Demande de Éthereum des investisseurs américains a considérablement ralenti au cours de la semaine dernière alors que Bitcoin prolongé les pertes de mercredi.
La baisse de l’intérêt pour Ethereum et Bitcoin intervient alors que le prix du Bitcoin a chuté de 2,8% au cours des dernières 24 heures, atteignant un plus bas intrajournalier de 108 201 $, selon les données de CoinGecko.
Cela a exercé une pression sur le marché plus large de la cryptographie, entraînant des liquidations totales de 832 millions de dollars, dont 666 millions de dollars de positions longues, selon les données de CoinGlass.
La baisse est quantifiée dans un nouveau rapport CryptoQuant, qui note que la sortie moyenne sur sept jours des ETF Bitcoin au comptant américains a atteint 281 BTC, la lecture la plus faible depuis avril. De même, les entrées d’Ethereum ETF sont presque au point mort depuis la mi-août, soulignant la faible confiance des investisseurs.
Les analystes soulignent une confluence de facteurs à l’origine de ce changement.
« La première vague d’afflux d’Ethereum ETF était moins motivée par la conviction que par des mécanismes de réallocation, à savoir la migration depuis l’ancien produit ETHE de Grayscale. » Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a déclaré à .
La fermeture éventuelle de cette fenêtre d’arbitrage, associée à la sous-performance d’Ethereum par rapport à Bitcoin et Solana, a naturellement refroidi les afflux d’ETF, selon Zhang.
Les sorties d’ETF reflètent la rotation hors de l’exposition à la cryptographie à bêta élevé dans un contexte de nouvelle incertitude macroéconomique, a déclaré Enmanuel Cardozo, analyste de marché chez Brickken. « Les acteurs institutionnels réévaluent désormais le risque face aux nouvelles conditions, aux rendements obligataires élevés et à la diminution de l’appétit spéculatif, compte tenu de son discours « complexe à valoriser » par rapport au Bitcoin.
Au-delà des questions spécifiques à Ethereum, une réévaluation macroéconomique plus large est en cours avec les prochaines baisses de taux, la détérioration du marché du travail et les commentaires du chef de la Fed, Jerome Powell, sur le resserrement quantitatif.
« Les acteurs institutionnels réévaluent désormais le risque face aux nouvelles conditions, aux rendements obligataires élevés et à la diminution de l’appétit spéculatif, compte tenu de son récit de » valeur complexe « par rapport au Bitcoin », a déclaré Enmanuel Cardozo, analyste de marché chez Brickken.
La baisse de la demande américaine est également mise en évidence par la baisse de la prime de Coinbase, avec une baisse constante vers zéro pour Bitcoin et Ethereum, ce que les analystes de CryptoQuant ont souligné comme un signe d’une réduction de la pression d’achat nationale.
Simultanément, la base CME sur six mois d’Ethereum est tombée à son plus bas niveau sur trois mois de 3 %, indiquant une demande plus faible pour une exposition à effet de levier.
« Avec une base proche de zéro, les institutions ne sont plus disposées à payer une prime pour l’exposition à Ethereum, ce qui refroidit les attentes d’appréciation à court terme », a déclaré Cardozo.
Il a ajouté que l’intérêt ouvert élevé des CME suggère que ces investisseurs sont passés d’un « positionnement agressif à un mode de gestion des risques », et non une sortie totale.
Quelle est la prochaine étape ?
Malgré la baisse à court terme de l’intérêt institutionnel, les deux experts ont réaffirmé que ce comportement n’affecte pas les perspectives haussières à long terme d’Ethereum.
« Les données en chaîne ne montrent pas une large distribution », a déclaré Zhang, expliquant que « l’expansion des liquidités génère toujours des risques, et cette phase reflète une rotation et non une inversion ».
Au lieu de nouveaux flux de trésorerie, Ethereum a besoin de nouvelles raisons de détenir, telles que des revenus tangibles, une mise à l’échelle moins coûteuse et un récit fiscal plus clair pour qu’Ethereum serve de garantie productive, a expliqué l’analyste de recherche de Bitget Wallet. « Une fois que ces fondamentaux s’aligneront, les ETF suivront à nouveau – et non pas mèneront. »
« Si les institutions reculent temporairement, l’innovation entre en jeu », a déclaré Cardozo. « La prochaine étape sera probablement motivée par des utilitaires du monde réel, des actifs tokenisés, une infrastructure liée à l’IA et des protocoles DeFi évolutifs qui génèrent un rendement réel au-delà de la spéculation. »
Malgré les données baissières à court terme, le sentiment des particuliers sur les marchés prévisionnels raconte une tout autre histoire. Les utilisateurs de Myriad, lancé par la société mère Dastan, ont estimé qu’il y avait 66 % de chances qu’Ethereum atteigne 4 500 $ avant de tomber à 3 000 $, contredisant directement les signaux de baisse de la demande institutionnelle.
