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L'USDe du protocole Ethena obtient le vote de confiance de MakerDAO avec une participation de 600 millions de dollars

L'USDe du protocole Ethena obtient le vote de confiance de MakerDAO avec une participation de 600 millions de dollars

MakerDAO, l'organe directeur du populaire stablecoin DAI, envisage une allocation substantielle de 600 millions de DAI au stablecoin synthétique en dollar USDe à croissance rapide via Morpho Labs. Cette décision stratégique intervient alors que le protocole Ethena, la plate-forme derrière l'USDe, se prépare à lancer son largage de jetons natif ENA.

Cette décision reflète la confiance de l'organisation dans le potentiel de l'USDe. De plus, si la proposition se concrétise, elle pourrait constituer un catalyseur positif pour Ethena, en particulier pour la croissance de TVL.

Les pools USDe offrent plus d'avantages aux utilisateurs

Une analyse complète réalisée par BA Labs, membre du conseil consultatif de MakerDAO, révèle une forte demande des utilisateurs pour des pools de prêts soutenus par l'USDe au sein de l'écosystème MakerDAO. Cette préférence découle du potentiel de rendement attrayant de l'USDe et de la possibilité de gagner des jetons ENA.

En outre, le résultat de l’analyse recommande de se concentrer sur des pools USDe à effet de levier plus élevé (86 % et 91,5 % LLTV) avec une allocation proportionnellement plus importante de DAI. Le programme de récompense révisé d'Ethena renforce cette approche, favorisant l'USDe par rapport aux autres options de garantie.

La réorientation stratégique du DAI vers les pools USDe apporte plusieurs avantages. Il offre notamment un risque de liquidité plus faible pour la garantie, car l'USDe peut être racheté immédiatement via Ethena.

Au contraire, sUSDe nécessite une période de non-saluation d'une semaine. De plus, ce changement permet à Ethena de conserver une part des revenus plus importante pour son fonds d'assurance. À terme, cela améliorera le profil de risque de l’allocation Ethena de Maker au fil du temps.

Bien que l'allocation comporte des risques inhérents associés à la garde, aux contreparties d'échange et à l'exposition aux jetons de staking liquides, BA Labs reconnaît les mesures prises par Ethena pour atténuer ces risques. La diligence raisonnable rigoureuse de MakerDAO protège davantage le processus, garantissant une approche calculée pour maximiser les rendements tout en minimisant les pertes potentielles.

Atténuation des risques et transparence

L'analyse note également l'engagement du protocole Ethena à maintenir la transparence en divulguant la ventilation des garanties et les adresses de dépôt.

Cependant, pour établir davantage de confiance et de crédibilité, l'équipe de BA Labs recommande des mesures supplémentaires, telles qu'une meilleure visibilité des positions de couverture à terme. Cela inclut également les pannes de produits et d'échanges, ainsi que les affirmations périodiques des dépositaires pour vérifier les actifs sous garde (AUC) qui peuvent être attribués à Ethena.

Répartition des garanties d'Ethena. Source : Tableau de bord Ethena

En réponse à cette allocation importante de MakerDAO, Seraphim Czecker, responsable de la croissance chez Ethena Labs, a exprimé son enthousiasme et sa confiance.

En parallèle, Ethena Protocol a annoncé que le 2 avril 2024, il larguerait son jeton natif, ENA, à sa communauté.

Sur la base des données de CoinGecko, l'USDe, avec une capitalisation boursière de 1,56 milliard de dollars, s'est hissé au cinquième rang du classement mondial des stablecoins, après Tether, USDC, DAI et FDUSD.

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