La liquidité est souvent considérée comme l’élément vital de l’industrie Defi, car elle dicte la facilité avec laquelle les actifs numériques peuvent être achetés et vendus à des prix stables.
Les actifs numériques nécessitent une liquidité suffisante pour créer des marchés efficaces, car c’est ce qui facilite les transactions rapides et transparentes. Lorsqu’un actif numérique a une liquidité élevée, cela signifie qu’il peut être échangé en volumes importants avec peu d’impact sur son prix, contribuant à un marché stable et à une plus grande confiance parmi les investisseurs. D’un autre côté, la faible liquidité provoque d’énormes problèmes, avec des mouvements de prix erratiques qui créent des risques importants pour les acteurs du marché, la moins grande confiance des investisseurs.
C’est pour ces raisons que la disponibilité ou le manque de liquidité a une telle influence sur les stratégies d’investissement et la perception du marché.
Pour que Defi devienne courant, il est nécessaire d’attirer suffisamment de liquidités pour soutenir les entrées de capitaux massives des investisseurs institutionnels, des banques d’investissement, des fonds spéculatifs et des sociétés de capital-risque, et c’est pourquoi ce segment clé du marché a bourdonné d’innovation.
Sans une liquidité suffisante, l’idée d’investir dans des actifs numériques est un non-démarreur pour bon nombre de ces investisseurs institutionnels. Un exemple célèbre de la façon dont le manque de liquidité peut retenir l’industrie s’est produit fin 2021, lorsqu’il a été signalé qu’un grand bureau familial voulait investir dans le marché des crédits de carbone tokenisé Klimadao. Il a entendu parler de Klimadao sur Twitter (maintenant X) et souhaitait investir des millions de dollars dans l’économie du crédit en carbone, pour découvrir que le protocole ne pouvait pas soutenir un investissement de cette taille sans écraser la valeur de ses actifs NFT.
Cet exemple montre comment le manque de liquidité peut paralyser les protocoles Defi qui ne sont tout simplement pas prêts à évoluer pour l’adoption de masse.
L’évolution de l’efficacité du capital dans Defi
Heureusement, le secteur Defi a parcouru un long chemin en termes de permettre une plus grande efficacité du capital pour soutenir l’afflux de plus de liquidités. L’un des premiers Gamechangers a été UniSwap V3, qui a été créé pour placer des liquidités concentrées pour soutenir les prix du marché existants. Il a réussi à améliorer l’efficacité du capital sur les principaux marchés des actifs numériques de 4 000 fois, permettant aux fournisseurs de liquidités de bénéficier de rendements plus élevés sur leur capital.
Il était considéré comme transformateur pour l’industrie Defi, mais plus tard, de nombreux fournisseurs de liquidités ont constaté qu’ils étaient à l’abri de leurs gammes prédéfinies. Le problème découle des frais de transaction déséquilibrés qui peuvent voler entre 0,3% et 1% sur Ethereum, ce qui peut rendre les investisseurs inefficaces pour déployer leur capital sur la courbe de prix UNISWAP V3 étant donné les frais de transaction coûteux de ce réseau.
La solution à ce problème provenait d’un certain nombre de protocoles qui ont introduit l’approvisionnement automatisé de liquidité actif. Les goûts de Visor Finance, Unipipilot et Lixir ont été les pionniers de l’idée de coffres intelligents qui permettent aux investisseurs de déployer des actifs dans les pools de liquidité de l’UniSwap V3S, avec des capacités d’optimisation des frais, des options pour réinvestir les frais et optimiser l’extraction de liquidité.
Un autre développement clé de la fourniture de liquidité est venu avec l’arrivée des agrégateurs Dex spécifiques à la chaîne, qui facilitent la découverte de prix sur plusieurs plateformes de change décentralisées avant d’exécuter les transactions via l’itinéraire le plus optimal pour assurer le meilleur prix possible. Ils ont été suivis par l’émergence d’agrégateurs de liquidité transversale, ce qui a encore réduit la friction, permettant des prêts d’arbitrage et de flash transversales.
Pendant ce temps, d’autres projets sont apparus qui se concentrent sur l’analyse de la concentration des volumes de négociation sur les plateformes Dex, afin que les investisseurs puissent utiliser l’automatisation pour bénéficier des stratégies de mise en marché les plus rentables. Un exemple de ceci est l’algorithme RFQ (demande de devis) d’OX, qui facilite l’afflux de liquidité des plates-formes d’échange centralisées aux DEX.
Incitations de liquidité de nouvelle génération
De telles innovations ont grandement contribué à stimuler la capacité de l’industrie Defi à soutenir les investissements institutionnels et à passer à un niveau supérieur, mais les protocoles continuent de rechercher des solutions supérieures qui soutiendront l’efficacité opérationnelle et capitale plus fluide.
C’est pourquoi il y a beaucoup d’espoir dans les modèles de gouvernance de liquidité de nouvelle génération tels que le modèle V3,3 de THEA, qui a été inspiré par un projet antérieur appelé solidement et est conçu pour soutenir l’allocation dynamique du capital dans les pools de liquidités basés sur les votes du titulaire de jeton Vethe .
Alors, se positionne comme la couche de liquidité de la chaîne BNB et le «protocole de protocoles». Avec VE (3,3), les principales parties prenantes de son écosystème, incluent les détenteurs de jetons, les utilisateurs, les LP et les protocoles de Vethe sont alignés par la dynamique qui déterminent le taux d’émission de ses $ natif et les frais générés par chaque pool de liquidités. Il est conçu pour inciter la liquidité maximale pour chaque projet.
L’élément clé introduit par Thea V3,3 est des «émissions décentralisées», où la distribution des émissions est basée sur un modèle de marché libre qui fournit des protocoles tiers avec la capacité d’inciter la liquidité par deux méthodes différentes.
La principale méthode est la «corruption», où les protocoles peuvent déposer des récompenses supplémentaires en fonction de leur jauge dans l’interface putain de Thea, offrant des incitations plus solides aux détenteurs de Vethe pour voter pour leur LP. De plus, ils peuvent également acquérir eux-mêmes des jetons Vethe et les utiliser pour voter pour allouer davantage les émissions de $ dans leur propre pool.
Dans les deux cas, ces mécanismes sont entièrement sans permission et décentralisés, le prix du marché des pots-de-vin déterminé par les forces du marché libre.
De plus, Thea V3,3 prend en charge un certain nombre de «stratégies de création de valeur» pour les protocoles, y compris des dépôts de liquidité appartenant à des protocoles ou des POL qui permettent aux projets avec Vethe de déployer leur propre liquidité sur Thena. Grâce à cela, ils peuvent alors cultiver $ les jetons et verrouiller le produit comme Vethe pour augmenter leur part de l’offre totale.
Une deuxième stratégie appelée Market Buy and Lock donne aux protocoles la possibilité d’acheter $ et de le verrouiller pour augmenter leur part d’émissions. Pendant ce temps, les dépôts de pot-de-vin permettent aux protocoles de déposer des montants de récompense personnalisés pour n’importe quel pool, afin qu’ils puissent être revendiqués par les détenteurs de jetons de Vethe qui votent et allouent le nombre de $ que les émissions vont à chaque pool. Cela permet aux protocoles d’influencer la quantité d’émissions de leurs jetons natifs et est l’un des moyens les plus abordables d’inciter la liquidité.
D’autres méthodes de protocoles pour inciter la liquidité comprennent le dépôt de revenus générés par les pools de Thena en tant que pots-de-vin, ou la vente de leur pouvoir de vote pour générer plus de revenus, qui peuvent ensuite être déployés comme ils le souhaitent. Les protocoles peuvent même utiliser une combinaison de stratégies, telles que les dépôts de POL et de pot-de-vin.
Outils puissants pour la gestion des liquidités
Des innovations telles que les émissions décentralisées, les dépôts de liquidité appartenant à des protocoles et les pots-de-vin peuvent être des outils puissants, permettant aux protocoles d’augmenter leur influence sur les émissions de l’époque tout en soutenant la création de valeur vertueuse pour chaque partie prenante.
En donnant aux protocoles plus de contrôle et de flexibilité sur la gestion des liquidités, ils peuvent concevoir des stratégies personnalisées et évoluer de manière plus durable. Le V3,3 de Thena V3,3 fournit plusieurs options pour que les protocoles adaptent leurs stratégies de croissance tout en maximisant la valeur de leurs jetons et en fournissant de fortes incitations à la liquidité à long terme.
