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Un analyste de Bitcoin conteste la valeur de Metcalfe comme indicateur de croissance du réseau

Un analyste de Bitcoin conteste la valeur de Metcalfe comme indicateur de croissance du réseau

L’analyste Bitcoin Willy Woo a contesté l’importance de la valeur Metcalfe dans l’évaluation de la croissance de Bitcoin.

Dans un article X en réponse à Alex, responsable des actifs financiers à SFO, Woo a expliqué pourquoi s’appuyer sur Metcalfe Value pour suivre la croissance de Bitcoin peut être trompeur.

Le message initial d’Alex a révélé que la valeur Metcalfe de Bitcoin se situe actuellement autour de 28 000 $, reflétant le niveau observé en mai 2021. Cette similitude suggère un manque de progrès dans l’adoption du réseau Bitcoin sur trois ans.

Réfutant cette idée, Woo a soutenu que la mesure de la valeur de Metcalfe est erronée de deux manières : « une thèse erronée et une manière erronée de mesurer la thèse erronée ».

Woo a expliqué que la valeur Metcalfe suppose une croissance exponentielle du réseau avec chaque nouvel utilisateur. Il a noté que les développeurs ont modélisé la mesure d’après les réseaux de communication, où cette thèse est généralement vraie. Cependant, Bitcoin fonctionne comme un réseau de réserve de valeur, où la quantité de valeur entrant dans le réseau est plus importante et n’est pas répartie uniformément.

Woo a souligné que les utilisateurs de Metcalfe Value devraient reconnaître la différence entre les utilisateurs qui rejoignent avec 1 $ et ceux qui rejoignent avec 1 milliard de dollars. Il a ajouté que même si cet argument n’invalide pas la théorie de l’indicateur, tous les modèles Metcalfe de BTC qu’il a vus utilisent des mesures d’adresses en chaîne simplistes comme proxy pour les entités individuelles.

Woo a également souligné l’incapacité du modèle à prendre en compte avec précision les adresses HD ou les cas où les individus utilisent plusieurs portefeuilles. Il a conclu que tant que l’indicateur ne pourra pas regrouper de manière scientifique les adresses pour déterminer le nombre réel d’utilisateurs rejoignant le réseau, il ne capturera qu’une petite fraction des utilisateurs de Bitcoin, car la plupart des détenteurs de Bitcoin sont hors ligne.

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