Thorchain a résisté à un début turbulent jusqu’en 2025, car le réseau de layer 1 a été confronté à la pression macroéconomique de montage, aux défis du réseau interne et au sentiment de changement d’altcoin. Après une extrémité volatile jusqu’en 2024, le Token natif de Thorchain, Rune, a subi une forte correction au premier trimestre 2025 et a fini par clôturer le trimestre à 1,14 $, en baisse de 74,5% quart-à niveau (QOQ).
Cela a considérablement sous-performé les principaux actifs numériques, le bitcoin et Ethereum baissant de 12,6% et 45,5%, respectivement. La capitalisation boursière de Rune a baissé de 73,8% sur la même période, car elle est passé de 1,5 milliard de dollars à 400,9 millions de dollars, son niveau le plus bas depuis la mi-2022.
USD TVL de Thorchain baisse de 50%
Selon le dernier rapport de Messari, la baisse de la valeur de Rune a fortement touché l’empreinte Defi de Thorchain, car la valeur totale verrouillée (TVL) en termes USD a chuté de 50,5%, de 368,6 millions de dollars à 181,1 millions de dollars à la fin du trimestre. TVL avait culminé à 367,7 millions de dollars le 2 janvier, avant de glisser en étape avec le prix en baisse de Rune.
Malgré les pertes abruptes en termes USD, la participation des indigènes à l’écosystème de Thorchain est restée solide. En fait, TVL dénommé par la rune a grimpé 93,2% QOQ, après passant de 82,2 millions à 158,8 millions de runes.
Messari a déclaré que le chiffre indiquait une activité et une confiance des utilisateurs croissants dans l’infrastructure de liquidité Multichain du protocole, même au milieu des prix volatils.
Torchain Swap Volumes
L’activité d’échange a cependant peint une image plus sourde. Le volume de swap quotidien moyen a chuté de 24,4% QOQ à 68,8 millions de dollars, inversant l’élan du trimestre précédent et poursuivant une tendance à la baisse par rapport à la moyenne quotidienne de 218,4 millions de dollars observée début janvier.
Une exception notable s’est produite le 2 mars, lorsque Thorchain a traité un record de 1,05 milliard de dollars en swaps en une seule journée. Cette pointe anormale a suivi l’exploit de Bybit, car les attaquants ont utilisé le protocole pour convertir l’ETH volé en BTC. Bien que ces chiffres de débit hebdomadaires gonflés, il n’ait pas modifié de manière significative le déclin plus large de l’activité organique.
Les données sur la chaîne ont également montré une baisse de l’engagement des utilisateurs, le nombre moyen de swappers quotidiens diminuant 14,5% QOQ à 1 780. Cependant, l’utilisation est restée largement distribuée entre les portefeuilles et les affiliés, ce qui a indiqué que, bien que le volume global tombe, l’infrastructure du protocole continuait de soutenir une large base de participants.
