Après de nombreux débats et révisions du Congrès, la loi sur le génie est maintenant sur le point de devenir loi. Le projet de loi, qui vise à réglementer l’industrie des stablescoin à travers les États-Unis, devrait être signé.
Selon des représentants de Digital Chamber, un groupe de défense de DC pour l’industrie de la blockchain, l’approbation du projet de loi sera probablement avant la fin juin. Une telle décision augmenterait l’adoption institutionnelle et renforcerait la domination du dollar américain à l’échelle mondiale.
Quand le génie agira-t-il?
Posée pour l’adoption, la loi sur le génie est un projet de loi historique qui réglementerait le gouvernement fédéral de l’industrie des stablescoin américains.
Malgré les récents désaccords entre les sénateurs républicains et démocrates, le projet de loi a adopté un vote de procédure clé. Kristopher Klaich, directeur des politiques de la chambre numérique, croit fermement en son approbation imminente.
Selon Taylor Barr, les affaires gouvernementales du groupe de défense et le directeur du PAC, 53 amendements ont été apportés.
Cependant, Barr a précisé qu’un processus entièrement ouvert avec 53 débats individuels est peu probable. Il s’attend à ce que ces modifications soient divisées en trois ou quatre groupes, résultant en un processus d’amendement ouvert plus efficace et abrégé, étant donné que beaucoup sont duplicatifs.
Si les estimations de Barr sont correctes, le projet de loi adoptera avant la fin de ce mois. Quand il le fera, la signification sera importante pour la plus grande industrie cryptographique.
Comprendre l’impact de la stablecoin
Les stablecoins sont sans doute l’actif numérique le plus adopté dans le monde. Contrairement aux crypto-monnaies traditionnelles comme le bitcoin ou les altcoins, ils offrent un accès mondial à un moyen d’échange stable.
Selon un rapport de janvier de Crypto Exchange Cex.io, le volume total des transactions de stablecoin a atteint 27,6 billions en 2024, dépassant le volume de paiement total de Visa et MasterCard de 7,7%.
Tether et Circle dominent le marché à 151 milliards de dollars et 59 milliards de dollars, respectivement. Ensemble, ils ont une part de marché de 89%, selon RWA.XYZ.
L’attache et le cercle dominent la part de marché des stablescoin. Source: rwa.xyz.
Leur présence des poids lourds dans les économies mondiales rend un projet de loi comme le génie est d’autant plus significatif. Cela est particulièrement vrai dans le contexte d’un dollar américain affaibli.
L’influence déclinante du dollar
Le dollar américain a commencé l’année exceptionnellement faiblement. Il y a deux jours, l’indice du dollar américain (DXY) – une mesure clé fortement influencée par l’euro – a près de 9% à un peu moins de 99 ans. Les résultats ont marqué son ouverture de l’année civile la plus faible depuis au moins le milieu des années 1980.
Face à ces données, ainsi que les incertitudes commerciales en cours et les craintes de récession, les investisseurs réévaluent fondamentalement le rôle du dollar dans leurs portefeuilles.
Cette situation et les efforts plus larges en matière de déseclarisation des principaux détenteurs de dettes américaines comme la Chine et le Japon intensifient les préoccupations concernant l’avenir du dollar.
L’indice du dollar américain continue de baisser. Source: Yahoo Finance
Les données d’Ark Invest illustre ce changement. En 2011, ces trois nations détenaient 23% des 10,1 billions de dollars de la dette du Trésor américain en cours.
En novembre 2024, malgré le total de la dette du Trésor américain en circulation, passant à 36 billions de dollars, leurs avoirs combinés avaient considérablement chuté à environ 6%.
Cette baisse substantielle des avoirs par des créanciers étrangers clés met en évidence des inquiétudes croissantes quant à la stabilité à long terme du dollar et à la capacité des États-Unis à refinancer sa dette massive.
Klaich a ajouté qu’une législation comme la loi sur le génie est cruciale:
Les données derrière les déclarations de Klaich semblent soutenir son analyse.
Quel rôle les stablecoins joueront-ils dans la future demande de dettes américaines?
Le marché des stablescoin est prêt pour une croissance significative. Selon un rapport d’avril de Citigroup, l’offre totale de stablecoin pourrait atteindre 1,6 billion de dollars d’ici 2030. Cette croissance pourrait créer une demande de dette américaine comparable aux niveaux historiques soutenus par les nations souveraines.
Les émetteurs de stablecoin pourraient être l’un des plus grands détenteurs des bons du Trésor américain d’ici 2030. Source: Citigroup.
L’acte de génie pourrait faciliter cette transition.
En desservant les zones et les personnes négligées ou sapées par les systèmes bancaires traditionnels, les stablées pourraient également aider à contrebalancer le mouvement mondial de déllarisation.
Avec des risques d’inflation persistants, la Réserve fédérale est peu susceptible de racheter des quantités importantes de bons du Trésor américain. Par conséquent, l’encouragement de l’utilisation des stables permet à ce marché de remplacer efficacement les mécanismes financiers actuellement inefficaces.
Modifications au projet de loi
Si la loi sur le génie est correctement mise en œuvre, l’industrie des stablescoin pourrait devenir un outil financier précieux pour le gouvernement américain afin d’assurer un soutien à long terme au dollar américain.
Le projet de loi a subi un processus de révision difficile. Selon Barr, le processus était fastidieux et politiquement stimulant.
Cependant, les révisions multiples étaient une condition préalable à son adoption afin de garantir les problèmes de protection des consommateurs, de sécurité nationale et d’intégrité du marché.
Klaich a noté que ces préoccupations critiques étaient traitées équitablement dans le processus législatif. Il a souligné que les versions récentes du projet de loi ont effectivement intégré ces révisions.
L’avenir révèlera si le projet de loi adopte et réalise son effet souhaité pour aider les États-Unis à surmonter sa réalité économique compliquée.
