Avec Donald Trump à la Maison Blanche, les marées réglementaires changent et rapidement. La position autrefois hostile de la SEC envers la crypto s’est adoucie, signalant une nouvelle ère pour l’innovation de la blockchain aux États-Unis au centre de cette évolution est le CTO de Komodo, Kadan Stadelmann, qui offre une vision directe de l’initié sur la façon dont les changements de politique sont déjà en train de remodeler le paysage Defi. Du démantèlement des réglementations anti-Crypto au déverrouillage du capital institutionnel, Stadelmann décompose les forces clés à l’origine de la résurgence des finances décentralisées – et partage des conseils essentiels pour les constructeurs naviguant ce nouveau terrain.
Q1. Quelle est la force motrice clé derrière le changement d’approche de la SEC?
Le récent pivot de la SEC n’est pas une évolution aléatoire. C’est un résultat direct de Donald Trump qui reprend la présidence. La répression anti-Crypto de l’ère Biden, conduite par Gary Gensler, est terminée. L’administration de Trump n’est pas seulement plus conviviale envers l’innovation de la blockchain, mais travaille activement à démanteler les formalités administratives réglementaires qui étouffaient l’industrie. Les décrets exécutifs et les résolutions crypto-positifs sont déjà en mouvement. Il s’agit d’un changement de politique à part entière avec un message clair: la croissance et l’innovation sont plus importantes qu’une obstruction bureaucratique.
Q2. La position plus douce de la SEC est-elle une manœuvre politique temporaire ou le début d’une réforme durable?
C’est absolument une manœuvre politique. La position de la SEC a toujours reflété la politique de la Maison Blanche. Sous Biden, ce fut une guerre totale contre la crypto, en particulier Defi. Maintenant que Trump est de retour, la posture de l’agence s’est adoucie. Mais ne vous laissez pas à l’aise. À moins que l’administration de Trump ne établit un précédent juridique permanent ou que le Congrès intervient avec des lois claires, ce sursis pourrait disparaître avec les prochaines élections. L’industrie de la cryptographie est en temps emprunté, à moins que des changements réglementaires plus profonds ne soient enfermés.
Q3. À quoi une SEC plus collaborative profite-t-elle à des constructeurs Defi à long terme?
C’est un changeur de jeu. Pour la première fois depuis des années, les constructeurs Defi peuvent innover sans regarder constamment par-dessus leurs épaules. Le dialogue ouvert avec les régulateurs aide à définir des règles plus claires et crée un espace pour une véritable éducation technique. Lorsque les constructeurs savent à quoi s’attendre, ils peuvent se concentrer sur la résolution de problèmes, et non sur l’esquive des poursuites. Cet environnement attire les acteurs institutionnels, stimule la confiance des utilisateurs et prépare la voie à une croissance réelle et durable du secteur Defi.
Q4. Dans quelle mesure la SEC est-elle ouverte aux commentaires des protocoles Defi et développeurs d’infrastructure?
Étonnamment ouvert. Les tables rondes récentes ne sont pas seulement des cascades publicitaires. Ils montrent une véritable volonté d’écouter les gens construire l’avenir de la finance. Pour la première fois, les régulateurs s’asseyent avec des codeurs et des architectes de protocole pour savoir comment ces systèmes fonctionnent réellement. C’est un changement spectaculaire par rapport à l’approche précédente de l’agence des demandes et axée sur l’application. Si cette ouverture continue, nous pourrions enfin obtenir des politiques plus intelligentes et plus réalistes qui correspondent à la technologie au lieu de la combattre.
Q5. Quel est le facteur le plus important derrière l’augmentation 10X de l’activité de prêt Defi?
Capital institutionnel. Période. De grands joueurs comme Blackrock et Franklin Templeton sont entrés dans l’espace, apportant une véritable légitimité et une liquidité. Des actifs réels tokenisés comme les bons du Trésor sont maintenant utilisés comme garantie dans des piscines de prêt Defi. Ce type d’infrastructure a complètement changé le jeu, permettant à DeFI d’offrir des produits compétitifs et porteurs de rendement dans un cadre avec lequel les institutions sont réellement à l’aise. Ce n’est pas un battage médiatique. C’est un changement majeur dans le comportement financier.
Q6. Comment l’effondrement de la FTX et d’autres plates-formes centralisées a-t-elle alimenté le retour de Defi?
L’implosion de FTX a rappelé au monde pourquoi la décentralisation n’est pas facultative. Les utilisateurs ont vu ce qui se passe lorsque vous faites confiance à vos fonds dans une boîte noire. Les conséquences ont poussé les gens vers des protocoles de défi transparents et non gardiens où les règles sont appliquées par le code, pas des offres d’arrière-boutique. Defi n’a pas seulement survécu. Il a prospéré en prouvant qu’il peut offrir la sécurité et la transparence d’une manière que les plates-formes centralisées ne peuvent tout simplement pas. Ce n’était pas une victoire philosophique. C’était une pratique enracinée dans des leçons difficiles.
Q7. Comment les protocoles Defi équilibrent-ils la conformité aux principes sans autorisation?
Conception intelligente. Les meilleurs protocoles consistent à trouver des moyens de répondre aux besoins de conformité sans renoncer à la décentralisation. Cela signifie mettre des filtres juridictionnels ou des vérifications d’identité dans l’interface utilisateur tout en gardant les contrats intelligents sous-jacents ouverts et résistant à la censure. Cette approche en couches maintient Defi accessible et résiliente tout en permettant aux extrémités frontales de s’adapter aux lois locales. Il ne s’agit pas de redonner au règlement. Il s’agit de construire des systèmes plus intelligents et plus modulaires.
Q8. Quelles sont les tendances les plus viables dans les infrastructures Defi et les prêts aujourd’hui?
La tokenisation d’actifs réel est la tendance remarquable. Des projets de loi du Trésor aux prêts soutenus par les factures, Defi commence à ressembler beaucoup plus à la finance traditionnelle, seulement plus rapide et plus efficace. Les solutions de layer 2 transforment également l’expérience utilisateur en réduisant les frais et en améliorant l’évolutivité. Les prêts sous-collatéralisés et la notation de crédit en chaîne gagnent également du terrain, en particulier sur les marchés mal desservis. Pendant ce temps, de nouveaux mécanismes tels que les paiements en streaming et la correspondance entre pairs aident les protocoles à déployer plus efficacement le capital. Tous les signes indiquent une économie Defi plus sophistiquée qui fonctionne réellement à grande échelle.
Q9. Comment l’abrogation de Trump de la règle du «courtier Defi» a-t-elle affecté l’innovation sans autorisation?
La décision de Trump de tuer la règle du «courtier Defi» de l’IRS a été l’un des moments les plus importants de l’histoire de la cryptographie récente. La règle aurait forcé des protocoles Defi à collecter des données personnelles et agir comme des courtiers financiers traditionnels, sapant complètement l’objet de l’objectif des systèmes décentralisés. L’utilisation de la loi sur la revue du Congrès pour le fermer a été une victoire massive pour les constructeurs. Il a prouvé que cette administration comprend les enjeux et est disposée à défendre l’innovation contre la mise en œuvre. Ce n’était pas seulement un recul réglementaire. C’était une déclaration politique que les États-Unis voulaient diriger dans Web3.
Q10. Quel est votre meilleur conseil pour les constructeurs Defi essayant de rester conforme sans trahir les valeurs fondamentales?
Pensez modulaire. Gardez vos contrats intelligents décentralisés et autonomes, mais offrez des interfaces flexibles qui s’adaptent à différents environnements réglementaires. Séparez les services hors chaîne comme KYC ou les vérifications d’identité de la logique sur chaîne. Restez transparent avec votre communauté. Audit votre code. N’attendez pas que les régulateurs frappent. Commencez la conversation tôt et montrez que vous construisez de manière responsable. Vous pouvez rester fidèle à l’éthique de Defi sans voler à l’aveugle dans des feux croisés réglementaires.
