Dans un contexte de demande institutionnelle renouvelée, les mesures de valorisation d’Ethereum issues de plusieurs modèles indiquent un décalage important entre le prix de l’ETH et sa juste valeur estimée.
Pourquoi les modèles actuels suggèrent-ils qu’Ethereum est sous-évalué ?
PDG de CryptoQuant Ki Young Ju a dit que Éthereum apparaît sous-évalué dans 10 des 12 modèles de valorisation suivis par la plateforme d’analyse ETHVal. Selon Ju, ces cadres ont été conçus par des experts de confiance du monde universitaire et de la finance traditionnelle, dans le but d’estimer la valeur intrinsèque du réseau à l’aide de diverses méthodologies.
La plupart de ces outils de valorisation placent l’ETH au-dessus 4 000 $bien au-dessus de son niveau spot. De plus, la juste valeur composite d’ETHVal, calculée à partir des 12 modèles, s’élève actuellement à environ 4 535,1 $. Ce chiffre implique une hausse potentielle d’environ 60 % par rapport au prix du marché en vigueur si l’estimation globale s’avère exacte.
Les modèles sont classés sur une échelle de fiabilité à trois niveaux, le niveau trois étant considéré comme le plus robuste et le niveau un comme le moins fiable. Cependant, Ju a souligné que la suite dans son ensemble reflète une recherche interdisciplinaire plutôt que des objectifs de prix spéculatifs.
Jusqu’où l’ETH pourrait-il aller selon la loi de Metcalfe ?
Parmi les 12 modèles, la loi de Metcalfe attribue le potentiel de hausse le plus agressif. L’approche, qui stipule que la valeur d’un réseau augmente proportionnellement au carré de son nombre d’utilisateurs ou de nœuds actifs, valorise l’ETH à un niveau projeté. 9 534 $. Selon l’image partagée par Ju sur les réseaux sociaux, ce prix signifierait que l’actif est sous-évalué de plus de 213%.
Le rendement du staking DCF s’est classé deuxième, suggérant une sous-évaluation d’environ 200 % et un prix de l’ETH à 8 996,80 $. De plus, le Économie du validateur modèle apprécié Éthereum à 6 985,1 $tandis que le Couche de règlement cadre suivi d’une valorisation de 5 105,8 $. Le Prime d’engagement le modèle place l’ETH à 5 068,90 $encore bien au-dessus du spot.
ETHVal montre que les résultats combinés de ces modèles forment une sorte de tableau informel d’évaluation d’Ethereum pour les observateurs à long terme. Cela dit, ils restent des constructions théoriques plutôt que des trajectoires de prix garanties.
Que disent les autres modèles de valeur intrinsèque à propos de l’ETH ?
Le Capitale des applications modèle, qui intègre le total des actifs en chaîne tels que les pièces stables, les jetons ERC-20, les jetons non fongibles (NFT), les actifs tokenisés du monde réel (RWA) et les actifs pontés, au prix de l’ETH à 4 920,5 $. De plus, le Écosystème L2 modèle et le TVL multiple cette approche a produit des évaluations de 4 716,1 $ et 4 110,5 $respectivement.
Deux modèles, Salon MC/TVL et Rareté du stakinga généré les valorisations les plus basses qui se situent encore au-dessus du marché. Ils valorisent l’ETH à 3 523,3 $ et 3 496,5 $respectivement, ce qui implique un potentiel de hausse plus modeste que les scénarios basés sur Metcalfe. Cependant, les deux suggèrent toujours une décote par rapport aux fondamentaux sous-jacents par rapport à la cotation au comptant actuelle.
En revanche, deux cadres signalent une surévaluation. Le Rendement des revenus modèle, qui valorise l’ETH sur la base des revenus annuels du réseau divisés par le rendement du staking, a évalué l’actif à 1 433,8 $. Par ailleurs, le Rapport P/S (25X) Le modèle a donné le chiffre le plus bas sur ETHVal, à seulement 923,4 $soulignant à quel point les différents objectifs modèles de prix eth peuvent fortement diverger.
Comment le prix du marché se compare-t-il aux estimations de juste valeur de l’ETH ?
Au moment de l’analyse, Éthereum faisait du commerce à 2 828 $en baisse de 5% au cours des 24 heures précédentes. Malgré le regain d’intérêt institutionnel la semaine dernière, ce niveau reste bien inférieur à la juste valeur composite du 4 535,1 $ dérivé des 12 modèles d’ETHVal, renforçant ce que certains analystes considèrent comme un juste valeur de l’Ethereum écart.
Les traders à court terme ont donc constaté une faiblesse des prix, même si les modèles basés sur les fondamentaux pointent vers une hausse. De plus, le gain potentiel de 60 % impliqué par l’estimation composite met en évidence un décalage croissant entre les mesures en chaîne et les prix au comptant.
Selon Ju, l’objectif n’est pas d’identifier un sommet précis mais de montrer comment différentes méthodologies convergent ou divergent autour de la valeur perçue. Toutefois, les acteurs du marché doivent encore peser les conditions macroéconomiques, la réglementation et l’appétit pour le risque en fonction d’un cadre unique.
Les flux institutionnels s’alignent-ils sur cet écart de valorisation d’Ethereum ?
Du côté institutionnel, les données de SoSoValeur montre que les ETF américains spot Ethereum ont enregistré des entrées de 76,55 millions de dollars vendredi. Il s’agit d’une séquence de cinq jours de flux positifs et a notamment dépassé le 71,37 millions de dollars entrées nettes observées dans les ETF Bitcoin au comptant américains le même jour. Ce changement a suscité de nouvelles étincelles analyse du marché ethnique parmi les investisseurs professionnels.
Cet afflux s’est produit alors même que le prix de l’ETH a chuté de 5 % en 24 heures, selon CoinMarketCap. De plus, cela fait suite à des informations selon lesquelles le commerce des contrats à terme sur ETH se développe plus rapidement que celui de Bitcoin et Solanasignalant un intérêt croissant pour les produits dérivés autour de l’actif.
Une autre publication récente a noté que l’ETH se négociait à proximité d’une fourchette de juste valeur lorsqu’il était évalué à l’aide du positionnement à terme et des réserves de change. Cependant, le même rapport souligne que les réserves de change d’Ethereum sont à un niveau historiquement bas, ce qui suggère une offre immédiate limitée prête à être vendue au comptant.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs à long terme en ETH ?
Pour les détenteurs à long terme, le contexte actuel combine une baisse quotidienne des prix de 5 % avec un renforcement des flux institutionnels et des estimations basées sur des modèles largement favorables. La tension entre l’expansion des produits dérivés, les faibles réserves de change et les prix réduits suggère une configuration complexe mais potentiellement constructive.
Cela dit, les cadres de valorisation peuvent rester mal alignés sur les prix du marché pendant de longues périodes. Les investisseurs considèrent généralement les outils tels que les modèles multiples et basés sur les revenus Ethereum TVL comme des guides plutôt que des signaux de timing précis, les intégrant à l’analyse macro et à la gestion des risques.
En résumé, la plupart des modèles ETHVal, les flux d’ETF institutionnels et la dynamique de l’offre en chaîne pointent vers un marché qui pourrait ne pas refléter pleinement l’activité du réseau sous-jacent d’Ethereum, même si la volatilité à court terme continue de façonner les conditions commerciales.
