Les actifs tokenisés du monde réel affichent une croissance régulière malgré un marché baissier – une divergence qui, selon les experts, reflète l’arrivée à échéance du capital au sein de la cryptographie plutôt que de la fuir complètement.
Le secteur RWA a enregistré une croissance de 8,68 % de la valeur des actifs distribués au cours du mois dernier, atteignant 24,84 milliards de dollars, selon RWA.xyz.
La valeur des actifs représentés, qui suit les actifs tokenisés qui ne peuvent pas se déplacer entre les portefeuilles ou quitter la plateforme d’émission, est restée largement stable, augmentant de seulement 0,51 % pour atteindre 372,97 milliards de dollars.
En revanche, la valeur totale verrouillée de DeFi a plongé de 25 % au cours du mois dernier pour atteindre 94,84 milliards de dollars, selon DeFiLlama données.
Cette baisse est le résultat de presque tous les protocoles majeurs, notamment Aave, Lido, Eigen Layer et Binance Staked ETH, qui ont enregistré des baisses à deux chiffres au cours des 30 derniers jours.
Néanmoins, cette divergence reflète un marché en pleine maturité où les capitaux tournent plutôt que reculent, ont déclaré les experts. .
« Les rendements DeFi ont été comprimés, de sorte que les prêts et les mises ont diminué parallèlement au marché », a déclaré Sergej Kunz, co-fondateur de 1inch. . « Dans le même temps, les bons du Trésor tokenisés offrent un rendement en chaîne de 4 % avec un risque minimal. Les gens ne quittent pas l’espace, ils y entrent d’une manière légèrement moins risquée. »
Contrairement au TVL en baisse de DeFi, la valeur des actifs distribués des actifs tokenisés du monde réel, à l’exclusion des pièces stables, a affiché une croissance soutenue dans plusieurs secteurs.
La dette tokenisée du Trésor américain, les matières premières et le crédit privé, avec une valeur distribuée de 10,7 milliards de dollars, 6,9 milliards de dollars et 2,9 milliards de dollars, ont augmenté respectivement de 10 %, 20 % et 15 % au cours du mois dernier.
La rotation, plutôt que la sortie, rend le changement structurel, selon Rico van der Veen, PDG de Programmable Credit Protocol.
« Les protocoles RWA offrent ce que DeFi n’a jamais pu offrir : des droits exécutoires, une clarté réglementaire et des flux de trésorerie qui ne dépendent pas des émissions de jetons », a-t-il déclaré. .
Malgré les fondamentaux solides des actifs RWA, les jetons liés au secteur ont connu des difficultés – une dynamique qui, selon les deux experts, était le résultat du ralentissement plus large du marché.
« Les prix sont en baisse sur l’ensemble du marché. Cela n’est pas spécifique aux projets RWA », a déclaré Kunz. « TVL continue de croître, ce qui montre que la demande est toujours là. Le sentiment n’a pas encore rattrapé les fondamentaux. Quand ce sera le cas, ces projets seront probablement réévalués très rapidement. »
Van der Veen a proposé une vision plus sobre, expliquant que la valeur revient aux instruments et non aux jetons.
« Le BUIDL de BlackRock gère plus de 1,5 milliard de dollars. Cette valeur réside dans le fonds, et non dans un jeton de gouvernance », a-t-il déclaré. « La plupart des jetons RWA sont toujours des jetons utilitaires sans aucun droit sur les revenus transitant par le protocole. L’adoption et le prix du jeton se dissocient de façon permanente. »
