Defi Lending a franchi plusieurs nouveaux jalons en juin. Alors que la majeure partie de l’attention du marché concerne les investisseurs institutionnels qui accumulent le bitcoin, le capital continue de circuler régulièrement et tranquillement dans les protocoles de prêt.
Cette tendance crée des opportunités pour les investisseurs mais place également une responsabilité croissante sur ces protocoles car ils gèrent un volume croissant de fonds.
Les prêts actifs atteignent un niveau record en juin
Selon les données de DeFilma, en juin, la valeur totale verrouillée (TVL) dans les protocoles de prêt a dépassé 55 milliards de dollars, le plus haut niveau de l’histoire de Defi.
Ce chiffre comprend tous les actifs verrouillés sur des plates-formes de prêt Defi. Il couvre les deux actifs déposés par les prêteurs et les garanties fournies par les emprunteurs.
Valeur totale verrouillée dans les protocoles de prêt. Source: Defillama
Bien que TVL ait diminué au cours des trois premiers mois de l’année en raison de préoccupations externes telles que Tariff Wars, elle a rapidement rebondi. Les chiffres croissants reflètent la confiance croissante des investisseurs dans le rendement de l’investissement grâce aux prêts.
De plus, les données du terminal de jeton montrent que les prêts actifs ont atteint 26,3 milliards de dollars en juin 2025. Il s’agit de la valeur la plus élevée jamais enregistrée dans l’histoire du secteur. Il représente la valeur totale des prêts empruntés par les utilisateurs à des protocoles de prêt Defi.
Valeur totale des prêts actifs. Source: Terminal de jeton
La rupture des prêts actifs révèle qu’Aave domine le marché avec 16,5 milliards de dollars de prêts actifs, soit plus de 60% du total. Morpho se classe deuxième avec 2,2 milliards de dollars, suivi de Spark avec 1,6 milliard de dollars.
Bien que la domination d’Aave montre une forte confiance des utilisateurs dans la plate-forme, cela signifie également que toute échec technique, violation de sécurité ou action en justice contre AAVE pourrait déclencher un effet Domino.
La demande de prêts en plein essor entraîne un risque croissant
La croissance récente de stablescoins à haut rendement a contribué à attirer plus de capitaux dans les protocoles de prêt. Les stablecoins comme USDT, USDC et DAI sont conçus pour maintenir une valeur stable. Cela réduit la volatilité des prix par rapport aux actifs cryptographiques comme ETH ou BTC, ce qui rend les utilisateurs plus sécurisés lors du prêt ou de l’emprunt de stablescoins.
Récemment, Max Branzburg, responsable des produits de consommation à Coinbase, a révélé que les utilisateurs de Coinbase avaient emprunté 400 millions de dollars en USDC à environ 5% d’intérêt. Cela s’est produit dans quelques mois seulement suivant le lancement du produit.
Croissance des prêts Coinbase sur Morpho. Source: dune
Une préoccupation majeure est le risque de liquidation lié aux ratios de prêt / valeur (LTV). Le ratio LTV mesure la valeur d’un prêt contre la garantie.
Par exemple, le LTV actuel de Coinbase est de 0,48. Cependant, si la valeur des garanties – des crypto-monnaies typiquement – s’élève fortement, le rapport LTV peut augmenter rapidement. S’il dépasse le seuil de 86% fixé par Coinbase, la garantie sera automatiquement vendue pour couvrir le prêt, ce qui pourrait entraîner des pertes pour l’emprunteur.
De plus, dans un marché haussier, les investisseurs veulent souvent capitaliser sur la tendance à la hausse. Ils empruntent des fonds à des protocoles Defi pour acheter plus d’actifs cryptographiques comme Bitcoin et Ethereum. Beaucoup utilisent également un effet de levier pour augmenter leurs métiers.
Au fur et à mesure que la confiance augmente, il en va de même pour le levier. Toute baisse de marché de 10 à 20% pourrait déclencher un effet en cascade. L’histoire montre que de telles trempettes puissantes peuvent encore se produire, en particulier pendant les moments de nouvelles sensibles ou inattendues.
