La hausse du prix du Bitcoin va-t-elle remédier à la dette du Salvador envers le Fonds monétaire international (FMI) ? Plus tôt cette semaine, Tim Draper a affirmé qu’une hausse à 100 000 dollars par bitcoin permettrait au pays de rembourser ses prêts au FMI « et de ne plus jamais avoir à leur parler ».
Cette affirmation a déclenché une discussion sur le montant de la dette qu’El Salvador possède – et sur la quantité de bitcoin qui peut contribuer à alléger son fardeau.
Avec quelques calculs généreux, l’affirmation de Draper selon laquelle 100 000 dollars de bitcoin permettrait le remboursement par le FMI a un mérite superficiel. Plus précisément, El Salvador doit 107,7 millions de DTS au FMI, d’une valeur de 1,35049 USD chacun.
Autrement dit, le pays doit environ 80 millions de dollars au FMI.
Passant du côté des actifs financiers du pays, El Salvador prétend détenir 5 913,76 BTC, dont chacun se négocie actuellement à 67 973 $.
Ainsi, si BTC rassemblait 32 026 dollars et atteignait le seuil de 100 000 dollars fixé par Draper, El Salvador gagnerait 189 millions de dollars grâce à ses avoirs, ce qui est un chiffre supérieur à ses 80 millions de dollars de dette au FMI.
L’affirmation de Draper passe un contrôle mathématique élémentaire. Oui, les bénéfices littéraux des avoirs en bitcoins du Salvador si le bitcoin devait atteindre 100 000 dollars totaliseraient plus que sa dette au FMI.
Cependant, Draper fait deux hypothèses massives qui minent ses affirmations.
Pourquoi le bitcoin de 100 000 $ n’est pas une panacée pour les prêts au Salvador
Premièrement, ce calcul suppose que les bitcoins du pays sont libre de toute charge — c’est-à-dire qu’il n’est pas déjà engagé à d’autres fins ou qu’il ne garantit pas d’autres prêts ou obligations contractuelles.
Deuxièmement, ce calcul ne tient pas compte passifs non liés au FMIqui se chiffrent en milliards de dollars. Draper suppose de manière simpliste que le pays sera en mesure de reverser les bénéfices de ses avoirs en bitcoins réévalués directement au FMI sans avoir à rembourser au préalable ses créanciers de premier rang.
Une vérification rapide des faits révèle que les deux hypothèses sont difficiles à concilier avec l’affirmation de Draper selon laquelle 100 000 dollars de bitcoin résoudront d’une manière ou d’une autre la dette du Salvador envers le FMI, le principal prêteur mondial avec 1 000 milliards de dollars d’actifs, ou permettront au président Nayib Bukele de « ne jamais avoir à parler ». à eux encore.
Sur le premier point, les bitcoins du Salvador ne sont pas exempts de charges. Bukele a engagé Bitcoin dans diverses obligations, notamment des centrales géothermiques, une nouvelle ville, des projets communautaires et d’infrastructure, et même une banque d’investissement privée. El Salvador ne peut pas simplement reverser tous les bénéfices d’une hausse des prix directement au FMI.
Sur le deuxième point, les prêts du FMI ne représentent qu’une petite partie de la dette souveraine du Salvador. Chaque année, le pays refinance des milliards de dollars de dette à court terme et doit également des milliards de dollars de dette à long terme à deux chiffres.
La comparaison de ces chiffres massifs avec les prêts du FMI de seulement 80 millions de dollars révèle l’endettement important du pays envers les créanciers non-FMI. Même si une hausse des prix contribuerait évidemment à augmenter un peu les actifs du pays, il faudrait probablement bien plus de 100 000 dollars de bitcoins pour rembourser le FMI, sans parler de tous les autres prêteurs du Salvador.
