Dans la finance traditionnelle, c’est une vérité universellement reconnue : lorsque l’économie vacille, les investisseurs se tournent vers des actifs refuges comme l’or. Ces actifs ont une corrélation faible, voire parfois négative, avec les marchés boursiers et autres actifs à risque, et peuvent donc protéger les portefeuilles en cas de difficultés. Pourtant, dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi), pendant de longues années, les traders n’ont pas eu de telles options. Lorsqu’une vente massive a commencé, le mieux que l’on pouvait faire était d’éviter le chaos des pièces stables.
Le « Black Friday » de Crypto, le 10 octobre 2025, a vu au moins 19 milliards de dollars de positions longues effacées en 24 heures, et les choses sont devenues plus difficiles depuis. Comme d’habitude en période de difficultés, les pièces stables ont absorbé les liquidités, la capitalisation boursière totale de la classe d’actifs ayant augmenté de 2 % pour atteindre plus de 303 milliards de dollars entre fin septembre et le 18 novembre. Ce chiffre est cependant inférieur à ce à quoi on pourrait s’attendre. Et cela est dû au fait que, lors de cette vente massive, les traders DeFi avaient plus d’options.
Entre le 9 et le 13 octobre, les marchés plus larges de la cryptographie et de la DeFi ont perdu environ 11 %. Cependant, le total des actifs dans les matières premières en chaîne – un secteur existant à peine plus de six mois – a augmenté d’environ 5 %. Les chiffres à plus long terme sont encore plus impressionnants, avec une hausse vertigineuse de 27 % des matières premières en chaîne rien qu’en octobre. Et notamment, cette poussée a été provoquée par une demande sans précédent d’or symbolique.
Entrez l’or, sortez des pirates
Au cours de la même période, les données de RWA.xyz montrent que le secteur de l’or en chaîne est passé de 2,4 milliards de dollars à plus de 2,6 milliards de dollars (comme le représentent les capitalisations boursières de Tether Gold, Paxos Gold, Matrixdock Gold et WisdomTree Gold Token). Depuis le début de l’année, la valeur collective de l’or symbolisé est passée de 1 milliard de dollars le 1er janvier 2025 (lorsque l’or était le seul actif du secteur des « matières premières » RWA) à plus de 3 milliards de dollars aujourd’hui.
Cette demande s’est reflétée sur l’ensemble du marché, l’or ayant peut-être connu la meilleure année de son histoire alors que l’once troy du précieux métal jaune est passée de 2 624,49 dollars le 1er janvier à 4 065,81 dollars le 18 novembre. L’instabilité politique mondiale combinée au déclin de la monnaie de réserve mondiale, le dollar américain, incite à d’énormes achats d’or, en particulier parmi les banques centrales d’Asie.
Et le virus de l’or se propage. Malgré leur tolérance au risque notoirement plus élevée pour les investissements fondés sur rien de plus qu’un chien mignon, les investisseurs DeFi s’entassent dans l’or. Alors que le marché de la cryptographie s’effondre, l’or en chaîne défie la tendance, car les investisseurs Web3 à long terme atténuent la volatilité de la même manière que les investisseurs TradFi le font depuis des siècles. Et c’est incroyablement sain.
En effet, cet énorme pic de l’or en chaîne est plus important que ce à quoi aucun analyste ne l’a encore accordé. Parce que cela indique que les investisseurs DeFi prévoient de rester dans DeFi, même lorsque le vent tourne. Ils achètent un actif qui va contribuer à équilibrer l’énorme volatilité de ce secteur et leur permettre d’y rester lorsque Shiba est dans la niche. C’est énorme pour un secteur dont le talon d’Achille a toujours été la liquidité.
La plus grande ruée vers l’or est onchain
Mais plus encore, la tokenisation de l’or et d’autres actifs du monde réel (RWA) est littéralement le moteur de la croissance actuelle de l’écosystème financier décentralisé. Le secteur DeFi RWA a augmenté de 132 % depuis le début de l’année, passant de 7,09 milliards de dollars le 1er janvier à 16,42 milliards de dollars le 18 novembre. Cela se compare à une croissance de seulement 4,5 % dans l’ensemble du secteur DeFi (115,89 milliards de dollars le 1er janvier à 121,07 milliards de dollars le 18 novembre) au cours de la même période.
Mais, comme pour tous les produits qui se retrouvent sur la chaîne, le problème n’est pas le fait qu’ils soient symbolisés. Oui, nous pouvons suivre les prix en temps réel et tout est plus visible, mais ce qui est vraiment intéressant vient de ce qui peut être fait avec ces actifs en chaîne. À mesure que nous avançons dans cette nouvelle sphère financière, nous verrons de plus en plus d’opportunités de réhypothéquer ces actifs d’une manière impossible sur les marchés financiers traditionnels.
Si vous achetez une action d’une entreprise, vous possédez une action d’une entreprise. Mais dans la finance décentralisée, si vous devenez un fournisseur de liquidités pour Curve, par exemple, vous pouvez faire une infinité de choses avec ce jeton LP. Dans DeFi, les tokens LP peuvent être utilisés de différentes manières selon l’objectif. Ceux-ci incluent :
- Emprunter et prêter des actifs, principalement à titre de garantie, selon la plateforme
- Garantie pour l’agriculture de rendement
- Gestion des liquidités pour un protocole
- En tant qu’actifs de trésorerie protocolaires (c’est-à-dire qu’un jeton LP pourrait être utilisé dans les stratégies de rendement de gestion de trésorerie).
Il en sera bientôt de même pour les matières premières en chaîne. Nous allons pouvoir découper et découper ces actifs pour obtenir un rendement, prêter, emprunter et bien plus encore avec certains des actifs les plus sûrs au monde.
Il s’agit d’une perspective d’investissement attrayante sur n’importe quel marché, mais particulièrement dans un marché instable comme celui d’aujourd’hui. Il n’est donc pas surprenant de voir des géants institutionnels comme BlackRock et Franklin Templeton se lancer dans la finance décentralisée, et en particulier dans le secteur RWA.
Et si nous envisageons grand l’avenir, nous pourrions envisager des pièces stables liées aux RWA qui peuvent protéger contre la dévaluation de la monnaie. Cela va devenir une préoccupation croissante sur un marché où, actuellement, 99 % des pièces stables sont liées au dollar américain – une monnaie fiduciaire qui perd rapidement de la valeur.
DeFi est la prochaine étape de l’évolution financière. Même si d’éminents PDG du secteur bancaire peuvent faire la une des journaux en le dénonçant, en arrière-plan, ils y investissent. Et les chiffres ne mentent pas. Ce marché constitue la prochaine étape d’évolution d’actifs comme l’or, qui, pour la première fois, sera ouvert à des opportunités de génération de richesse tout simplement impossibles à Wall Street. Sous forme symbolique, l’or peut véritablement prospérer et devenir un élément plus actif du système financier.
