L’intérêt des institutions pour Ethereum vient d’atteindre un nouveau niveau. BlackRock a également officiellement commencé à acheter $ETH dans son futur ETF de staking Ethereum, indiquant que le plus grand gestionnaire d’actifs au monde est sur le point d’investir du capital dans des stratégies de rendement en chaîne. Le fonds, selon les récents documents déposés, prévoit de investir jusqu’à 95 pour cent de ses $ETH avoirs dans des conditions normales de marché. Cette action est l’indication d’un engagement encore plus grand que l’exposition passive. Au contraire, BlackRock fait d’Ethereum un investissement institutionnel à rendement.
Dépôt BlackRock
Selon un récent rapport de la SEC, BlackRock a commencé à amorcer son ETF iShares Ethereum Trust en commençant à acheter $ETH. La quantité de graines est faible (100 000), mais les intentions sont évidentes. En fonction de la liquidité et des conditions du marché, la structure de l’ETF permet de miser entre 70 % et 95 % des avoirs de l’ETF. Cela va bien au-delà de la simple surveillance des prix. Il a intégré le rendement natif de l’Ethereum dans un produit d’investissement réglementé. Par conséquent, Ethereum n’est pas seulement positionné comme un actif spéculatif, mais aussi comme un capital productif.
Les ETF au comptant conventionnels offrent une exposition et aucune participation. Le staking renverse ce modèle. L’ETF a la capacité de gagner des récompenses continues en jalonnant $ETHet il conserve en même temps une exposition aux prix. Cela présente un nouveau profil de rendement pour les investisseurs. Ils gagnent $ETH l’évolution des prix ainsi que le rendement du staking, moins les frais opérationnels. Il est très similaire aux actions versant des dividendes ou aux obligations génératrices de rendement, sauf en crypto-natif. En conséquence, Ethereum sera plus justifiable au sein de portefeuilles conservateurs.
Il révèle qu’en tant que dépositaire et fournisseur de staking, Coinbase conservera une partie des récompenses de staking. Environ 18 pour cent du rendement du staking est utilisé pour le paiement des frais, et environ 82 pour cent sont distribués aux investisseurs en ETF. Bien que cela puisse être considéré comme coûteux, d’une part, cela peut conduire l’institution à privilégier la prévisibilité réglementaire et un manque de complexité opérationnelle plutôt qu’un rendement maximal. Le staking des garanties de conformité externalisées est également une caractéristique plutôt qu’un inconvénient pour eux. Ce modèle réduit les frictions d’entrée dans le staking Ethereum parmi les grands allocateurs qui sont nouveaux dans ce domaine.
Comment les frais et les récompenses sont structurés
Ceci est réalisé peu de temps après que le réseau clé Ethereum ait amélioré son efficacité et réduit ses coûts dans les écosystèmes de layer 2. Le staking sera plus attrayant à mesure qu’Ethereum augmentera son utilisation du réseau. Plus les transactions sont effectuées, plus les revenus générés par les frais sont importants, ce qui peut soutenir les récompenses de mise à long terme. À cet égard, l’action de BlackRock semble être planifiée au moment de la maturation d’Ethereum, plutôt que de l’expérimentation. Le capital institutionnel prend généralement du temps jusqu’à ce que l’infrastructure se stabilise. Ce rapport indique une possibilité de franchissement de seuil.
Le staking des ETF suscite une demande structurelle. Le $ETH stocké dans les ETF est moins susceptible d’être liquide, en particulier lorsqu’il est déposé à titre de rendement. À long terme, il est capable de diminuer l’offre de liquide et d’augmenter la demande de base. De plus, les ETF ne sont pas attrayants pour les traders à court terme. Le rééquilibrage est généralement lent, ce qui produit des flux de capitaux moins volatils de la part des fonds de pension, des gestionnaires de patrimoine et des conseillers. Une telle dynamique peut redéfinir la volatilité des $ETH.
Un signal plus large à Wall Street
BlackRock ne prend pas de risques facilement. Il a indiqué son intention de miser entièrement sur un ETF Ethereum, un message que d’autres gestionnaires d’actifs auraient dû prendre en compte. Etherium n’est plus considéré comme une technologie expérimentale. Il est incorporé en tant qu’infrastructure financière. Le rendement, la conformité et l’échelle ne sont plus abordés séparément. Le staking pourrait être l’un des aspects habituels des ETF crypto à l’avenir, alors que les rivaux viendront jouer.
Cet ETF n’appréciera pas le prix instantanément. Néanmoins, il s’agit d’un changement structurel dans la manière dont Ethereum est mis à la disposition des institutions. Les produits basés sur le staking pourraient stabiliser la demande de $ETH au fil du temps, contrairement aux produits spot uniquement qui n’ont jamais pu le faire. Cela modifie les tendances de l’offre à long terme, le comportement des investisseurs et la place d’Ethereum dans les portefeuilles mondiaux. Il ne s’agit pas seulement d’adoption. C’est l’intégration.
