Les morceaux manquants de défici de liquide Defi | Avis

En 2024, le staking liquide est devenu la niche dominante dans Defi. Offrant la possibilité de débloquer des liquidités supplémentaires à l’industrie cryptographique sans défaire Ethereum excessif (ETH), la technologie a atteint le sommet de la montagne Defi et a franchi le seuil de 60 $ en TVL.

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Il est peu surprenant, car les actions à accumuler des récompenses de bloc sont les actifs les plus productifs en finance décentralisée et doivent être utilisés comme garantie de haute qualité dans Defi. Cependant, malgré la hausse de la popularité du staking liquide, ses lacunes clés ne restent pas traitées. Il est impossible d’atteindre son potentiel à long terme sans reconnaître ces défauts et prendre des mesures pour les éliminer.

Risques de jetons dérivés

Pourquoi le stimulation liquide a-t-il subi une adoption aussi rapide et répandue? Les actifs verrouillés ne gagnent aucun rendement en plus des récompenses de staking pour la validation des blocs – faisant partie intégrante de la sécurité de l’écosystème, mais la douleur pour les investisseurs qui sacrifient leur liquidité et sont exposés aux coûts d’opportunité. Dans la finance traditionnelle, la question des prêts ne gagnant que l’intérêt a été contournée par les accords de rachat – les représentants. Les dépôts représentent une réclamation négociable aux actifs déposés, ce qui est exactement la fonction des LST et LRT.

Cependant, les LST et les LRS sont soumis aux mêmes vulnérabilités que leurs homologues TRADFI. La valeur d’un jeton à carré liquide est soutenue par sa garantie, qui est l’eth regroupé alimentant le nœud validateur. Idéalement, il devrait y avoir une cheville un à un entre la valeur sous-jacente et le prix du marché d’un jeton de liquide. Cela signifie qu’aucun acheteur ne doit se demander si l’ETH représenté sera éventuellement remboursé à la fin de la période de verrouillage.

Et si ce n’est pas le cas? Et si un validateur se comporte mal et est puni par des coupures? Que se passe-t-il si le pool de liquidités pour une paire de couples spécifiques dans la mesure où les commerçants ne sont plus disposés à occuper leurs positions? Et si le protocole subit une attaque, comme cela se produit souvent dans Defi?

Une baisse de confiance, une course et un département collatéral – c’est la séquence qui a fait baisser le tristement célèbre protocole d’ancrage de Terra-Luna et ondulé de manière inquiétante dans toute l’industrie. Nous ne sommes qu’au début du terrier du lapin du risque systémique: par exemple, les jetons de réapprovisionnement en liquide représentent une réclamation à un actif marqué et peuvent être utilisés pour soutenir la couche de sécurité de plusieurs protocoles à la fois. Lorsqu’il est corrélé à réduire – désormais une possibilité théorique – oblige la réalité, toute l’industrie Defi peut périr en flammes.

Nous avons besoin de stratégies de risque diversifiées, d’audits de code constant et de dépendance à plusieurs jetons et plateformes. Sinon, l’épine dorsale croissante de l’économie Defi restera à jamais fragile.

Défis d’accessibilité

Bien que le risque systémique inhérent est, bien sûr, une obstacle au potentiel à long terme de la mise en place des liquides, il y a des barrages routiers plus proches de son adoption plus large. Le staking liquide en tant que technologie est actuellement limité aux utilisateurs expérimentés Defi, laissant des amateurs de cryptographie ordinaires et des nouveaux arrivants de l’industrie. Interfaces complexes, frais de gaz élevés, manque d’intégration, subtilités techniques, méfaits généraux vers une technologie alambiquée – la liste est longue. Même la pure abondance de jetons de staking et de réapprovisionnement liquides est déroutant, surtout lorsqu’un utilisateur dépose Abceth, reprend Xyzeth et laisse frustré et déçu.

Pour que le jalon liquide devienne inclusif, accessible et convivial, les plates-formes doivent se concentrer sur la conception intuitive, les processus d’intégration simplifiés et l’éducation. Ils ont besoin d’avoir une interface utilisateur cohérente et familière et une transparence collatérale, ainsi que de fournir à leurs utilisateurs une image complète de l’exposition au risque et des mesures de rendement comparables. La réduction des seuils d’entrée financière via des protocoles de layer 2 pourrait également le rendre plus accessible aux investisseurs à petite échelle.

UX et UI sont récemment devenus le cliché de mots à la mode de l’industrie, mais il est important de se rappeler que le problème en dessous doit encore être résolu. Le jalon liquide peut passer d’un outil de niche à une solution financière grand public, mais cela ne se produira que lorsque les utilisateurs en seront satisfaits.

Expansion et normalisation des services publics

La vertu clé de LSTS est les récompenses de blocs accumulées constamment qu’ils offrent. Le jalon d’ETH assure l’activité économique d’Ethereum par le biais de nœuds validateurs. Tant qu’il y a une activité de transaction sur le réseau ETH, il y aura des récompenses de staking.

Mais le staking ne devrait pas rester la seule option pour une utilisation de LST: des dizaines de milliers d’utilisateurs actifs mensuels avec des milliards de dollars en avoirs recherchent un service public, et leurs demandes doivent être satisfaites. TVL en LST et LRT augmentent plus rapidement que les opportunités de déployer ces mêmes actifs en opportunités Defi. Il faut du temps pour intégrer ces jetons dans les protocoles de prêt, le trading perpétuel, etc., car ceux-ci nécessitent un partenariat commercial à entreprise au niveau du protocole.

Non, imaginez si vous essayez d’intégrer cinq actifs LST et LRT différents avec Aave (Aave). Ce serait une confiture de rondins! Bientôt, sinon déjà, la mise en place se transformera en prêts spéculatifs.

Il n’y a rien de mal à cela en soi. Ce qui ne va pas, cependant, c’est que cela n’est pas reconnu par les utilisateurs qui portent les risques de contrepartie et offrent de la liquidité. L’industrie a besoin d’une gamme de plateformes beaucoup plus diversifiée pour accepter les LST et offrir à leurs utilisateurs l’accès à un rendement réel – et cela doit être fait en toute sécurité et de manière transparente. Les plates-formes orientées LRT et LRT peuvent revigorer l’économie Defi. Les marchés monétaires, la gestion des actifs numériques et même les fonds spéculatifs crypto-natifs – en tant que garantie prodiguant le rendement, les LST offriront beaucoup de place pour adapter les concepts TradFi existants à Defi.

Enfin, la normalisation est la clé pour les jetons eux-mêmes. Outre la frustration et la confusion mentionnées qu’ils créent, un autre argument pour l’interchangeabilité en jetons est plus consécutif. Premièrement, chaque plate-forme doit maintenir des pools de liquidité séparés pour chaque paire de trading. Deuxièmement, étant donné les facteurs de risque inhérents à un LST individuel et l’effet d’entraînement sur l’ensemble du marché, si un jeton s’effondre, le cas d’un seul actif dérivé de LST est clair.

L’avenir est maintenant

Au début du staking liquide, peu de gens pensaient qu’il serait possible d’atteindre les niveaux actuels de TVL. Et même ce n’est que le début: le staking liquide peut combler l’écart entre une puissante innovation et un outil pour un usage quotidien. Pour que cela se produise, cependant, la communauté Defi doit agir pour éliminer les défauts actuels de la technologie et les pièces manquantes du risque systémique et de la mauvaise UX au manque de standardisation et de propositions d’utilité.

L’avenir est maintenant – mais c’est à nous de le faire vraiment.

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