Les analystes de la société d’investissement Bernstein ont commencé jeudi à couvrir SharpLink Gaming avec une note de « surperformance », affirmant que les actions de la société de trésorerie Ethereum pourraient presque doubler à mesure que la Réserve fédérale réduit les coûts d’emprunt.
Les analystes de Bernstein ont fixé un objectif de cours de 24 dollars par action pour SharpLink, ce qui représente une augmentation de 80 % par rapport aux cours actuels. Les actions de la société ont récemment changé de mains autour de 13,08 dollars, après avoir culminé à 124,12 dollars plus tôt cette année, selon Yahoo Finance.
« Nous nous attendons à ce que SBET émerge comme un véhicule d’investissement conforme et axé sur les institutions pour accéder à Ethereum en tant qu’actif d’investissement et générateur de rendement », ont écrit les analystes. « Alors que nous nous dirigeons vers un régime de taux plus bas, nous nous attendons à un appétit important des investisseurs pour la capacité du SBET à fournir un rendement Ethereum durable par rapport au rendement du staking Ethereum de l’industrie. »
À l’instar de Strategy, la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, SharpLink cherche à augmenter la quantité de cryptomonnaie qu’elle possède par action diluée afin de maximiser la valeur pour les actionnaires. SharpLink possède actuellement 859 400 Ethereum, qui valaient récemment 12,65 milliards de dollars.
Contrairement à Bitcoin, Ethereum peut être mis en jeu de manière native, permettant à quiconque de gagner des récompenses en participant au processus de validation des transactions. C’est l’un des facteurs qui rendent Ethereum « idéal pour une stratégie d’actifs numériques », ont-ils écrit, ainsi que la solide liquidité de l’actif.
« Le rendement de mise natif durable d’Ethereum (et d’autres opportunités de rendement basées sur la blockchain) permet à un modèle de trésorerie d’actifs numériques de générer des bénéfices d’exploitation durables à partir de la stratégie de trésorerie de base, au-delà des acquisitions financées par le marché des capitaux », ont-ils écrit.
L’équipe de direction de SharpLink est « fortement alignée sur l’écosystème Ethereum », ont noté les analystes. Plus tôt cette semaine, SharpLink signalé il finirait par déployer 200 millions de dollars de ses avoirs Ethereum dans Ethereum layer-2 Linea, créé par Consensys.
La société a déclaré que cela leur permettrait de générer un rendement amélioré, qui comprend des récompenses liées à la sécurisation des services vérifiables autonomes EigenCloud via un processus connu sous le nom de reprise.
« Cela leur permettra probablement de générer des rendements supplémentaires à partir de plusieurs sources », ont écrit les analystes de Bernstein. « À long terme, nous pensons que la différenciation du SBET pourrait aboutir à une économie plus durable et à une plus grande capacité à exploiter les marchés institutionnels de la dette et des actions. »
« considérablement sous-évalué »
Bien que SharpLink puisse accroître ses avoirs en Ethereum de manière durable grâce au staking et aux activités associées, un outil commun à ses concurrents n’est pas toujours disponible.
La plupart des sociétés de trésorerie augmentent le montant de crypto qu’elles possèdent par action en émettant des actions ordinaires. Lorsque les actions d’une entreprise se négocient à un prix supérieur à celui de ses avoirs en cryptomonnaies, cette décision permet aux entreprises d’augmenter leurs avoirs en capitalisant sur la différence.
Souvent, cette prime est appelée mNAV, ou valeur liquidative multiple. Certains considèrent cette mesure comme une indication de la confiance des investisseurs dans la vision d’une entreprise pour mettre en œuvre sa stratégie, qu’il s’agisse de Bitcoin, d’Ethereum ou d’autres actifs numériques.
L’objectif de cours de Bernstein indique une prime de 15 % par rapport à ses avoirs en cryptographie, reflétant sa capacité à générer un rendement à un taux de croissance annuel composé de 3,4 % au cours de la prochaine décennie. Il capture également 2,4% de rendement d’Ethereum et 1% d’Ethereum et d’achats d’actions, ont-ils écrit.
Jeudi, SharpLink avait un mNAV de 0,88, selon Réserve stratégique d’Ethereum. Cela signifie que l’entreprise était valorisée à 19 % par rapport à ses avoirs cryptographiques.
« Nous pensons que la prime par rapport à l’ETH NAV de SBET est justifiée, en raison de sa capacité à utiliser l’effet de levier et les rendements du staking ETH », ont écrit les analystes, tout en reconnaissant que le sentiment du marché pourrait également jouer un rôle et conduire à des fluctuations du cours de l’action de SharpLink.
Le cours de l’action de la société s’est effondré 70 % plus tôt cette année après qu’un dépôt d’enregistrement des actions ait été jugé effectif par la SEC. À ce stade, les investisseurs qui ont financé l’abandon du marketing des jeux de hasard par l’entreprise ont eu la possibilité de vendre leurs actions.
Le mois dernier, SharpLink racheté un million d’actions pour 32 millions de dollars, affirmant que ses actions ordinaires étaient « considérablement sous-évaluées » sur le marché. En août, la société a déclaré qu’elle avait obtenu l’approbation pour racheter jusqu’à 1,5 milliard de dollars d’actions ordinaires.
À terme, SharpLink pourrait émettre sa propre dette, à l’image de la stratégie, ont écrit les analystes de Bernstein. La société acheteuse de Bitcoin a historiquement émis des titres de créance convertibles afin d’accumuler une plus grande part de l’actif et d’exercer efficacement un effet de levier.
« Nous nous attendons à ce que SBET continue à déployer des rachats d’actions pour combler le déficit d’escompte », ont-ils écrit. « Nous [then] nous nous attendons à ce que SBET étende progressivement sa stratégie d’endettement, à mesure que la valeur de l’action SBET se stabilise par rapport à sa valeur liquidative Ethereum.
Ethereum s’échangeait récemment à environ 3 780 $, en baisse de 5,3 % au cours des dernières 24 heures. Il est en hausse de 13,5% depuis le début de l’année.
Sur un marché de prédiction Myriad, seulement 7 % des personnes interrogées pensent que SharpLink détiendra plus d’Ethereum que BitMine Immersion, qui possède actuellement la plus grande trésorerie d’ETH. Myriad est une unité de Dastan, la société mère de .
