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Dans une étude révélatrice, la Banque des règlements internationaux (BRI) remet en question la notion de décentralisation dans l’apport de liquidités sur les bourses décentralisées (DEX).
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Cette analyse d’Uniswap v3 indique que malgré les progrès technologiques, la domination des fournisseurs de liquidité institutionnels (LP) façonne le paysage DeFi.
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Selon les chercheurs de la BRI, « ces acteurs détiennent environ 80 % de la valeur totale verrouillée et concentrent leur attention sur les pools de liquidités qui ont le plus grand volume de transactions et sont moins volatiles ».
La réalité de l’apport de liquidités dans DeFi : aperçus de la BRI
Le récent document de travail de la BRI révèle une vérité cruciale : la fourniture de liquidités dans la finance décentralisée est pas aussi décentralisé comme on pourrait le penser. Malgré le cadre technologique qui permet à chacun d’accéder aux pools de liquidités, la réalité est que les principaux acteurs dominent le marché, faussant la résistance à la décentralisation.
Les chercheurs ont évalué le DEX leader de la blockchain Ethereum, Uniswap v3, et ont exploré ses 250 pools de liquidités. Leurs conclusions suggèrent que les fournisseurs de liquidité de détail sont largement dépassés par les acteurs institutionnels, qui possèdent l’expertise et les ressources nécessaires pour générer des rendements plus élevés.
Les conclusions sont sombres : les LPs de détail ne gagnent qu’une fraction des frais de négociation et, sur une base ajustée au risque, peuvent en réalité perdre de l’argent. Cela soulève de sérieuses questions sur l’inclusivité que DeFi est censé offrir. Les chercheurs soulignent que les données indiquent une tendance observée dans la finance traditionnelle, où un groupe sélectionné de participants dirige la dynamique du marché.
Influence institutionnelle : une arme à double tranchant ?
L’importance des fournisseurs de liquidité institutionnels complique la tâche. philosophie fondamentale des DEX, centrés sur la démocratisation et l’égalité d’accès aux marchés financiers. La BRI avance que même si la DeFi présente peut-être moins de barrières opérationnelles que la finance traditionnelle, les caractéristiques inhérentes conduisant à la centralisation persistent.
