Defi a accéléré et échoué avec des modèles économiques terribles au cours des quatre dernières années. Mais il y a quelque chose de romantique dans une économie moins chère qui fait grimper les spectateurs. En décollant les pingouins, les schémas de ponzi et le jargon perpétuel, nous trouvons un marché 24/7 de création de possibilités pour les générations pour se débrouiller seules. Pas de pensions de scooper de crème glacée à 30 ans pour Gen Z.
Mis à part les blagues, nous, les jeunes générations, n’avaient d’autre choix que d’utiliser les outils qui nous ont été traités. Dans nos comptes de courtage, nous cliquons autour d’une belle interface utilisateur générée par une armée Megacorp. Mais sous la façade, nous sommes en fait à l’abri de canaux à un siège branlant qui roule des rails vieux de plusieurs décennies. Je ne veux pas monter sur ces anciennes montagnes russes en train de slinging jazz Âge Bucket Shop Finance Lingo. Il y a de nouvelles manèges – de nouveaux outils qui modernisent l’expérience financière et nous aident à gagner à nos propres conditions, 24/7. Jetons un coup d’œil à une tranche de ce monde et où nous pourrions aller en 2025.
Dans Crypto, les réseaux de preuve de mise en scène offrent des récompenses natives pour sécuriser le réseau – «jalonner». Le staking ne peut pas être reproduit dans la finance traditionnelle et est un natif primitif économique révolutionnaire des blockchains (c’est le nôtre!). Le jalon a conduit à la création de jetons liqués (LST), qui permettent aux utilisateurs de gagner des récompenses sans les nœuds d’exécution. Le stimulation liquide basée à Ethereum a connu une augmentation précipitée jusqu’en 2024, atteignant un sommet de 70 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) à la fin de l’année. Les récompenses de blocs passives ont alimenté le nombre de titulaires même avec le taux de mise à pied d’ETH qui oscille autour de seulement 3%.
Alors qu’Ethereum mène dans une valeur de mise en valeur, seulement environ 28% de l’offre d’ETH se jalonne activement. Nous pensons que ce nombre passera à 40 à 50% en quelques années, avec 2025 pivot pour débloquer le capital institutionnel. Plus de la moitié des détenteurs d’Ethereum institutionnels utilisent des jetons de staking liquide (LST) et comprennent l’utilité des actifs porteurs de récompense. Alors que de plus en plus de participants de la finance traditionnelle s’aventurent sur la chaîne, la dominance se lèvera. Malgré les vents arrière, la concurrence pour les récompenses se réchauffera. Il appartient aux utilisateurs et aux allocateurs de capital de décider comment empiler efficacement le rendement pour maximiser la valeur de leur garantie en chaîne.
Au fur et à mesure que les compresses de compétition se rendent, les Stakers chercheront de nouvelles façons de croître au-delà des récompenses de blocs simples. Offrir des opportunités est difficile, car la liquidité est bloquée dans les protocoles Defi sur plusieurs chaînes. L’eth jalonné d’un utilisateur dans une pool Defi est un monolithe, généralement coincé jusqu’à ce que les rendements disparaissent ou que de meilleures opportunités se présentent. Il est inefficace et limitant, ce qui fait que les utilisateurs chassent les paramètres aériens et les récompenses inflationnistes démesurées entre-temps.
Ether.fi, un acteur majeur dans l’espace de réapprovisionnement de l’ETH, contrôle> 50% du marché de la réapprovisionnement en liquide en permettant aux utilisateurs de retrouver ETH à travers des services comme Eigenlayer. Le «Reprendre» transforme les LST inactives en jetons de réapprovisionnement en liquide (LRTS) qui visent à gagner un rendement supplémentaire en prolongeant la sécurité d’ETH à d’autres services, en obtenant des récompenses en retour. Jusqu’à présent, la plupart des rendements sont des points de fidélité, des jetons et d’autres incitations économiques inflationnistes pour occuper les utilisateurs. Au fur et à mesure que de plus en plus de services garantis par la réapprovisionnement se mettent en ligne, nous verrons s’il y a une offre d’accès adéquate pour répondre aux milliards de dollars de revenus passifs en chaîne.
Les utilisateurs veulent des produits flexibles, mobiles et récompensés et empilables. Mais dans Defi, la conception du protocole est à la traîne de la demande. La simple réutilisation de la sécurité économique est spéculative et souligne Ethereum. La plupart des plates-formes traitent toujours la jaltitude comme un mécanisme à sens unique – déposent des ETH et gagnent des récompenses. Cela conduit à la recirculation des capitaux dans la boucle de récompenses, les «Ouroboros» dont nous parlons à Bracket, où le capital ne quitte jamais Defi.
Cependant, les utilisateurs veulent des produits qui fournissent une exposition diversifiée à de nouvelles classes d’actifs avec des expériences «définis et oublient». Nous aimerions supprimer la complexité et avoir des produits transparents qui hiérarchisent les gains mais avec des mesures de sécurité supplémentaires. Les constructeurs de produits ignorant ce changement de congé de rendement en congé bloqués dans un cycle de récompenses inflationnistes.
The Playbook pour 2025 – Optimisation du rendement et gestion de la stratégie
Defi permet à Money-Legos, quelque chose que la finance traditionnelle a eu du mal à livrer dans des banques ou des maisons de courtage en raison de systèmes hautement cloisonnés avec ces vieux rails branlants dont nous avons parlé. Defi, cependant, a déverrouillé la capacité de superposer des garanties de grande qualité sur la chaîne pour composer les rendements. Considérez l’État idéal comme une «pile de rendement» numérique – des récompenses de mise en œuvre de la main, ainsi que un rendement réel de trading, ainsi que des produits du monde réel, ainsi que des incitations économiques qui génèrent des rendements solides sans quitter l’écosystème sur chaîne.
Si des produits de Lido, Coinbase et Binance pouvaient être utilisés aux côtés des actifs du monde réel à travers Defi, les utilisateurs n’auraient pas à choisir une pool ou une opportunité. Ils pourraient être automatiquement réaffectés parmi les meilleures options, gérant la participation en fonction de la tolérance au risque.
2025 apporte une augmentation du sang neuf, de nouveaux produits et, surtout, un changement de perspective sur les garanties de haute qualité. Pour la première fois, les actifs de staking, l’ETH et les stablecoins sont légitimés par le gouvernement et les allocateurs de capitaux influents. Les produits TradFi tokenisés comme les fonds du marché monétaire sur chaîne, les fonds de crédit et même les modèles hybrides sur chaîne / hors chaîne émergent.
L’introduction de ces actifs producteurs de rendement aux côtés d’un climat réglementaire amélioré devrait débloquer une vague de nouveaux déploiement de capital – quelque chose de défini pour quitter la boucle Ouroboros et participer à l’économie mondiale. Ces modifications obligeront Defi à construire des boîtes à outils et des infrastructures pour aider les milliards de dollars en attendant de se déplacer à la vitesse du financement en chaîne.
Pourtant, un écart de connaissances massif demeure. Les constructeurs Defi ne comprennent pas toujours la finance, Tradfi ne comprend pas la construction sur la chaîne et les régulateurs ne comprennent rien. C’est là que les constructeurs Defi chevronnés aideront à inaugurer la prochaine vague de finances mondiales, mais ils doivent jouer bien. Nous sommes à précipiter tous les marchés tokenisés 24/7, offrant aux utilisateurs les meilleurs choix parmi les produits et services hautement compétitifs. En 2025, l’endroit à être construit des infrastructures pour connecter les produits et défaire les utilisateurs de l’énergie à une valeur économique réelle (nouveaux manèges amusants).
La ligne de fond
La stagnation dans le rendement réel dans Defi expose le besoin de nouveaux actifs, de nouveaux gestionnaires et de nouvelles passerelles vers des produits tokenisés et des expériences hybrides. Les utilisateurs ne veulent pas rester coincés dans d’anciens systèmes qui ne les servent pas. Les acteurs institutionnels reçoivent le message, renforçant la confiance dans les nouveaux types de garanties. Les nouvelles réglementations devraient inaugurer des vagues de concurrents innovants à la recherche d’un avantage, bénéficiant aux utilisateurs comme nous.
Defi atteint un point d’inflexion – sa viabilité à long terme dépend de sa capacité à évoluer au-delà des structures de récompense de base des hommes des cavernes et des batailles de rendement en PVP isolées. Nous ne pouvons recycler le capital que si longtemps avant que le trajet ne soit plus amusant pour quiconque. La génération d’éléments doit devenir un processus actif et adaptatif – celui qui intègre l’automatisation (même l’IA) et les flux de revenus diversifiés à partir de classes d’actifs qui se déplacent à la vitesse du financement en chaîne.
Sans débloquer une nouvelle exposition aux actifs et une utilité sur la chaîne, Defi risque de devenir un jeu à somme nulle où le capital entre, mais de vrais rendements stagnent, et le serpent mange sa propre queue. Tradfi est déjà des produits de rendement à tokenisage avec le soutien institutionnel, et Defi augmentera pour fournir les nouveaux manèges et rails en 2025.
C’est donc à Defi Builders de réaliser que nous n’allons pas gagner PVP les uns contre les autres. Manger nos propres queues est épuisant. Il est temps de construire de nouvelles manèges et de nouveaux rails pour des milliards d’actifs financiers afin de tenir la promesse d’un système plus méritocratique.
