Galaxy Research suggère que Bitcoin n’a peut-être pas encore atteint son point bas dans le cycle actuel et, selon les indicateurs historiques, une base pourrait se former pour $BTC entre 40 000 $ et 46 000 $ dans le scénario de base.
Selon le rapport de la société, seuls 4 des 13 signaux les plus bas observés au cours des cycles passés du Bitcoin ont été déclenchés jusqu’à présent. Sur la base de données en chaîne et d’indicateurs de marché, Galaxy a déclaré que le scénario principal du ralentissement actuel indique un plancher compris entre 40 000 et 46 000 dollars, tandis que dans un scénario de capitulation plus sévère, le prix pourrait tomber entre 30 000 et 37 000 dollars.
Le rapport affirme que les mouvements de prix du Bitcoin au cours de ses 17 années d’histoire ont généralement suivi des cycles de quatre ans. Ces cycles impliquent généralement un fort pic ascendant, suivi d’une forte baisse jusqu’à un point bas, puis d’une reprise ultérieure. Selon Galaxy Research, malgré la diminution de l’effet de moitié avec le temps et les attentes d’un « super cycle », les données actuelles suggèrent que la structure du cycle de quatre ans reste valable.
La société a déclaré que le pic observé en octobre 2025 était le pic de cycle « le plus calme » de l’histoire du Bitcoin. Alors que les cycles précédents avaient vu des signes plus prononcés d’euphorie extrême et de surévaluation, cette fois-ci, seul un nombre limité d’indicateurs d’alerte classiques sont entrés en jeu lors du pic. Selon Galaxy, cela suggère que le creux potentiel du cycle actuel pourrait également être moins profond que celui des cycles passés.
Le rapport indique : « Nous supposons que Bitcoin n’a pas encore atteint son point bas dans le déclin actuel, et les données soutiennent cette hypothèse. Un pic plus calme en octobre 2025 entraînera probablement un fond moins profond. Les analogies historiques suggèrent que dans le scénario de base de la baisse actuelle, le fond pourrait se situer entre 40 000 et 46 000 dollars, entre aujourd’hui et le quatrième trimestre 2026. «
Galaxy Research a noté que les baisses du sommet au creux des cycles précédents sont devenues moins prononcées. Au cours des cycles précédents, Bitcoin a chuté d’un sommet à un creux d’environ 85 %, 84 % et 77 %, respectivement. Dans le cycle actuel, le prix a chuté d’environ 51 % depuis son sommet d’octobre 2025, ce qui est toujours considéré comme plus modéré que les plus bas historiques.
Le rapport note également qu’au cours des cycles précédents, le creux s’est formé environ 12 à 13 mois après le pic. Cependant, dans le cycle actuel, puisque environ huit mois se sont écoulés depuis le pic d’octobre 2025, la fenêtre de formation du fond n’est pas encore complètement ouverte. Selon Galaxy, le calendrier cyclique historique suggère qu’un creux potentiel de marché baissier pourrait se former plus probablement vers la fin de 2026.
L’évaluation de la société a également souligné que le prix réalisé du Bitcoin, c’est-à-dire le coût de base moyen pour les investisseurs, est nettement plus élevé dans ce cycle que dans les périodes précédentes. Selon le rapport, le coût de base du Bitcoin est d’environ 53 000 dollars. Cela signifie que même si une baisse aussi forte que lors des cycles précédents se produisait, le plancher en dollars pourrait être encore plus élevé.
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Quels scénarios existent pour le fond du Bitcoin ?
Galaxy Research a répertorié les différents scénarios comme suit :
- Scénario de base : il a été suggéré que si le ratio MVRV de Bitcoin tombe dans la fourchette de 0,75 à 0,86, le fond pourrait se situer approximativement entre 40 000 $ et 46 000 $.
- Scénario de capitulation dure : il a été suggéré que dans un environnement similaire à la forte pression de vente observée en 2018 et 2022, $BTC pourrait tomber entre 30 000 et 37 000 dollars.
- Un scénario baissier moins profond : il a été noté que si des achats forts maintenaient le prix proche du prix de revient, Bitcoin pourrait former une base comprise entre 51 000 $ et 54 000 $.
- Scénario tactile moyen sur quatre ans : Il a été noté que Bitcoin atteignant sa moyenne sur quatre ans d’environ 62 000 $ ne représenterait qu’une baisse de 51 % par rapport au ralentissement actuel.
Galaxy a également fait valoir que la règle de « 77 % à 85 % de baisse par rapport au sommet » utilisée dans les cycles précédents pourrait être trompeuse pour ce cycle. Selon la société, étant donné que le pic d’octobre 2025 s’est historiquement produit plus près de la base des coûts, l’application directe des pourcentages de baisse des cycles passés à aujourd’hui pourrait conduire à des résultats trop pessimistes. Bien que ce calcul implique un plancher pour Bitcoin compris entre 19 000 et 29 000 dollars, Galaxy a déclaré que cela ne reflète pas pleinement la dynamique du cycle actuel.
Cependant, Galaxy Research a ajouté que la base de coût n’est pas une base fixe. Le rapport indique que si les investisseurs vendent à perte lors d’une forte vente, le prix réel pourrait baisser et, par conséquent, la base théorique pourrait également baisser avec le prix. La société a noté que le prix actuel n’est qu’environ 14 pour cent supérieur au coût de base, et que cette différence pourrait rapidement se réduire en cas de vente panique potentielle.
Selon Galaxy, l’amplitude des cycles Bitcoin diminue progressivement. Les hausses et les baisses plus prononcées des cycles précédents sont remplacées par des pics plus calmes et des replis moins profonds. Cependant, la société fait valoir que cela ne signifie pas que Bitcoin n’atteindra jamais son plancher, mais simplement que le plancher potentiel pourrait se produire dans une région plus élevée que lors des cycles précédents.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
