L’Ethereum représente environ un tiers de la taille du Bitcoin, et les débuts de ses ETF spot ont été légèrement inférieurs à la moyenne. Cependant, l’Ether a surperformé le Bitcoin si l’on considère la valeur absolue de ses flux nets le jour du lancement de ses ETF. L’Ether a affiché un résultat positif de 107 millions de dollars contre un résultat nettement négatif de -1,5 milliard de dollars pour le Bitcoin.
Le volume des transactions du premier jour de l’ETF spot Ether de Blackrock a totalisé environ un quart du volume des transactions du premier jour de l’ETF spot Ether de Blackrock. Bitcoin FNB.
Le volume combiné des échanges pour les neuf ETF spot Ether a totalisé 1,112 milliard de dollars hier, soit un peu moins d’un quart du volume de tous les ETF spot Bitcoin Les ETF le jour de leur lancement.
À la clôture des échanges après les heures normales sur les marchés américains, les données de flux nets n’étaient pas disponibles pour deux ETF spot sur l’éther : Blackrock (ETHA) et Invesco/Galaxy (QETH). En excluant ces deux fonds pour lesquels les données n’étaient pas disponibles, la plupart des journalistes se sont couchés en signalant que l’argent avait probablement quitté les ETF spot sur l’éther. Les flux nets hors ETHA/QETH ont totalisé -165,3 millions de dollars.
Mais à minuit, heure de New York, Blackrock et Invesco/Galaxy ont mis à jour leurs données de flux. Blackrock a enregistré 267 millions de dollars de souscriptions nettes, ce qui a propulsé l’ensemble du panier d’ETF en territoire positif.
À partir de minuit, premier jour Les entrées nettes de fonds ETF spot ether ont totalisé 107 millions de dollars. Cela dépasse considérablement les entrées du premier jour flux nets de l’ETF Bitcoin au comptant de -1,5 milliard de dollars.
Sans les performances impressionnantes de Blackrock le premier jour avec son ETHA, davantage d’argent aurait investi dans les ETF sur l’éther qu’il n’en aurait investi dans ces fonds le premier jour. Ce flux négatif net ex-Blackrock aurait eu une seule explication : l’événement de liquidité de Grayscale.
Les investisseurs d’ETHE, autrefois piégés, poussent un soupir de soulagement
Depuis sept ans, la plupart des investisseurs de l’Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale n’ont pas pu échanger leurs actions contre de l’Ether. Avant hier, ETHE n’était pas un ETF et n’avait aucune obligation de liquidité quotidienne ou de rééquilibrage pour aligner le cours de son action sur la valeur réelle de l’Ether.
Au lieu de suivre le prix de l’éther, l’ETHE s’échangeait à diverses primes ou décotes par rapport à sa valeur liquidative (NAV). Après des années initiales d’exubérance irrationnelle, L’ETHE se négocie à un prix inférieur à sa valeur nette d’inventaire depuis 2021Au pire, le 28 décembre 2022, l’ETHE se négociait avec une décote de 60 % de sa valeur nette d’inventaire.
Le même phénomène s’est produit dans le Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale, qui s’est négocié avec une décote par rapport à la valeur nette d’inventaire de février 2021 jusqu’à sa conversion en ETF en janvier 2024.
Depuis novembre 2021, les investisseurs à long terme d’ETHE attendent patiemment que Grayscale remporte son appel d’offres pour convertir le fonds en ETF. Ce souhait s’est réalisé hier. Au bon moment, les investisseurs ont retiré la somme stupéfiante de 484,1 millions de dollars d’ETHE, profitant non seulement de la parité des prix avec l’ether spot, mais également de frais de maintenance moins élevés dans l’un des huit ETF spot ether concurrents.
Les flux de trésorerie du nouveau ETF spot Ether de 107 millions de dollars représentent moins de 0,1 % de la capitalisation boursière de 412 milliards de dollars d’Ethereum. Les flux nets du premier jour de négociation du ETF spot Bitcoin valaient également moins de 0,1 % de la capitalisation boursière du bitcoin.
Achetez la rumeur, vendez la nouvelle
Le lancement des ETF spot sur l’éther n’a pas eu non plus d’impact le jour même sur le prix de l’éther, qui est resté inchangé au cours de la séance de négociation de 24 heures. Comme pour la plupart des événements de marché bien connus, les investisseurs se sont positionnés pour le lancement des ETF spot sur l’éther d’aujourd’hui bien à l’avance.
Le 20 mai, le prix de l’éther a grimpé en flèche lors du premier événement majeur sur les ETF. À cette date, la SEC a formulé des demandes étonnamment positives auprès des sponsors des ETF spot ether, indiquant qu’il était peu probable que les commissaires – comme on l’avait supposé auparavant – rejettent catégoriquement toutes les demandes d’ETF.
En raison de cette nouvelle, le prix de l’ETH/BTC est passé de 0,046 à 0,055 seulement 24 heures plus tard, soit une surperformance de 20 % de l’éther par rapport au bitcoin en une journée.
Le 20 mai, le prix de l’éther a augmenté lors du premier événement majeur concernant les ETF.
Dans les semaines qui ont suivi ce mouvement majeur, l’ETH/BTC a évolué autour de cette fourchette post-rallye, ce qui indique que la plupart des investisseurs avaient déjà fait des offres pour l’éther il y a des semaines en prévision des débuts de l’ETF d’hier.
En résumé, l’Ether a surperformé le Bitcoin lors de sa première journée de négociation d’ETF spot. Ethereum a bénéficié de 107 millions de dollars d’entrées nettes sur les neuf ETF spot d’Ether. Les 266,5 millions de dollars d’abonnements nets de Blackrock ont été les premiers à absorber les sorties de Grayscale. Le deuxième meilleur ETF en termes d’entrées nettes, Bitwise, a souscrit 204 millions de dollars.
