La valeur totale verrouillée (TVL) du protocole de reconstitution EigenLayer a dépassé celle du protocole financier décentralisé populaire Aave, ce qui en fait le deuxième plus grand protocole via TVL.
Cela fait suite à la décision d’EigenLayer de supprimer temporairement les plafonds de dépôt sur son réseau.
Au moment de la rédaction de cet article, le TVL pour EigenLayer s’élève à 11,24 milliards de dollars, tandis que le TVL pour Aave est à 10,7 milliards de dollars, selon les informations disponibles sur DeFiLlama.
Le « flip » TVL a attiré des commentateurs qui soulèvent la question de savoir si le staking, ou le staking liquide, devrait être inclus dans le TVL d’un protocole si les actifs natifs mis en jeu ne sont généralement pas inclus dans le décompte.
Sur un protocole DeFi comme Aave, TVL intègre le montant total des jetons déposés dans un contrat intelligent et utilisé comme garantie pour emprunter et gagner du rendement. Dans ce cas, les pièces empruntées ne sont pas incluses dans le TVL pour éviter de gonfler le TVL.
Cependant, sur EigenLayer, les utilisateurs peuvent participer à la sécurisation du réseau et gagner des récompenses supplémentaires en déposant des ETH déjà natifs ou des ETH liquides dans les contrats intelligents du réseau et en les soumettant à des conditions strictes.
Carlos Mercado, data scientist chez Flipside, a déclaré à Blockworks que TVL est conçu pour être un moyen économique de mesurer la participation. Il note qu’il est important de faire la différence entre les actifs natifs tels que l’ETH et les versions synthétiques du même actif, comme l’ETH enveloppé ou l’ETH jalonné.
« Si vous ne vous ajustez pas à cela, vous risquez de gonfler le TVL de la chaîne, car le même jeton peut être compté plusieurs fois », a déclaré Mercado.
Cette logique peut également être appliquée aux TVL spécifiques au protocole, a-t-il déclaré. L’ajout d’EigenLayer lui-même est un reprise, ce qui signifie que le dépôt de stETH ou de cbETH pourrait être considéré comme un triple comptage TVL.
Ren Yu Kong, analyste de recherche chez Blockworks, note que TVL a toujours été utilisée comme mesure pour mesurer le montant total des actifs dans un contrat intelligent.
« On pourrait considérer les contrats de staking avec des informations d’identification de retrait pointées vers les contrats d’EigenLayer comme une version des contrats intelligents, et donc EigenLayer TVL compterait comme TVL au sens commun », a déclaré Kong.
