Un groupe de six chercheurs et développeurs d’Ethereum, dont Justin Drake de la Fondation Ethereum, a proposé de modifier la politique d’émission du réseau afin de réduire plus fortement les récompenses des validateurs à mesure que la proportion de personnes mises en jeu $ETH se lève.
Le projet, appelé Tapered Issuance Burn et qui reçoit actuellement le numéro provisoire EIP-8363, brûlerait une fraction croissante des récompenses consensuelles des validateurs à mesure que le montant des gages mis en jeu $ETH se rapproche d’un seuil fixe de 60,25 millions $ETH (environ 50% du courant $ETH fourniture), auquel cas la déduction atteint 100 %. Les changements s’échelonneraient sur 18 mois.
La proposition a déclenché des réactions négatives de la part des développeurs, des investisseurs et des fondateurs de DeFi, qui préviennent que les réductions de récompenses pourraient évincer les validateurs solo avant que les grandes institutions ne soient affectées. affaiblir la demande institutionnelle de $ETHet perturber les marchés DeFi construits autour du rendement du staking.
L’un des auteurs de la proposition, Jérôme de Tychey, dit les changements sont nécessaires pour faire face à la part croissante de l’Ether mise en jeu, qui a dépassé 33 % en avril. Les auteurs soutiennent croissance continue des mises pourrait se concentrer $ETH chez les grands dépositaires et les fournisseurs de staking liquide, tandis que l’émission non contrôlée érode le rôle d’Ether en tant que réserve de valeur neutre et sans confiance.
« Les émissions en constante augmentation constituent une taxe de dilution pour chaque détenteur : misez ou soyez dilué. À des ratios élevés, les LST et autres dérivés de mise en jeu remplacent les titres bruts. $ETH comme argent de travail de l’écosystème, échangeant ainsi l’actif le plus neutre et le plus fiable contre des créances intermédiées sur les émetteurs », a-t-il déclaré.
Bien que l’EIP-8363 reste une première ébauche, sa publication deux jours seulement avant la date limite pour les propositions ciblant la mise à niveau Hegotá d’Ethereum a également soulevé des inquiétudes quant à savoir s’il y avait suffisamment de temps pour examiner les impacts sur la tokenomics d’Ethereum.
Argument des auteurs de l’EIP-8363 pour réduire les émissions
Les auteurs de la proposition soutiennent que, dans le cadre de la courbe actuelle, rendement du staking ne descend jamais en dessous de 1,5% même avec tous $ETH en existence étant jalonné.
« L’incitation à investir ne s’éteint jamais. Où s’arrête-t-elle ? Ce n’est pas le cas », a déclaré de Tychey.
Sans changement, le pire des cas pourrait voir plus de 55 % de l’offre d’Ethereum bloquée dans le staking d’ici 2028, a-t-il déclaré.
« Neutralité maximale et dilution minimale : ce sont les deux principes fondamentaux d’une réserve de valeur. Cet EIP non seulement renforce les deux, mais il place la barre qu’aucune autre blockchain ne franchit. »
La politique proposée verrait les émissions culminer à 0,5 % du $ETH approvisionnement annuel au plus haut (environ 20 % de $ETH est jalonné), tombant à zéro lorsque le ratio de mise d’Ethereum atteint 60,25 millions $ETH seuil.
« $ETH la croissance de l’offre sera limitée et plus prévisible. Combiné avec l’EIP-1559 et le Blob burn, l’offre diminuera plus souvent. Ethereum, le plus mature de tous les protocoles, avec un budget de sécurité durable, sera également le moins dilutif de tous les protocoles », a déclaré de Tychey.
L’orientation plus large de la proposition a également reçu le soutien de Grayscale. En mai, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que limiter les incitations au staking serait « positif pour le prix de l’Ether au fil du temps ».
Les critiques disent que cela punit la croissance d’Ethereum
Stani Kulechov, fondateur d’Aave dit réduire les récompenses de mise affaiblirait la demande institutionnelle de $ETH et l’activité d’emprunt dans DeFi, arguant que la proposition « n’atteint pas le résultat qu’elle tente d’atteindre et est en fait préjudiciable à Ethereum ».
Un autre argument est que la proposition aurait un impact sur les validateurs solo, car ils ont des coûts relatifs généralement plus élevés et sont plus susceptibles de changer de récompense, ce qui conduit à un ensemble de validateurs plus concentré.
« Cela éliminera évidemment les parieurs solitaires qui ne sont pas subventionnés par le FE ou d’autres », dit Mike Silagadze, PDG d’Ether.Fi.
«Cela garantira essentiellement que les seuls à miser sur de grandes entités centralisées avec un coût du capital nul où les utilisateurs détiennent passivement leurs $ETH.»
De Tychey a contesté ce point, adage sur le forum Ethereum Magicians, les utilisateurs des grands fournisseurs de staking doivent payer des frais, ce qui rend ces services moins attrayants à mesure que les récompenses diminuent, bien qu’il ait reconnu que les recherches à ce sujet sont toujours contestées.
D’autres ont souligné le calendrier apparemment précipité pour examiner la proposition, bien que cela semble être dû à une confusion quant à la date limite du 6 août.
« Cela ne laisse clairement pas suffisamment de temps pour que la communauté examine un changement de politique monétaire de cette ampleur », a déclaré Greg Koumoutsos, co-auteur des EIP-8148 et EIP-8205.
Où en est actuellement la proposition
La proposition Tapered Issuance Burn n’a pas été approuvée, programmée ou incluse dans Hegotá.
Bien qu’il y ait une date limite du 6 août concernant cette proposition, la date limite est pour les demandes de tirage proposant des EIP supplémentaires pour Hegotá, et non une date limite pour décider quelles propositions seront incluses.
L’organisateur de la communauté Ethereum, Trent Van Epps, a déclaré que le processus de sélection pourrait se poursuivre jusqu’au 8 novembre et qu’Hegotá est probable pour atteindre le réseau principal au deuxième trimestre 2027.
