Les bons du Trésor Ethereum sont sous les projecteurs et tout le monde bourdonne à leur sujet.
Les entreprises cotées en bourse s’accumulent dans l’ETH, ce qui ramasse une bonne partie de l’offre depuis juin – d’une valeur de plus de 16 milliards de dollars. Et ces participations gagnent des récompenses de staking, donnant à Ethereum un bord difficile à ignorer.
Le débat s’est répandu dans Reddit, où un post l’a résumé:
Pourquoi Ethereum a l’air plus fort
Selon Standard Chartered, les bons du Trésor Ethereum sont mieux placés pour résister au ralentissement du marché que Bitcoin ou Solana. Douze entreprises – dirigées par Bitmin et Sharplink – détiennent désormais plus de 3,5 millions d’ETH.
L’échelle est une raison, mais le rendement de staking est la grande différence. Les bons du Trésor qui tiennent ETH gagnent des récompenses en cours, un flux de revenus stable que Bitcoin n’offre pas.
Les analystes disent que cela donne aux bons du Trésor Ethereum plus de séjour à mesure que les joueurs plus faibles déposent.
Les bons du Bitcoin ont l’air bondé
Les bons du Bitcoin dominent toujours en taille, 120 entités détenant environ 1,5 million de BTC d’une valeur de 176 milliards de dollars, soit environ 7% de l’offre totale. Mais ce commerce est devenu saturé.
La stratégie a été lancée par la stratégie de l’entreprise de Michael Saylor, qui a utilisé la dette et les ventes d’actions pour acheter BTC. Des dizaines d’entreprises ont copié le modèle, poussant les évaluations plus élevées. À un moment donné, la stratégie s’est négociée à plus de trois fois la valeur de ses avoirs. Aujourd’hui, la prime est réduite à seulement 1,3 fois.
Standard Chartered l’appelle un cas de «trop d’imitateurs». La consolidation est maintenant probable, avec des entreprises plus grandes en achetant des plus petites, mais ce n’est que de la rotation, pas une nouvelle demande.
Solana joue toujours au rattrapage
Les bons du Solana sont beaucoup plus petits, avec seulement neuf entreprises détenant environ 13,4 millions de SOL d’une valeur de 3,32 milliards de dollars, soit environ 2,5% de l’offre totale. Un staking est disponible, mais l’adoption institutionnelle n’est pas au même niveau qu’Ethereum.
Il y a aussi des obstacles. Standard Chartered a signalé que le NASDAQ pourrait bientôt obliger les entreprises à obtenir l’approbation des actionnaires avant de faire de nouvelles achats de crypto, une règle qui pourrait ralentir encore plus les bons du Solana.
Le shakeout devant
Les analystes avertissent que les bons du Trésor des actifs numériques entrent dans une phase de «joueur contre le joueur». La chute des évaluations signifie que seules les entreprises avec un financement, une échelle et un rendement de staking bon marché survivront. Ethereum vérifie les trois cases.
Geoff Kendrick à Standard Chartered l’a mis comme:
Mais avec Solana encore petit, Ethereum émerge comme le favori. Bitmin à lui seul détient plus de 2 millions d’ETH d’une valeur de plus de 9 milliards de dollars et l’achat.
Plus le «numéro deux»
Entre le bavardage de Reddit, l’achat agressif du Trésor et les rapports d’analystes, une image claire se forme. Les bons du Bitcoin peuvent être gonflés. Solana grimpe toujours à l’échelle. Et Ethereum construit sa propre voie définie par l’échelle, l’utilité et le rendement.
Pour les institutions, ce mélange se révèle difficile à résister.
