Ce qui est peut-être le largage cryptographique le plus médiatisé de tous les temps devrait démarrer vendredi, mais pas nécessairement avec le genre d'enthousiasme que ses constructeurs auraient pu espérer.
EigenLayer, une plateforme de restauration sur Ethereum, a accumulé 16 milliards de dollars de dépôts cryptographiques au cours de sa première année d'ouverture aux utilisateurs – avant même son lancement officiel le mois dernier. Lorsque la majeure partie de cet argent est arrivée, le projet n’était guère plus qu’un portefeuille blockchain glorifié sur la blockchain Ethereum – un coffre-fort non fonctionnel qui faisait miroiter la perspective de récompenses futures mais n’avait pas encore de fonctionnalités réelles. (Bien que le projet ait « lancé » son service de sécurité mutualisé en avril, de nombreuses fonctionnalités critiques restent manquantes).
Mais ce sont les détails autour de la distribution des jetons qui ont généré l'essentiel des critiques sur X et d'autres plateformes de médias sociaux. Le ton est devenu si négatif que certains responsables de l'industrie se demandent si cela entraînera la disparition du système d'incitation cryptographique très populaire connu sous le nom de récompenses en « points ».
Le largage EIGEN
En tant que principal modèle d'incitation, les déposants dans EigenLayer étaient récompensés par des points – des décomptes suivis par EigenLayer et d'autres tiers qui s'accumulaient en fonction du montant qu'une personne avait déposé dans le projet et pendant combien de temps. Les points n'étaient pas eux-mêmes des jetons cryptographiques, mais la plupart des déposants s'attendaient à ce qu'ils soient finalement convertibles en eux – une attente qui faisait suite à des mois de programmes similaires d'autres projets cryptographiques parvenus.
En plus de gagner des points en déposant sur EigenLayer, certaines personnes ont commencé à les échanger directement sur des plateformes comme Pendle, qui offraient un « effet de levier jusqu'à 40x » sur le trading de points.
Le programme de points d'EigenLayer l'a aidé à attirer des utilisateurs et à attirer des milliards de dollars, mais lorsque le largage du jeton EIGEN a finalement été annoncé la semaine dernière, la communauté du projet a éclaté de colère.
Premièrement, il y a eu la révélation que les jetons ne seraient pas transférables jusqu'à une date future encore à déterminer, ce qui signifie que les utilisateurs devraient attendre encore plus longtemps pour encaisser leurs investissements.
« Bien qu'il n'y ait eu délibérément aucune communication indiquant que le jeton serait transférable le premier jour, le fait que le programme de points EigenLayer dure depuis près d'un an a certainement laissé espérer que les déposants pourraient réclamer leurs jetons le jour 1. jour 1 », a déclaré Luxas Outumuro, qui dirige la recherche chez IntoTheBlock, une société d'information sur le marché de la blockchain. « Il est compréhensible qu'ils veuillent décentraliser davantage leur token, mais il s'agit d'une mauvaise gestion des attentes qui n'a pas été correctement prise en compte. »
Un autre retour de flamme a tourné autour de la décision d'EigenLayer de limiter son largage aux utilisateurs de certaines régions – même si le projet n'avait imposé aucune restriction géographique aux utilisateurs effectuant des dépôts et gagnant des points. Les utilisateurs de plus d’une douzaine de pays, dont les États-Unis, le Canada et la Chine, ne pourront pas participer au largage.
« Il y avait tellement de 'clin d'oeil, clin d'oeil' autour des points et du fait qu'ils créaient un jeu à somme infinie et que tout le monde allait gagner et toute cette merde. Et puis ils ont essentiellement coupé les deux tiers des utilisateurs potentiels et des destinataires de parachutages », » a déclaré un investisseur en capital-risque d’EigenLayer qui a accepté de parler sous couvert d’anonymat. « Je pense que c'est tout à fait bien de couper les États-Unis d'un largage aérien, mais ne les laissez pas l'utiliser en premier lieu. »
D'autres critiques concernaient le plan de distribution des jetons « Saison 1 », qui placerait les jetons EIGEN entre les mains de certains gagnants de points mais obligerait d'autres à attendre un largage de la « Saison 2 » qui n'a pas été détaillé. Cela signifie que les utilisateurs qui ont déposé sur EigenLayer via certains services de restockage de liquides et d'autres plateformes tierces ne savent pas encore combien de jetons EIGEN ils recevront – malgré le fait que ces services représentent la part du lion de l'ensemble des dépôts EigenLayer.
« EigenLayer a choisi de permettre aux autres de réhypothéquer et de jouer à tous ces jeux fous. Ils auraient pu simplement dire: 'Non, ne faites pas ça. Nous ne nous engageons pas à honorer ces points.' « , a déclaré Mike Silgadze, fondateur de la plateforme de restauration de liquides Ether.Fi.
EigenLayer a révisé ses plans de jetons en réponse aux réactions négatives de la communauté, mais il est peu probable que les changements suffisent à remettre EigenLayer dans les bonnes grâces de la communauté crypto.
Le problème des points
EigenLayer n'est pas le seul projet récent qui a eu du mal à répondre aux attentes fixées par un programme de points.
Renzo, un protocole de rachat de liquidités sur EigenLayer, a été confronté à une réaction similaire le mois dernier lorsque son système de points n'a pas répondu aux attentes des investisseurs. Blur, l'un des créateurs des points cryptographiques, a été critiqué pour avoir étendu à plusieurs reprises sa fenêtre de points et modifié les règles concernant le moment et la manière dont les jetons seraient largués.
Certains programmes ponctuels se sont transformés en parachutages sans grande controverse, mais de plus en plus d'entre eux – en particulier des projets plus importants, comme EigenLayer – ont conduit à des déceptions.
De nombreux investisseurs commencent à penser que cette pratique – devenue omniprésente parmi les startups de cryptographie – pourrait enfin toucher à sa fin.
Silgadze explique que les points étaient un moyen « d'encourager l'activité du protocole avant le lancement du jeton ». Cela a amélioré l'ancien système, dans lequel les utilisateurs « cultivaient » un parachutage en interagissant avec un protocole blockchain, mais ne savaient pas exactement quels types d'activités mèneraient finalement à des parachutages. Les systèmes basés sur des points « donnent beaucoup plus de clarté aux gens sur ce que le protocole veut que vous fassiez », a déclaré Silgadze.
Si les systèmes de points constituent un excellent moyen d’attirer les utilisateurs potentiels, ils existent également grâce à la protection réglementaire. Les sociétés de cryptographie hésitent à vendre directement des jetons de type offre initiale de pièces (ICO), car cela pourrait les placer dans la ligne de mire des régulateurs.
Mais lorsqu'il s'agit de protéger les investisseurs et d'offrir de la transparence, Robert Leshner, fondateur de Compound et Robot Ventures, investisseur dans le développeur EigenLayer Eigen Labs, pense que les points sont le pire de tous les mondes. « La protection des investisseurs consiste à garantir qu'il n'y a pas d'asymétrie d'information entre les investisseurs et les sponsors. Et les points créent la plus grande asymétrie d'information qui existe dans la cryptographie », a-t-il déclaré. « Tout est à la discrétion de l'équipe, et les utilisateurs et les investisseurs prient simplement pour être bien traités par l'équipe. »
Leshner pense que la litanie des échecs de points de l’année écoulée finira par conduire à la disparition de cette pratique.
« Quand vous voyez l'un des projets les plus grands, les plus ambitieux et les plus authentiques de toute la cryptographie, EigenLayer, c'est foutu un programme de points – Si EigenLayer ne peut pas le faire correctement, qui le peut ? Personne ne le peut. »
