Andrew Kang, un analyste de premier plan du marché des crypto-monnaies et associé chez Crypto Investment Platform Mechanism Capital, a averti que les sociétés de stratégie de trésorerie Ethereum pourraient aller de la même manière que les fonds négociés en bourse (ETF) – une vague d’excitation suivie d’un succès décevant.
Dans un récent article sur X, il a comparé le sort prévu des sociétés du Trésor de l’ETH à celui des ETH Spot à très bien médiatisés, qui a reçu l’approbation des régulateurs américains l’année dernière. Malgré l’optimisme initial du marché, les premiers volumes de trading des ETF ont été au mieux modestes, cédant la place à la dure réalité du marché.
Un parallèle avec le lancement de l’ETF décevant du spot etf
Cela a conduit beaucoup à réévaluer leurs attentes en matière de demande institutionnelle. Comme Kang l’a écrit, «» En d’autres termes, les entreprises qui adoptent une stratégie de trésorerie d’ETH peuvent connaître une désillusion similaire qui a suivi l’introduction de SPOT ETH ETF.
En plus du battage médiatique extrême et de la sous-performance, il a dit à ses lecteurs de «» avec cela, il faisait référence à la valeur des actifs nets (NAV), qui représente la valeur sous-jacente des actifs détenus par un fonds ou une entreprise.
Qu’est-il arrivé aux ETH ETF?
En effet, les arguments de Kang ne sont pas sans fondement. Tout comme était le cas avec les ETF, si la demande ne se matérialise pas conformément aux attentes, ces véhicules peuvent se négocier en dessous de la valeur de l’ETH qu’ils détiennent. Ils se retrouveraient avec un terrain convaincant mais une adoption décevante.
Dans un article antérieur connexe, Kang a fait valoir que de nombreux véhicules d’ETH publics auraient du mal à fournir des rendements comparables à la simple tenue d’ETH. Il a également souligné qu’ils pouvaient être exposés à des inefficacités structurelles et à une faible liquidité, déclarant qu’un ETH ETF ne fournirait pas beaucoup de sauvegarde «à moins que Ethereum ne développe une voie convaincante pour améliorer son économie».
Pendant ce temps, le marché plus large peut désormais évaluer ces sociétés de trésorerie avec un œil plus critique. Les ETH ETH traînant toujours leurs pieds selon Kang, l’euphorie initiale semble avoir cédé la place à des réalités du marché sévères, et une déconnexion est apparue entre les flux attendus et réels.
Le contrepoint: une augmentation récente des entrées de FNB
Cela dit, le dernier chapitre sur les ETH ETH ne peut pas encore être écrit. Après une période de sous-performance, les ETF Ethereum ont récemment connu une augmentation des entrées, avec 281,3 millions de dollars au cours de la première semaine de juin.
Cela indique que l’intérêt institutionnel peut être un renforcement, un développement qui pourrait fournir une perspective plus positive pour les ETF et le prix de l’ETH lui-même.
Tout bien considéré, si la prédiction de Kang se révèle correcte, 2026 pourrait être l’année où les produits d’investissement natifs Ethereum sont encore un plus gros test – non seulement des régulateurs, mais du marché lui-même, qui est rarement indulgent.
