Les protocoles de rendement DeFi connaissent une activité de vente au détail importante, mais seule une poignée de portefeuilles constituent l’essentiel de la valeur verrouillée. Les rendements des stablecoins et autres dépôts sont encore principalement un outil DeFi utilisé par les baleines.
La majeure partie de la valeur bloquée dans les protocoles de rendement provient des portefeuilles de baleines, où seulement 5,4 % des dépôts des utilisateurs constituent 94,3% de la valeur totale bloquée. Les dépôts de détail représentent 62 % du nombre total brut d’entrées, bien qu’ils ne contribuent qu’une petite partie à la TVL de chaque protocole.
Les baleines stimulent la liquidité du protocole de rendement, la plupart des dépôts provenant d’une poignée de portefeuilles. | Source : DeFi Lama
Les protocoles de rendement bloquent un total de 10,28 milliards de dollars, toujours incapables de retrouver les niveaux de plus de 2021. 26 milliards de dollars fermé. En 2025, les protocoles et les déposants sont plus conservateurs et fonctionnent selon des règles stables mises à jour.
Les protocoles de rendement ont également rencontré la concurrence des coffres-forts de prêt, qui offrent un service similaire. Cependant, les coffres-forts de prêt ont été récemment confrontés au scepticisme après plusieurs cas de liquidations dues à des erreurs curation des risques. Les protocoles de prêt contiennent encore plus de liquidité que les anciens protocoles de rendement, dépassant 66 milliards de dollars.
La DeFi deviendra-t-elle institutionnelle ?
DeFi a d’abord été un moyen permettant aux détaillants d’obtenir des rendements risqués ou de négocier sans KYC. Après la première vague de trading sans autorisation, DeFi a évolué.
En 2025, DeFi a déjà connu une présence significative de la part des baleines et des institutions. Les baleines utilisent généralement leurs réserves des cycles précédents, tandis que les institutions sont plus confiantes dans l’utilisation des pièces stables et disposent de réserves plus importantes.
Les 10 principaux déposants sur Aave, par exemple, représentent plus de 51 % de toute la valeur bloquée. Sur Morpho, les 10 % des meilleurs déposants constituent 90% de la valeur verrouillée. La distribution des détenteurs de jetons DeFi est également souvent orientée vers la propriété des baleines.
L’activité des portefeuilles de détail a été le principal moteur des transactions sur les protocoles DeFi. Cependant, les principaux utilisateurs et déposants sont des baleines ou des institutions. Cela a également des répercussions sur les parachutages et l’agriculture de points, où les grandes entités récoltent les plus grandes récompenses, tandis que le commerce de détail se retrouve avec des frais et des activités, mais sans allocation significative.
InstitutionnelleL-grade DeFi ramène également des limitations telles que le KYC ou même l’exclusion de certains participants. Des liquidités séparées ou des actifs restreints modifient la nature initiale de DeFi en tant que plate-forme de négociation sans autorisation.
La liquidité DeFi a chuté au cours du mois dernier
La liquidité globale dans DeFi, DEX, les protocoles de rendement et les protocoles de prêt ont diminué au cours du mois dernier. Les principaux protocoles ont chuté d’environ 16 %, ramenant la valeur totale bloquée à 125 milliards de dollars.
En octobre, DeFi a retrouvé ses niveaux de 2021, bloquant brièvement plus de 165 milliards de dollars. Cette fois-ci, les protocoles étaient plus conservateurs et ont même survécu au retrait de plusieurs pièces stables mineures.
DeFi comporte toujours des risques avec une faible transparence, en particulier lors du dépôt de fonds sur des protocoles synthétiques de stablecoin.
