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La liquidité est l’épine dorsale de la DeFi (finance décentralisée) depuis sa création. Cependant, sécuriser la liquidité par le biais de capitaux bloqués est préjudiciable à la DeFi à long terme. Cette prise de conscience a servi de catalyseur à la création de la preuve de liquidité (PoL) de Berachain.
Le mécanisme traditionnel de preuve d’enjeu (PoS) présente certains inconvénients irréversibles. Il confère un avantage injuste aux participants du réseau au moment du TGE (événement de génération de jetons), ouvrant la voie à des ventes massives. En outre, le PoS entraîne une réduction de la liquidité des pools LP et des transactions si la sécurité de la chaîne devait être améliorée. Étant donné que les chaînes PoS suivent un modèle économique à jeton unique, les protocoles n’ont pas la flexibilité de financer la croissance avec leurs avoirs en jetons, car cela peut entraîner une chute du prix du jeton.
C’est pour relever ces défis que Berachain s’appuie sur le mécanisme PoL.
Saisir une preuve de liquidité (PoL)
Tout comme PoS, PoL utilise un jeton de gaz pour inciter les validateurs à sécuriser le réseau. Cependant, PoL introduit un jeton supplémentaire appelé jeton de gouvernance pour inciter les fournisseurs de liquidités et déterminer la récompense potentielle pour les stakers qui sécurisent le réseau.
Berachain s’appuie sur PoL, en introduisant deux tokens : $BERA – le token gaz natif, et $BGT – le token de gouvernance. L’utilisation de PoL permet à Berachain d’attirer des liquidités en distribuant $BGT en guise d’incitation. Les fournisseurs de liquidités peuvent contribuer à la liquidité des pools BEX et gagner $BGT (Bera Governance Token). Les détenteurs de $BGT délèguent ensuite leurs tokens aux validateurs.
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Ces validateurs produisent ensuite des blocs proportionnels au $BGT qui leur est délégué. Les délégants et les validateurs sont récompensés par Berachain pour avoir renforcé le réseau. Les validateurs ont également le droit de vote pour décider de l’inflation du $BGT.
Qu’est-ce qui rend PoL si efficace pour Berachain ?
Voici comment PoL résout les lacunes de PoS :
Jetons séparés : PoL sépare les fonctionnalités du jeton de délégation et du jeton de gaz ($BGT et $BERA dans le cas de Berachain), garantissant une sécurité réseau renforcée et une liquidité suffisante.
Collecte de liquidités incitative : La seule façon de gagner des $BGT est de fournir des liquidités aux pools BEX. Cela garantit une liquidité suffisante pour le pool, ce qui rend les règlements des transactions et les transactions en chaîne plus efficaces.
Tenue de marché inter-bourses : La liquidité fragmentée est un défi majeur dans la DeFi, qui conduit à une sous-utilisation des actifs disponibles. PoL permet également aux bourses plus importantes de servir de teneurs de marché principaux pour les bourses émergentes, facilitant ainsi la création d’un écosystème commercial interconnecté au sein de Berachain.
Mais il y a quelques défis à relever…
Les utilisateurs participant au PoL sont tenus de verrouiller leurs actifs. Bien que cela garantisse la liquidité au début, cela signifie également que ces utilisateurs seront impatients de débloquer leurs actifs et de les vendre sur le marché peu de temps après le TGE pour enregistrer des bénéfices.
Ici, la force de liquidité dépend de la volonté de ces utilisateurs de bloquer leurs actifs pendant une période plus longue. Étant donné que $BGT est un jeton non transférable, ces utilisateurs ont des possibilités limitées de générer davantage de profits. D’où la réticence à bloquer leurs actifs pendant une période plus longue.
Avec un nombre insuffisant de jetons bloqués, une crise de liquidité n’est jamais trop loin, créant un scénario préjudiciable pour l’ensemble de l’écosystème Berachain. Et la solution à ce problème devait venir de l’intérieur de l’écosystème.
Entrez dans FTO : la force motrice derrière le modèle de volant d’inertie de Honeypot
Le modèle FTO (Fair Token Offering) de Honeypot Finance conçoit des actions suivant le même mécanisme que le PoL de Berachain. Bien que l’objectif final du FTO et du PoL soit le même : réduire la pression de vente au moment ou après les TGE, le FTO est hyper concentré sur la création de liquidités grâce au volume des fournisseurs plutôt qu’au volume bloqué.
Le modèle Fair Token propose :
100 % de liquidité profonde : Le modèle FTO garantit que tous les jetons sont dans le pool au moment du lancement, ce qui empêche la manipulation du marché.
Création de jeton LP : Au lieu d’acheter le jeton réel, les investisseurs achètent des jetons LP (fournisseur de liquidité) au moment du lancement, créant ainsi des marchés liquides dès le premier jour.
Prix équitables : Le protocole et les participants sont traités de la même manière et l’allocation des jetons LP est répartie à 50-50 entre eux, éliminant ainsi les risques d’un avantage injuste pour l’une ou l’autre des parties.
Vente de LP sans baisse de prix : Les protocoles sont autorisés à vendre les tokens LP pour lever des fonds à des fins opérationnelles. Cependant, cette vente n’a aucun impact sur le prix du token.
Construit sur Berachain, le FTO de Honeypot est conçu pour accélérer l’activité et stimuler la liquidité au sein de l’écosystème.
Plus important encore, FTO débloque une utilisation supplémentaire pour $BGT en l’intégrant dans le modèle Flywheel de Honeypot. Voici comment :
- Les détenteurs de $BGT déléguant au nœud BeeHive (le nœud de Honeypot Finance) reçoivent $HPOT (le jeton de gouvernance de Honeypot) en guise de pots-de-vin.
- Le mécanisme de corruption est directement lié aux droits de vote, ce qui renforce les incitations pour les pools de jetons $HPOT et $Honey.
- En échange, les détenteurs de $HPOT peuvent collecter des bénéfices $BGT en participant à l’exploitation minière PoL.
PoL vs FTO : FTO agissant comme un accélérateur pour PoL
Les utilisateurs détenant des $HPOT, $Bera ou $Honey peuvent investir dans le pool de liquidités $HPOT-$Honey-$Bera pour gagner des $BGT. Plus important encore, ils n’ont besoin de détenir qu’un seul de ces trois jetons pour pouvoir gagner des $BGT.
Ensemble, $BGT et $HPOT alimentent un modèle de volant d’inertie de revenus lucratif, qui conduit à :
- Augmentation significative des revenus de la plateforme et de la taille des nœuds communautaires
- Hausse des rachats d’actions HPOT, gonflant sa valeur de marché
- Augmentation des pots-de-vin et des incitations pour les personnes handicapées, augmentant encore la demande de $HPOT
Chaque fois qu’un utilisateur débloque ses tokens pour retirer de la liquidité, il perd sa capacité à générer des revenus grâce aux émissions de $BGT. À terme, ils peuvent brûler leurs avoirs en $BGT pour acquérir des $BERA. Le modèle FTO encourage davantage d’utilisateurs à fournir des liquidités car il minimise la probabilité de perte, les utilisateurs récupérant 50 % de leurs tokens investis sous forme de LP.
Verdict final
Une fois que Honeypot aura gagné en importance et aura aidé les protocoles émergents à attirer des liquidités via son Dreampad, le besoin de staking de $BGT pourrait augmenter considérablement pour alimenter le réseau ainsi que le pool de liquidités. Techniquement, FTO est voué à promouvoir le PoL, tout en s’attaquant au problème de la liquidité fragmentée avec une utilisation efficace du capital.
La preuve de liquidité (PoL) stimule l’activité sur la chaîne, accélérant la circulation des jetons. Cela permet aux réseaux PoL d’atteindre des économies d’échelle similaires, voire meilleures, avec moins de jetons par rapport aux systèmes de preuve d’enjeu (PoS), où de nombreux jetons sont bloqués par des validateurs, ce qui réduit la vitesse de circulation.
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L’offre équitable de jetons (FTO) améliore également la circulation des jetons en fournissant une liquidité immédiate après le lancement. Cette liquidité facilement disponible facilite l’échange du jeton, renforçant encore la capacité du système PoL à réaliser des économies d’échelle substantielles. Ensemble, ces mécanismes se complètent, améliorant la fonctionnalité globale et la durabilité de l’écosystème DeFi sur Berachain.
