L’inflation de l’Ethereum s’envole au milieu de l’augmentation des mises et des changements de Dencun – à moins de 100 000 ETH des niveaux d’avant la fusion

Ethereum traverse sa période d’inflation la plus prolongée, avec plus de 350 000 ETH (d’une valeur d’environ 1,1 milliard de dollars) ajoutés à son offre depuis la mise à niveau de Dencun en mars, selon les données d’Ultrasound.money. Le taux d’inflation actuel d’Ethereum est de 0,35 %.

L’augmentation a porté l’offre totale à 120,4 millions d’ETH, laissant un peu moins de 95 000 ETH pour correspondre aux niveaux observés lors de la fusion Ethereum en septembre 2022.

Les près de deux années de réduction de l’offre de l’ETH ont été effacées en seulement sept mois depuis l’EIP-4844, également connu sous le nom de Dencun ou Proto-Danksharding.

Comment Dencun a modifié la dynamique de l’offre d’Ethereum

La mise à jour Dencun a introduit des changements importants qui ont réduit le taux d’utilisation des frais de base d’Ethereum.

En allouant un espace de bloc spécifique aux réseaux de layer 2 pour traiter les transactions groupées, appelées blobs, la concurrence pour l’espace de bloc du réseau principal a été réduite. De plus, le mécanisme de proto-danksharding a rendu la disponibilité des données plus efficace, entraînant une forte baisse des frais de base.

Ces événements ont eu de graves répercussions sur les frais de transaction du réseau blockchain, ce qui a amené Ethereum à émettre plus d’ETH qu’il n’en brûle dans la plupart des blocs.

Pour rappel, Ethereum a brûlé 45 022 ETH tout en émettant 78 676 ETH au cours des 30 derniers jours. Cela a entraîné une augmentation nette de l’offre de plus de 30 000 ETH, soulignant l’impact inflationniste de l’environnement de réduction des frais de base.

Impact du staking

L’augmentation de la pression inflationniste d’Ethereum est également liée à la hausse du ratio de mise d’ETH. L’analyste de Coinbase, David Han, a noté que même si la mise à niveau de Dencun a eu un impact significatif sur l’écosystème d’Ethereum, les changements du taux d’inflation semblent liés à des facteurs plus larges, notamment l’augmentation du taux de mise d’ETH, qui accélère toutes les émissions de jetons.

Le passage d’Ethereum au Proof of Stake (PoS) a renforcé la sécurité du réseau et augmenté la participation, mais il a également entraîné l’émission d’un plus grand nombre d’ETH. Les validateurs qui verrouillent leur ETH pour sécuriser le réseau gagnent des récompenses sous forme de jetons nouvellement créés.

Selon les données de Dune Analytics, environ 34,7 millions d’ETH, soit environ 28 % de l’offre totale, sont actuellement mis en jeu. Cet ETH mis en jeu contribue à sécuriser le réseau et génère des récompenses, augmentant ainsi l’offre d’Ethereum.

De plus, la tendance croissante au rattrapage, en particulier avec des protocoles comme EigenLayer, amplifie cet effet. Les utilisateurs réinvestissant leurs récompenses de mise génèrent encore plus d’ETH, aggravant l’impact inflationniste.