Coinbase détient huit des neuf ETF ETH et dix des onze ETF Bitcoin spot. Bien que Gabor Gurbacs, le conseiller stratégique de Tether, soulève de sérieuses inquiétudes quant à la gestion des risques et au jugement des émetteurs de fonds, l’équipe de sécurité de Coinbase est incontestablement de premier ordre.
Les conseils d’administration et les comités de gestion des risques qui jugent opportun de confier à une seule société une part aussi importante des actifs des ETF suscitent des inquiétudes quant à leur capacité de jugement. Le risque inhérent à la cession à un seul dépositaire du contrôle de la quasi-totalité des actifs du marché des ETF est à la base des critiques de Gurbacs.
Etant donné que des problèmes ont déjà eu lieu dans le secteur des changes par le passé, il laisse entendre qu’il y a un risque que quelque chose se passe mal. Selon lui, une dépendance excessive à l’égard d’une seule partie met le marché dans son ensemble en danger. Gurbacs est extrêmement préoccupé par la sécurité des actifs même conventionnels de la plupart des émetteurs, en raison de ses expériences récentes.
Cependant, malgré ses critiques, Gurbacs admet avoir déjà soutenu Coinbase en lui référant des clients importants.
Gurbacs est d’accord avec certains de ses partisans qui affirment que Wall Street favorise une centralisation extrême, soulignant une tendance plus large du secteur qui privilégie le contrôle plutôt que la gestion diversifiée des risques.
La centralisation des actifs auprès d’un seul dépositaire peut être risquée, en particulier dans le secteur des cryptomonnaies, qui est encore en pleine évolution et relativement nouveau. Malgré la solidité des mesures de sécurité de Coinbase, des vulnérabilités systémiques peuvent résulter de la dépendance de l’entreprise à un seul fournisseur. Ces risques pourraient être réduits en répartissant l’exposition entre plusieurs entités sûres grâce à une garde diversifiée.
