Après que la FED a annoncé des baisses de taux d’intérêt, les principaux portefeuilles de baleines ont commencé à investir des capitaux dans des positions longues sur Ethereum (ETH). Ces mouvements témoignent d’une forte confiance dans le potentiel de hausse de l’ETH. Ils augmentent également le risque global.
Plusieurs facteurs suggèrent que leurs positions longues pourraient bientôt être liquidées sans une gestion efficace des risques.
Dans quelle mesure les baleines sont-elles confiantes dans leurs positions longues sur Ethereum ?
Le comportement des baleines offre une vision claire du sentiment actuel.
Le compte de suivi en chaîne Lookonchain a rapporté qu’une baleine bien connue, considérée comme un Bitcoin OG, a récemment étendu une position longue sur Hyperliquid à 120 094 ETH. Le prix de liquidation s’élève à seulement 2 234 $.
Cette position affiche actuellement une perte PnL sur 24 heures de plus de 13,5 millions de dollars.
De même, un autre trader bien connu, Machi Big Brother, maintient une position longue d’une valeur de 6 000 ETH avec un prix de liquidation de 3 152 $.
De plus, la plate-forme de données en chaîne Arkham a rapporté que le négociant chinois en baleines qui a appelé au krach boursier du 10/10 détient désormais une position longue d’ETH de 300 millions de dollars sur Hyperliquide.
L’activité des baleines dans les positions longues sur l’ETH reflète leur attente d’une augmentation des prix à court terme. Cependant, derrière cet optimisme se cache un risque important lié aux niveaux d’endettement d’Ethereum.
L’effet de levier de l’ETH atteint des sommets dangereux
Les données CryptoQuant montrent que le ratio de levier estimé de l’ETH sur Binance a atteint 0,579 – le plus élevé de l’histoire. Ce niveau indique une utilisation extrêmement agressive de l’effet de levier. Même une légère variation des prix pourrait déclencher un effet domino.
Ratio de levier estimé Ethereum – Binance. Source : CryptoQuant.
Les données historiques indiquent que des pics similaires coïncident généralement avec des périodes d’intense pression sur les prix et signalent souvent des sommets sur le marché local.
La faiblesse du marché au comptant ajoute davantage de risques
Le marché spot montre également des signes évidents d’affaiblissement. L’observateur du marché de la cryptographie, Wu Blockchain, a rapporté que le volume des transactions au comptant sur les principales bourses a chuté de 28 % en novembre 2025 par rapport à octobre.
Un autre rapport de Journal du Token a souligné que les flux de pièces stables dans les bourses ont diminué de 50 %, passant de 158 milliards de dollars en août à 78 milliards de dollars à ce jour.
La combinaison d’un faible pouvoir d’achat au comptant, d’un effet de levier élevé et d’une diminution des réserves de pièces stables réduit la capacité de l’ETH à se rétablir. Ces conditions pourraient exposer les positions longues des baleines à un risque important de liquidation.
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