impliquées dans Ethereum pourraient devoir adhérer à des réglementations similaires à celles régissant les actions et les obligations, ce qui pourrait introduire de la complexité dans leurs opérations.
La transition d'Ethereum vers un modèle de preuve de participation en 2022 a suscité un examen minutieux de la SEC, malgré des déclarations antérieures suggérant le statut d'Ethereum semblable à celui d'une marchandise. Les résultats de l'enquête pourraient avoir un impact sur le statut réglementaire d'Ethereum et sur le processus d'approbation des ETF Ether, ajoutant ainsi de l'incertitude au secteur de la cryptographie.
L'enquête de la SEC sur Ethereum implique que les entreprises soient assignées à fournir des documents et des dossiers financiers concernant leurs interactions avec la Fondation Ethereum, responsable de la gouvernance et du développement de la blockchain Ethereum.
L'enquête a pris de l'ampleur après la transition d'Ethereum vers un modèle de gouvernance « preuve de participation » en septembre 2022, incitant la SEC à reconsidérer la classification d'Ethereum en tant que titre. Cet abandon du modèle à forte intensité énergétique du Bitcoin a fourni un nouveau prétexte pour l'examen minutieux de la SEC.
La position de la SEC
Sous la direction de Gary Gensler, la SEC a signalé une approche réglementaire plus large à l'égard des crypto-monnaies, en particulier celles utilisant des modèles de preuve de participation. Cependant, l'approbation par la Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) d'Ethereum pour les ETF suivant les contrats à terme sur Ether a ajouté à la complexité de son statut réglementaire.
Malgré la vision de la CFTC de l'Ether comme d'une marchandise, l'enquête de la SEC sur le statut de sécurité d'Ethereum a conduit à des spéculations et à des incertitudes au sein de l'industrie de la cryptographie. La déclaration potentielle d'Ethereum en tant que titre pourrait compliquer davantage le processus d'approbation des ETF Ether et soulever des questions concernant la surveillance par la CFTC des marchés à terme Ether.
Gensler a suggéré que la transition d'Ethereum vers le mécanisme de « preuve de participation », dans lequel les détenteurs de pièces gagnent des récompenses en jalonnant leurs actifs, pourrait soumettre Ether à la réglementation des valeurs mobilières. Ce changement par rapport à la précédente méthode de « preuve de travail » utilisée par Ethereum ressemble à un changement significatif dans le fonctionnement de la blockchain.
Pourquoi est-ce important
Bien que le statut juridique d'Ethereum ait longtemps été ambigu, les développements récents suggèrent que la SEC a poussé à le qualifier de titre. Cela contraste avec les déclarations précédentes indiquant la ressemblance d'Ethereum avec les matières premières plutôt qu'avec les titres. Le 22 mars, la SEC a prolongé le délai jusqu'au 30 mai pour prendre sa décision sur l'ETF Ethereum Futures Trust de Grayscale.
Si Ethereum est qualifié de titre, il pourrait être confronté à des réglementations commerciales plus strictes, ce qui poserait des défis aux investisseurs et aux bourses. La radiation d’Ethereum des échanges et l’impact sur les projets construits sur sa blockchain sont des préoccupations majeures. Utiliser un titre enregistré pour les transactions quotidiennes, comme payer les frais d’essence, serait peu pratique.
L'industrie de la cryptographie réagit
Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, est convaincu que la SEC va perdre le procès :
Coinbase CLO Paul Grewal a noté que le statut de l'ETH en tant que marchandise est établi depuis longtemps :
