Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, a introduit une nouvelle stratégie de financement décentralisée (DEFI) conçue pour éliminer la perte impermanente, l’un des défis les plus importants et les plus persistants pour les fournisseurs de liquidités. La proposition a été détaillée dans un nouvel article publié par rendement sur la plate-forme de médias sociaux X, le sous-titrant «la base de rendement arrive».
Le modèle proposé utilise une nouvelle combinaison de l’équilibrage de levier stable et des taux d’intérêt, donnant aux fournisseurs de liquidités les avantages de gagner des frais de marché automatisé (AMM) tout en étant exposé à un seul actif, neutralisant le risque de perte impermanente.
La stratégie cible l’un des plus grands défis de Defi
La perte impermanente se produit lorsque les prestataires de liquidités gagnent moins qu’on le feraient en tenant leurs jetons. Il résulte de la divergence des prix entre les deux actifs dans un pool AMM. La solution d’Egorov neutralise ce risque en maintenant un effet de levier constant entre les actifs déposés et empruntés.
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Au lieu de rééquilibrer en fonction du prix, le modèle s’ajuste à travers les taux d’intérêt. Les prestataires fournissent un jeton et empruntent l’autre, en préservant l’exposition d’un seul actif tout en gagnant des frais de négociation. Le modèle permet des bénéfices prévisibles sans l’inconvénient de la volatilité des prix des jetons.
Comment cela fonctionne: les mécanismes de levier et des taux d’intérêt
L’approche s’appuie sur AMMS configuré pour gérer automatiquement l’effet de levier. Une «AMM de réexamen» spéciale ajuste les positions à mesure que les conditions du marché changent. Les fournisseurs de liquidités ne sont exposés qu’à un seul jeton, tandis que l’actif emprunté fluctue. Les taux d’intérêt évoluent pour maintenir le solde du marché, en remplacement du besoin de rééquilibrage basé sur les prix.
Egorov présente une formule pour estimer l’APR net, la prise en compte des frais gagnés, des coûts d’emprunt et des pertes de rééquilibrage. Le document montre des rendements positifs cohérents en simulant divers scénarios de marché, y compris des conditions volatiles BTC / USD.
Les simulations montrent des rendements prometteurs
Dans les backtests s’étalant sur six ans, la stratégie a surperformé les configurations traditionnelles AMM. Sous la configuration de l’échange de crypto de Curve, le modèle a atteint jusqu’à 20% APR. Il a mieux fonctionné lorsque les prix des jetons sont restés dans une fourchette modeste, permettant aux revenus de frais de couvrir les dépenses d’emprunt et de rééquilibrage.
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Ce modèle suggère un moyen de gagner le rendement sans échange actif ni exposition multi-actifs passivement. Si elle est mise en œuvre avec succès, le modèle pourrait changer la façon dont la liquidité est fournie à travers les protocoles de financement décentralisés.
