Les protocoles d’actifs du monde réel (RWA) ont été l’un des grands gagnants de la finance décentralisée (DeFi) en 2025, dépassant les échanges décentralisés (DEX) pour devenir la cinquième catégorie en termes de valeur totale verrouillée (TVL), selon DefiLlama.
Les RWA représentent désormais environ 17 milliards de dollars en TVL, contre environ 12 milliards de dollars au quatrième trimestre 2024, ce qui souligne la rapidité avec laquelle les bons du Trésor tokenisés, le crédit privé et d’autres créances du monde réel sont passés d’une expérience de niche à une plomberie DeFi de base. Comme l’a noté DefiLlama : « Au début de cette année, ils ne figuraient même pas dans le top 10 des catégories. »
Vincent Liu, directeur des investissements chez Kronos Research, a déclaré à Cointelegraph que la croissance des RWA est tirée par « des incitations au bilan plutôt que par l’expérimentation », avec des taux plus élevés pendant plus longtemps rendant les bons du Trésor tokenisés et le crédit privé attrayants en tant qu’actifs en chaîne générateurs de rendement, car l’amélioration de la clarté de la réglementation réduit les frictions pour les répartiteurs institutionnels.
Les RWA entrent dans le noyau DeFi
Plus tôt cette année, les RWA hors stablecoins étaient passés à environ 24 milliards de dollars, le crédit privé et les trésors tokenisés étant identifiés comme les principaux moteurs de croissance et Ethereum comme la couche de règlement publique dominante pour la dette en chaîne et les structures de fonds.
Jusqu’en 2025, ce marché est resté concentré autour d’un petit groupe de grands émetteurs et véhicules sur Ethereum, tandis que les données de RWA.xyz montrent un deuxième niveau de réseaux, notamment BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon et Arbitrum, chacun capturant des parts en pourcentage à un chiffre de la valeur RWA de la chaîne publique.
En parallèle, les infrastructures autorisées comme Canton Network sont devenues un centre institutionnel majeur, avec plus de 90 % de la part de marché totale, hébergeant de grands programmes RWA dans un environnement réglementé et préservant la confidentialité qui peut se connecter aux données DeFi et aux rails de liquidité.
Qu’est-ce qui génère les flux ?
Les bons du Trésor américain tokenisés restent le produit de passerelle, avec des plateformes telles que le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), l’USYC de Circle, le BENJI de Franklin Templeton, l’OUSG d’Ondo et des fonds similaires poussant le segment combiné du Trésor tokenisé au-dessus de la barre de plusieurs milliards de dollars d’ici décembre.
Liu a déclaré que « la contrainte n’est plus la tokenisation elle-même, mais la liquidité et l’intégration dans TradFi », ajoutant qu’en 2026, « l’attention devrait se déplacer du titre TVL au contrôle et à l’utilisation, à qui appartient l’émission, où les RWA sont déployés comme garantie et quels sites captent les flux du marché secondaire ».
L’or, l’argent et l’histoire de 2026
Les rallyes de l’or et de l’argent ajoutent une nouvelle étape au commerce RWA, attirant davantage de capitaux vers les matières premières symboliques. Des données récentes placent la capitalisation boursière des matières premières symboliques à près de 4 milliards de dollars, menée par les produits aurifères tels que Tether Gold et Paxos Gold, qui se sont développés aux côtés des métaux au comptant, poussant vers de nouveaux sommets.
Liu a déclaré que ces mesures « élèvent [tokenized commodities] des RWA de niche aux actifs macro-pertinents avec une réelle demande d’accès et de règlement en chaîne sur un marché 24h/24 et 7j/7 », aidés par des normes de tarification et de conservation plus claires qui facilitent leur connexion aux systèmes DeFi et institutionnels.
En 2026, il a souligné la « validation comportementale » alors que l’or et l’argent franchissent des sommets, arguant que la force des prix attire les émissions, qui attirent la liquidité et renforcent l’adoption au-delà des purs récits de rendement.
Il a également souligné l’interopérabilité comme un autre signal clé, avec une « véritable accélération » à venir lorsque les produits tokenisés pourront circuler de manière transparente entre les sites et les chaînes », fonctionnant comme une garantie neutre plutôt que comme des produits isolés.
