L’indice Russell 2000 est à un nouvel ATH. Si les actions des petites capitalisations atteignent des sommets sans précédent, cela signifie que l’appétit pour le risque est de retour. De plus, Ethereum a suivi de très près les petites capitalisations cette année, car les deux se négocient sur le bêta de détail, l’option de croissance et la liquidité. Comme beaucoup le savent, il existe un potentiel d’augmentation de l’ETH si le risque continue d’augmenter. Cette thèse est étayée par les perspectives techniques actuelles du marché Ethereum.
Ethereum a récemment récupéré le cluster autour des MA de 50/100 jours après avoir survécu à une forte poussée quotidienne jusqu’à 3 700 $. La tendance haussière se maintient car le 200 jours est encore plus bas, à environ 3 500 $. Un passage de 4 220 $ à 4 280 $ invaliderait cette micro-tendance à la baisse et rouvrirait 4 500 $ à 4 650 $, suivi du pic précédent. Le prix évolue actuellement en dessous d’une courte ligne descendante par rapport au récent sommet local.
Comment fonctionne cette corrélation
Cycle de liquidité : un rallye des petites capitalisations se produit généralement lorsque les conditions financières des marges se sont améliorées. Bitcoin et Ethereum, en particulier, sont une éponge de liquidité à bêta élevé.
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Récit de croissance : l’ETH et les petites capitalisations évaluent toutes deux l’optionnalité, qui comprend les flux de trésorerie futurs du réseau (règlement L2, rendement du staking, revenus de remise en jeu et de cumul) pour les seconds, et les bénéfices futurs pour les premiers.
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Mécanismes de rotation : la bêta descend en premier dans la pile après les étapes BTC. Avant que l’argent n’afflue vers les alternatives à longue traîne, l’ETH était le plus grand véhicule bêta liquide.
Qu’est-ce qui peut mal se passer ?
La corrélation est une amie des beaux jours. Si le resserrement de Russell consiste principalement à couvrir systématiquement des positions courtes, le lien sera rompu dès que les données macroéconomiques changeront (chaud de l’inflation, révision des taux).
Surplomb de l’offre : toute augmentation des soldes de change, des stocks d’arbitrage d’ETF ou des vagues importantes de dépositaires de validateurs limiteraient la hausse. Le récit des flux de trésorerie se détériore à mesure que les actions continuent de grimper si les frais restent faibles et les volumes L2 stagnent.
Ethereum est sur le point de surprendre à la hausse si le Russell chez ATH indique une phase de risque de longue durée. Respectez les niveaux d’invalidation et évitez de marier la corrélation si le mouvement des actions n’est qu’un pop induit par le gamma.
