L’analyste Eric Balchunas a soulevé des sourcils au sujet de la structure tarifaire élevée de 2,5 % du Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), suscitant un débat parmi les passionnés de crypto-monnaie.
Balchunas a demandé sur la plateforme de médias sociaux X (anciennement Twitter) si le Trust pouvait attirer suffisamment d’investissements organiques pour compenser les retraits potentiels, étant donné la disponibilité d’alternatives à moindre coût comme l’offre de BlackRock, qui facture des frais de seulement 0,25 %.
« Bien que les frais de gestion du Trust soient relativement faibles », a noté Balchunas, « la structure tarifaire globale pourrait ne pas être suffisamment basse pour être compétitive… Cette évolution soulève des questions sur la capacité du Trust à générer un flux net positif sur un marché concurrentiel. »
Le problème principal réside dans les frais de 2,5 % que Grayscale entend facturer pour son Ethereum Mini Trust, un montant nettement plus élevé que celui de nombreux concurrents. Cela soulève des inquiétudes quant à sa capacité à attirer des flux organiques.
Balchunas a souligné le défi auquel Grayscale est confrontée pour compenser les sorties potentielles de capitaux, en particulier avec des alternatives moins chères et bien établies comme BlackRock sur le marché. La structure tarifaire élevée peut freiner l’adoption du Trust par les investisseurs soucieux des coûts.
Selon son prospectus préliminaire, le Grayscale Ethereum Mini Trust est un trust statutaire du Delaware conçu pour offrir aux investisseurs une exposition à Ether, la cryptomonnaie native du réseau Ethereum. Le Trust émet des actions qui représentent la propriété d’Ether, reflétant sa valeur moins les dépenses et les passifs. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un investissement direct dans Ether, les actions offrent aux investisseurs un moyen pratique de s’exposer à la cryptomonnaie.
James Seyffart, un autre analyste, a également noté que le dernier dossier de Grayscale clarifie les frais de gestion de 0,25 %, comme indiqué dans le prospectus initial. Les frais s’accumuleront quotidiennement, totalisant 0,25 % de la base de frais de la valeur nette d’inventaire, les paiements étant effectués en Ether.
Malgré les frais globaux élevés, les faibles frais de gestion du Trust, de 0,25 %, pourraient intéresser certains investisseurs à la recherche d’un moyen fiable de s’exposer à Ether. L’implication d’entités réputées comme la Bank of New York Mellon et Coinbase dans des rôles administratifs et de garde ajoute de la crédibilité au Trust.
Le dossier S-1/A de Grayscale du 17 juillet 2024 décrit la structure des frais et d’autres détails opérationnels du Trust. Le dossier a été largement discuté, FulcrumNews et Tree News notant l’acceptation du dossier et soulignant les frais de 2,5 % pour l’ETF Ethereum au comptant.
