Le changement de revenus d’Usual peut-il tenir ses promesses dans un contexte d’inquiétudes croissantes ?
Le Revenue Switch, un mécanisme conçu pour distribuer 100 % des revenus du protocole Usual (USUAL) aux intervenants USUALx, a été lancé par les créateurs du jeton USUAL et de l’écosystème stablecoin USD0. Bien que l’initiative marque une avancée significative pour la finance décentralisée, ses débuts s’accompagnent d’inquiétudes persistantes de la communauté concernant les récents changements apportés à la fonction de rachat du protocole.
Activé le 13 janvier 2025, le Revenue Switch permet aux participants d’USUALx de recevoir des revenus générés par le protocole, estimés à 5 millions de dollars par mois, directement en 0 USD. Ce mécanisme relie la valeur symbolique aux bénéfices réels, dans le but d’encourager le staking à long terme et de soutenir une croissance durable des protocoles.
Au 14 janvier 2025, le jeton USUAL se négociait à 0,5319 $, avec une capitalisation boursière de 275,68 millions de dollars et un volume de transactions sur 24 heures de 194,6 millions de dollars. Environ 36,53 % de l’offre de jetons est mise en jeu, offrant un rendement annuel de 275 %, 42 % en récompenses à 0 USD et 233 % en USUAL.
Graphique 1D HABITUEL | Source : CoinmarketCap
Malgré l’enthousiasme suscité par le Revenue Switch, le protocole a été critiqué pour sa décision de mettre à jour la fonction d’échange pour les pièces stables à 0 USD. La nouvelle fonctionnalité permet de suspendre temporairement les rachats dans des conditions spécifiques, comme pendant les périodes de volatilité des marchés ou de contraintes de liquidité. Même si USUAL a précisé que ce changement vise à maintenir la stabilité dans des scénarios extrêmes, il a soulevé des inquiétudes quant à la concentration du contrôle et aux implications potentielles pour la décentralisation.
L’introduction du Revenue Switch et les ajustements de la fonction de rachat font partie de la stratégie plus large d’USUAL visant à consolider sa position de protocole DeFi leader. Le Revenue Switch vise à améliorer l’utilité des jetons USUAL, à stabiliser les rendements pour les parties prenantes et à fournir un mécanisme transparent de répartition des revenus. USUAL a également indiqué son intention d’affiner son modèle dans les mois à venir, en intégrant des cadres avancés de staking et de gouvernance inspirés du « veModel » utilisé dans d’autres projets DeFi.
Alors que USUAL navigue dans ces développements, le succès du Revenue Switch peut servir de preuve de concept pour la tokenomics basée sur les revenus, influençant potentiellement les pratiques futures du secteur. Dans le même temps, la réponse du protocole aux préoccupations de la communauté sera surveillée de près, car elle pourrait avoir un impact sur la confiance et l’adoption dans un écosystème DeFi de plus en plus compétitif.
