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La liquidité de l’Ether sur les bourses américaines a chuté jusqu’à 40 % depuis que les premiers fonds négociés en bourse Ether au comptant sont entrés sur le marché le 23 juillet 2024.
Il s’agit d’une décision plutôt attendue de la part des traders et des analystes qui considéraient auparavant les ETF comme un moyen d’améliorer la liquidité du marché et donc de stabiliser les prix.
En fait, la situation est différente : la profondeur moyenne du marché de 5 % pour les paires ETH est tombée à environ 14 millions de dollars. Dans le même temps, les bourses offshore affichent une baisse similaire, avec environ 10 millions de dollars de liquidités.
Baisse de la liquidité de l’Ether
Après le lancement de neuf ETF en juillet, la liquidité d’Ether a chuté de 20 % sur les marchés américains et de 19 % sur les marchés offshore.
La baisse de liquidité est un élément qui suscite des inquiétudes et, plus important encore, elle signale une plus grande sensibilité aux ordres importants. Avec une faible profondeur de marché, il s’ensuit que même des transactions mineures peuvent entraîner des changements de prix spectaculaires.
Jacob Joseph, analyste de recherche chez CCData, a déclaré que la liquidité était toujours meilleure qu’au début de l’année, mais qu’elle avait en réalité chuté de près de 45 % depuis son pic de juin. Les mauvaises conditions du marché et les effets saisonniers en sont principalement responsables, car les mois d’été connaîtront moins d’activités commerciales.
Dynamique du marché et performance des ETF
Leur introduction était censée accroître la liquidité, à l’instar des ETF Bitcoin lancés plus tôt cette année. Cependant, le marché de l’Ether n’a pas réagi aussi bien.
Depuis leur lancement, les ETF Ether ont subi des sorties cumulées de plus de 500 millions de dollars. Cela a contribué à une baisse générale de la liquidité, rendant les marchés encore plus volatils.
Étonnamment, les ETF ont également enregistré des performances différentes. Par exemple, l’ETF ETHE de Grayscale a enregistré une sortie de capitaux pouvant atteindre 10,7 millions de dollars, tandis que l’ETF ETHA de BlackRock a enregistré une entrée de capitaux pouvant atteindre 4,7 millions de dollars.
Ces résultats mitigés suggèrent que les marchés de l’Ether ne sont pas encore sortis de leur période difficile, les investissements reflétant la réticence des investisseurs à engager des capitaux en période d’incertitude.
Conséquences pour les commerçants et les investisseurs
En fait, une baisse de liquidité est un défi pour les traders et les investisseurs. Dans les états de faible liquidité, le glissement est beaucoup plus élevé et le prix d’exécution est plus élevé.
Le gros problème réside dans le fait que les investisseurs institutionnels aiment que leurs marchés soient stables et bien liquides. Si ces grands acteurs cessent leurs activités, cela pourrait créer une sorte de cercle vicieux où la liquidité sera encore plus faible et les prix encore plus bas.
Pour l’instant, Ether se négocie à environ 2 258 $, en baisse de plus de 4 % au cours des dernières 24 heures. Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble est également sous tension : tous les principaux altcoins, y compris Solana et Ripple, sont dans le rouge, affichant des pertes comprises entre 2 % et 4 %.
À l’avenir, les acteurs du marché se trouveront dans une situation où les avantages attendus de l’introduction des ETF ne se sont pas matérialisés pour Ether. Avec les baisses potentielles des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, l’attention du marché pourrait à l’avenir se déplacer vers la manière dont ces changements vont affecter la liquidité et l’activité de trading dans les mois à venir.
