Le jeton de restauration liquide (LRT) du protocole Renzo, ezETH, a subi une forte baisse du jour au lendemain, en réponse à une annonce tokenomics impopulaire et trompeuse.
Les LRT sont populaires auprès des « chasseurs de parachutages » du secteur de la finance décentralisée (DeFi). Beaucoup choisissent de prendre une exposition à fort effet de levier aux actifs liés à l'ETH pour augmenter leurs chances de recevoir une partie du propre jeton du projet lors du lancement.
Cependant, l'annonce a fait face à des réactions négatives importantes car elle a révélé que seulement 5 % de l'offre de jetons REZ de Renzo avaient été réservés pour le largage initial (malgré l'utilisation trompeuse d'un diagramme circulaire non à l'échelle). L'image a depuis été ajustée.
Un autre point de discorde était le fait que les « agriculteurs » du pool de lancement Binance de REZ recevraient 2,5 % des jetons deux jours plus tôt que les détenteurs d'ezETH, ce qui leur laisserait suffisamment de temps pour vider leur part avant les destinataires du largage.
La déception parmi les détenteurs d’ezETH a conduit de nombreuses personnes à se retirer de leurs positions.
La baisse est le résultat de la volonté des traders de se retirer de leurs avoirs en ezETH, qui ne permet actuellement pas de retraits directs sur les actifs sous-jacents. Au lieu de cela, leur seule option aurait été via un pool de liquidités de 200 millions de dollars sur Blast, un réseau Ethereum de couche deux.
Dans ce que l'on appelle une « cascade de liquidation », les positions à effet de levier qui utilisaient ezETH comme garantie ont été automatiquement dénouées sur les plateformes de prêt DeFi. Cette vente de la garantie a encore fait baisser le prix de l'ezETH, créant une boucle de rétroaction positive et entraînant la liquidation de plusieurs postes.
Le prix de l’ezETH est brièvement tombé jusqu’à 700 $ sur Uniswap. Cependant, l’oracle des prix des prêteurs, qui fait la moyenne des prix sur différents marchés, a signalé une baisse beaucoup plus faible. Cela a eu pour effet de liquider uniquement les traders qui avaient un effet de levier de 5x ou plus.
Les liquidations chez Morpho et Gearbox (environ 10 000 ezETH chacune) se sont élevées à plus de 65 millions de dollars, ce qui aurait entraîné des pertes de protocole de 34 000 $ et 83 000 $, respectivement. La société de sécurité DeFi Peckshield a noté comment une personne malchanceuse a perdu environ 90 000 $ lorsque sa position de 900 000 $ a été liquidée.
Un autre utilisateur perdu près de 300 000 $ à une escroquerie de phishing se faisant passer pour le compte officiel de Renzo X (anciennement Twitter).
L'incident a ouvert un débat sur l'objectif des plateformes de prêt DeFi, le délégué à la gouvernance d'Aave, Marc Zeller, accusant Morpho et ses conseillers en risques Gauntlet de ne pas en faire assez pour protéger ses utilisateurs.
Paul Frambot de Morpho a répondu que son approche est différente de celle d'Aave, permettant aux utilisateurs de définir leurs propres paramètres de risque plutôt que de gérer des éléments tels que les actifs de garantie et les ratios prêt/valeur via la gouvernance DAO.
Ce n’est pas la première fois que les deux hommes s’affrontent. Un peu plus de deux mois se sont écoulés depuis le départ soudain de Gauntlet, conseiller en risques de longue date d'Aave, qui a ensuite rejoint Morpho quelques jours plus tard.
